8月25日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司在證監(jiān)會新聞發(fā)布大廳召開“新三板市場建設(shè)媒體通氣會”。
會上，股轉(zhuǎn)公司董事長謝庚發(fā)表了講話，剖析新三板市場建設(shè)成果、發(fā)展現(xiàn)狀以及下一步改革動向。
清華大學(xué)博士后、東北證券研究總監(jiān)付立春對該篇講話進(jìn)行了逐字逐句的解讀。
黨中央、國務(wù)院和中國證監(jiān)會高度重視（新三板作為興市場，不進(jìn)則退最怕半途而廢?！爸匾暋笔潜匾?，“高度決定了發(fā)展層次）新三板的改革發(fā)展?！妒逡?guī)劃綱要》明確提出“深化新三板改革 ”（“深化改革”是兩個關(guān)鍵詞之首，“改革”是新三板的主題），《 2017年國務(wù)院政府工作報告》要求 “積極發(fā)展新三板 ”（“積極發(fā)展”是另一個關(guān)鍵詞，“發(fā)展”才是硬道理，未來新三板肯定有所作為）；今年全國證券期貨監(jiān)管工作會議要求 “從制度與實踐兩方面現(xiàn)深化新三板改革的破題 ”，新三板迎來了新的發(fā)展機遇（新周期，新機遇！機遇的方向還是發(fā)展。“新”的機遇決定了新的發(fā)展，未來五年和過去五年不！一！樣?。?。
下一步 ，全國股轉(zhuǎn)公司將按照中央經(jīng)濟工作會議關(guān)于“穩(wěn)中求進(jìn)”（穩(wěn)是前提，是節(jié)奏。系統(tǒng)性風(fēng)險不能出現(xiàn)，照搬A股不可能。進(jìn)是方向，是積極作為）的總基調(diào)和全國金融工作會議關(guān)于服務(wù)實體經(jīng)濟（企業(yè)融資、價值發(fā)現(xiàn)等需求，偏一級股權(quán)市場。絕非2015年時二級市場高溫、火爆場景，回歸理性可能成為常態(tài)） 、防控金融風(fēng)險、深化改革的總體要求，在證監(jiān)會黨委的領(lǐng)導(dǎo)下認(rèn)真落實好“深化新三板改革”、“積極發(fā)展新三板 ”的戰(zhàn)略部署。
改革的目標(biāo)，是健全基礎(chǔ)制度（制度將會在新的軌道上繼續(xù)完善），提升核心功能，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)愿意來、留得住，使投資者愿意進(jìn)、敢于投（不優(yōu)質(zhì)的企業(yè)新三板沒那么受歡迎，自行退市可能好于統(tǒng)一退市制度。優(yōu)質(zhì)企業(yè)是新三板的未來重點，配套與眾不同的制度、功能，創(chuàng)新值得期待。投資者的轉(zhuǎn)化率是當(dāng)前的大問題，新三板二級市場的悲觀氛圍可能會延續(xù)一段時間。敢于投在于與市場及所有參與方的升級，不局限于投資者教育。這兩個直接目標(biāo)著實不低），從而引導(dǎo)社會資本棄虛向?qū)崳瑢崒嵲谠冢ǘ壥袌龅牧鲃有哉w解決方案，類似A股的，不可能。大部分一般企業(yè)中，只有一部分能融資。對優(yōu)質(zhì)企業(yè)可能匹配更高流動性及相應(yīng)交易方式，用于定價功能）服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
改革的思路 ,是進(jìn)一步完善新三板市場內(nèi)部分層。以完善分層標(biāo)準(zhǔn)為切入點，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入和監(jiān)管（公開發(fā)行，（連續(xù)）集合競價，降門檻，規(guī)范風(fēng)控）等各個方面的改革，理順市場制度邏輯，為眾多掛牌企業(yè)提供差異化服務(wù) ，同時進(jìn)一步增強（加強監(jiān)管會持續(xù)，制度規(guī)則會越來越全面、詳細(xì)）市場監(jiān)管和風(fēng)險控制能力，做到既有效監(jiān)管、守住底線，又因勢利導(dǎo)（根據(jù)市場發(fā)展?fàn)顩r，逐步循序漸進(jìn)） 、積極作為，全面提升市場價格發(fā)現(xiàn) 、資源配置和風(fēng)險管理（大部分企業(yè)的價格會通過定增發(fā)現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)靠二級市場。沒有一二級交易的企業(yè)，在新三板掛牌是其價值。要有優(yōu)質(zhì)企業(yè)，要有合格投資者，要有專業(yè)中介，和完善的市場體系。這都需要時間。風(fēng)險管理是中短期的主題）等核心功能。