進(jìn)一步完善新三板內(nèi)部分層

　　全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司董事長(zhǎng)謝庚在“新三板市場(chǎng)建設(shè)媒體通氣會(huì)”上介紹新三板市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展情況時(shí)透露，新三板市場(chǎng)改革的思路是進(jìn)一步完善新三板市場(chǎng)內(nèi)部分層，以完善分層標(biāo)準(zhǔn)為切入點(diǎn)，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入和監(jiān)管等各個(gè)方面的改革，理順市場(chǎng)制度邏輯。

　　謝庚表示，五年來(lái)的探索，從市場(chǎng)建設(shè)方面可以概括為六個(gè)方面：第一，以包容性理念設(shè)置掛牌準(zhǔn)入條件，強(qiáng)化規(guī)范發(fā)展，有效拓展市場(chǎng)覆蓋面，提高掛牌公司金融獲取能力。第二，基于中小微企業(yè)需求構(gòu)建持續(xù)融資機(jī)制和多元交易制度，改善掛牌公司融資條件。第三，突出公司自治，建立高度市場(chǎng)化的并購(gòu)重組制度，優(yōu)化掛牌公司資本運(yùn)作環(huán)境。第四，以主辦券商為核心構(gòu)建市場(chǎng)化的遴選機(jī)制，掛牌公司科技創(chuàng)新、研發(fā)驅(qū)動(dòng)、高成長(zhǎng)性特征突出。第五，實(shí)施市場(chǎng)內(nèi)部分層，探索優(yōu)化公開(kāi)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)與企業(yè)差異化需求的匹配。第六，堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制相匹配，努力提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平，維護(hù)市場(chǎng)“三公”。

　　謝庚強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)五年的發(fā)展，新三板已經(jīng)成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，展示出勃勃生機(jī)，對(duì)落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、助力“雙創(chuàng)”、服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)等產(chǎn)生了積極作用。

　　一是引導(dǎo)和帶動(dòng)了早期投資。新三板的設(shè)立，提高了中國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的包容度和覆蓋面，拓寬了早期投資退出渠道，拉長(zhǎng)了中小微企業(yè)直接融資鏈條。據(jù)清科統(tǒng)計(jì)，2016年VC/PE退出案例中通過(guò)新三板退出的分別占61.5%、71.4%，推動(dòng)改變了過(guò)去VC/PE集中做成熟項(xiàng)目的狀況。

　　二是提高了金融體系協(xié)同效應(yīng)。新三板對(duì)掛牌公司會(huì)計(jì)信息和公司治理問(wèn)題的規(guī)范，為提高金融體系協(xié)同效應(yīng)創(chuàng)造了條件。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司與33家商業(yè)銀行開(kāi)展了戰(zhàn)略合作，通過(guò)信息共享，降低銀行的信息搜集成本和審貸成本。2016年，5771家公司依托新三板通過(guò)專項(xiàng)金融產(chǎn)品等方式獲得銀行貸款合計(jì)4871億元。

　　三是激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情。掛牌公司通過(guò)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提高對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才的吸引力，累計(jì)激勵(lì)8100多人次，實(shí)現(xiàn)了個(gè)人貢獻(xiàn)與企業(yè)發(fā)展的利益共享。目前有核心員工持股的掛牌公司約有1500家。

　　四是引導(dǎo)企業(yè)規(guī)范發(fā)展。萬(wàn)余家股份公司在新三板平臺(tái)上按照公眾公司的要求，逐步規(guī)范會(huì)計(jì)信息、健全公司治理、提高運(yùn)作透明度，股份定價(jià)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，獲得了快速發(fā)展，在全社會(huì)起到了很好的示范引領(lǐng)作用，也促進(jìn)了股權(quán)文化、誠(chéng)信文化、契約精神的深入發(fā)展。2016年年報(bào)顯示，有725家公司設(shè)立獨(dú)立董事，665家公司管理層引入職業(yè)經(jīng)理人；2350家掛牌公司公布分紅預(yù)案。

