一周來(lái)，股指高位進(jìn)入小平臺(tái)整理，融資客非但沒(méi)有逢高減持，借機(jī)鎖定利潤(rùn)，反而在行業(yè)板塊估值回歸均衡過(guò)程中，展開(kāi)“兩手抓”布局，一方面繼續(xù)加倉(cāng)有色、化工等，一方面緊跟近期概念熱點(diǎn)。除紡織服裝外，其余行業(yè)板塊上周皆獲得不同程度融資凈買(mǎi)入。分析人士表示，盡管短期市場(chǎng)流動(dòng)性發(fā)生改善，但投資者謹(jǐn)慎情緒轉(zhuǎn)濃仍會(huì)對(duì)增量入場(chǎng)造成抑制，存量博弈格局下，兩融資金動(dòng)向已然成為預(yù)判指數(shù)和個(gè)股走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。
余額續(xù)創(chuàng)新高
9月8日，滬深市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，周期品種走勢(shì)分化疊加金融股疲弱，滬綜指和深成指一漲一跌，走勢(shì)分道揚(yáng)鑣。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板技術(shù)壓力顯現(xiàn)出現(xiàn)回調(diào)，中小板表現(xiàn)顯著強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板。不過(guò)，融資客做多熱情不減，兩融余額再創(chuàng)年內(nèi)新高。
據(jù)數(shù)據(jù)，截至8日收盤(pán)，滬深兩市融資融券余額為9655.86億元，環(huán)比前一日增長(zhǎng)5.67億元，其中融資余額增長(zhǎng)7.98億元，融券余額減少約2.32億元。
具體來(lái)看，自8月25日起，兩融余額就踏上了持續(xù)增長(zhǎng)的快車道，從9274.45億元開(kāi)始節(jié)節(jié)攀升，特別從突破9500億元到邁入9600億元門(mén)檻，只耗費(fèi)短短3個(gè)交易日。周數(shù)據(jù)來(lái)看，迄今為止兩融余額已經(jīng)出現(xiàn)“七連增”，兩融多頭強(qiáng)勢(shì)格局盡顯。
當(dāng)前，央行繼續(xù)維持“削峰填谷”操作路線，在維持貨幣政策中性平衡的基礎(chǔ)上，時(shí)隔2個(gè)月于上周重啟28天期逆回購(gòu)，較為明顯地釋放出呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性之意。不過(guò)，8日滬深交易所修訂股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則并公開(kāi)征求意見(jiàn)，其對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)作出更為嚴(yán)格的限制，短期對(duì)投資者做多意愿構(gòu)成一定沖擊。當(dāng)天，市場(chǎng)融資凈買(mǎi)入額不足8億元，為滬綜指站上3300點(diǎn)以來(lái)最低。環(huán)比對(duì)照，更不足前一交易日的25%。
分析人士認(rèn)為，8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)，“去產(chǎn)能”加速令供給端收縮的背景下，當(dāng)前市場(chǎng)并不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，短期來(lái)看，作為場(chǎng)內(nèi)高風(fēng)險(xiǎn)投資代表，兩融資金仍可能繼續(xù)攀升，從而對(duì)“小?！毙星闃?gòu)成支撐。但隨著兩融余額迭創(chuàng)新高，杠桿資金左右市場(chǎng)走勢(shì)的力量也在顯著增強(qiáng)，潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)隨之加大?？紤]到兩融資金本身的高風(fēng)險(xiǎn)偏好和杠桿屬性，一旦發(fā)生異動(dòng)，則指數(shù)和個(gè)股影響勢(shì)必“一損俱損”。
熱點(diǎn)輪動(dòng)加速
個(gè)股方面，上周共有559只股票獲得融資凈流入，占全部?jī)扇跇?biāo)的的58%。
融資凈買(mǎi)入額居前的股票大多為資源類品種。其中贛鋒鋰業(yè)、浦發(fā)銀行、洛陽(yáng)鉬業(yè)金額最高，分別達(dá)到5.70億元、5.68億元和4.46億元，此外億緯鋰能、中國(guó)神華、中國(guó)中冶、盛屯礦業(yè)等凈買(mǎi)入金額也十分靠前。從股價(jià)表現(xiàn)看，贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能上周表現(xiàn)搶眼，累計(jì)上漲16.06%和13.05%，融資買(mǎi)入額占其成交額百分比皆在23%以上，進(jìn)一步驗(yàn)證了兩融資金的風(fēng)向標(biāo)價(jià)值。
行業(yè)方面，上周融資凈買(mǎi)入額居前的板塊分別是有色金屬、電子、計(jì)算機(jī)、化工和采掘，具體金額分別為27.42億元、25.21億元、18.90億元、15.74億元和10.07億元。除紡織服裝外，其余27個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)全部獲得融資凈流入。但從8日數(shù)據(jù)看，當(dāng)天融資凈買(mǎi)入居前的板塊是非銀金融、有色金屬、交通運(yùn)輸和銀行，另外通信、傳媒板塊排位也比較靠前。
分析人士表示，一方面隨著滬綜指逼近3400點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指補(bǔ)漲需求短線爆發(fā)，嗅覺(jué)靈敏的兩融資金順勢(shì)加大對(duì)中小創(chuàng)配置力度，從上周市場(chǎng)表現(xiàn)看，中小創(chuàng)品種走勢(shì)顯著優(yōu)于大盤(pán)，意味著融資客博弈短線獲得不錯(cuò)浮盈；另一方面，鋰、鈷等小金屬品種應(yīng)用需求急劇增長(zhǎng)，而環(huán)保限產(chǎn)對(duì)產(chǎn)品庫(kù)存和產(chǎn)能帶來(lái)挑戰(zhàn)，市場(chǎng)漲價(jià)預(yù)期高漲，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期將貫穿下半年，而此類品種前期調(diào)整力度較大，當(dāng)前正處于可操作的相對(duì)低位。不過(guò)8日金融股顯著受到追捧，也暗示當(dāng)前融資客對(duì)市場(chǎng)下半年走勢(shì)預(yù)期并不局限在周期行情上，大資金圍繞金融、周期等幾條主線騰挪，才是當(dāng)前融資布局的第一要義。從這個(gè)意義上說(shuō)，存量博弈格局下，熱點(diǎn)輪動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性活躍將成為A股新常態(tài)。