　　五是增強(qiáng)了資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的能力。新三板對(duì)貧困地區(qū)和民族地區(qū)企業(yè)掛牌設(shè)立單獨(dú)通道，實(shí)行即報(bào)即審、審過(guò)即掛政策，同時(shí)減免費(fèi)用。截至2017年8月18日，貧困地區(qū)掛牌企業(yè)共233家，民族地區(qū)掛牌公司共319家，涉農(nóng)掛牌公司共418家。77%的掛牌公司在2016年年報(bào)中披露了扶貧與社會(huì)責(zé)任事項(xiàng)，2151家公司開(kāi)展了實(shí)質(zhì)性的扶貧工作。初步統(tǒng)計(jì)，有近2000家掛牌公司以產(chǎn)品出口、設(shè)立海外生產(chǎn)基地等不同方式參與“一帶一路”建設(shè)，2014年至2016年掛牌公司海外業(yè)務(wù)收入合計(jì)2598億元，海外業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為16%、19%、22%，呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　謝庚認(rèn)為，新三板的設(shè)立，彌補(bǔ)了中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)體系的缺失，增強(qiáng)了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等國(guó)家戰(zhàn)略的能力。2014年至2016年，掛牌公司整體營(yíng)收增長(zhǎng)分別達(dá)11%、17%、17%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為24%、42%、7%，832家公司掛牌后實(shí)現(xiàn)規(guī)模升級(jí)，由小微型企業(yè)成長(zhǎng)為大中型企業(yè)。掛牌公司員工人數(shù)2016年末達(dá)276.19萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)14.99%，較同期全國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)人員增長(zhǎng)率高11.74個(gè)百分點(diǎn)。

　　謝庚表示，萬(wàn)家企業(yè)時(shí)代的新三板，進(jìn)入了“從量的積累到質(zhì)的飛躍”的新階段。11000多家掛牌公司中，成熟企業(yè)與初創(chuàng)企業(yè)并存。掛牌公司平均設(shè)立年限10.57年，其中10年以上的占比55%，短于5年的不足10%；平均股本5700萬(wàn)，其中大于3000萬(wàn)上市條件的占比55%。這就是說(shuō)，已有相當(dāng)數(shù)量的公司與市場(chǎng)建立時(shí)的主體預(yù)設(shè)不一致，市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，需要加快完善市場(chǎng)功能。

　　謝庚指出，黨中央、國(guó)務(wù)院和中國(guó)證監(jiān)會(huì)高度重視新三板的改革發(fā)展?！妒逡?guī)劃綱要》明確提出“深化新三板改革”，《2017年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告》要求“積極發(fā)展新三板”；今年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議要求“從制度與實(shí)踐兩方面實(shí)現(xiàn)深化新三板改革的破題”，新三板迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。

　　謝庚強(qiáng)調(diào)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)和全國(guó)金融工作會(huì)議關(guān)于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革的總體要求，在證監(jiān)會(huì)黨委的領(lǐng)導(dǎo)下認(rèn)真落實(shí)好“深化新三板改革”、“積極發(fā)展新三板”的戰(zhàn)略部署。改革的目標(biāo)，是健全基礎(chǔ)制度，提升核心功能，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)愿意來(lái)、留得住，使投資者愿意進(jìn)、敢于投。改革的思路，是進(jìn)一步完善新三板市場(chǎng)內(nèi)部分層。以完善分層標(biāo)準(zhǔn)為切入點(diǎn)，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入和監(jiān)管等各個(gè)方面的改革，理順市場(chǎng)制度邏輯，為眾多掛牌企業(yè)提供差異化服務(wù)，同時(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，做到既有效監(jiān)管、守住底線，又因勢(shì)利導(dǎo)、積極作為，全面提升市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置和風(fēng)險(xiǎn)管理等核心功能。