財經(jīng)365訊（編輯 孫遠(yuǎn)之）截至2017年12月31日，共有32家保險相關(guān)企業(yè)在新三板成功掛牌，其中保險公司3家，保險中介機構(gòu)29家。在2017年，共有7家新三板保險機構(gòu)進(jìn)行增發(fā)融資，共融資4.35億元，同比增長五倍。業(yè)內(nèi)人士指出，由于A股上市門檻較高，加上2016年保監(jiān)會發(fā)文表態(tài)支持保險公司掛牌新三板，近兩年來，新三板掛牌受到不少保險機構(gòu)的青睞。2017年新三板保險機構(gòu)新掛牌數(shù)量、協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的交易以及融資情況比2016年都有較為明顯的提升，但交易額與融資額還有待提高。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，受新三板對于中小保險機構(gòu)的資金融通功能漸顯、近期新三板利好政策頒布等因素的影響，2018年在新三板掛牌的保險機構(gòu)數(shù)量料將有所增長。
險企新三板交易回暖
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，新三板掛牌的保險機構(gòu)共32家，其中協(xié)議轉(zhuǎn)讓30家，做市轉(zhuǎn)讓2家。另外，目前掛牌的32家保險機構(gòu)中，除眾誠保險，錦泰保險以及永誠保險3家是保險公司外，其余超過90%的掛牌保險機構(gòu)均為專業(yè)中介公司。
天風(fēng)證券分析師陸韻婷認(rèn)為，整體來看，2017年新三板市場活躍度有所好轉(zhuǎn)。2017年全年新三板保險機構(gòu)交易數(shù)量為3.45億股，較2016年同期漲幅接近6倍，成交金額達(dá)10.45億元，同比增長4倍。其中，2017年新掛牌的保險公司共11家，并且都是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，與2016年持平。營業(yè)收入過億元的有3家，分別是創(chuàng)悅股份、安泰保險和誠安達(dá)。此外，有兩家（中衡股份、民太安）進(jìn)行做市轉(zhuǎn)讓，成交量為54.3萬股，同比下降72.7%；成交金額為196.98萬元，同比下降70%。同時，新三板企業(yè)中12家保險機構(gòu)進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓，交易數(shù)量為34424.3萬股，同比增長約10倍；交易金額為10.42億元，同比增長4.5倍。值得一提的是，盛世大聯(lián)和眾誠保險成交額均過億元。
眾誠保險近日公開的資料顯示，眾誠保險對大圣科技增資8250萬元，布局互聯(lián)網(wǎng)金融。大圣科技本輪計劃融資5.5億元，其中3.3億元由股東方廣汽集團(tuán)(25.09 -0.91%,診股)(19.04 -2.26%)、眾誠保險按原比例增資（15%股權(quán)）增資大圣科技。此次增資將為大圣科技的后續(xù)發(fā)展提供資金支持，并推動眾誠保險互聯(lián)網(wǎng)金融布局的進(jìn)一步深化。
盛世大聯(lián)作為新三板的保險中介機構(gòu)，近段時間同樣動作頻頻；盛世大聯(lián)日前與中國人壽(30.07 -0.69%,診股)(24.85 -1.39%)財產(chǎn)保險股份有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作范圍包括中國人壽財險經(jīng)營范圍內(nèi)的保險產(chǎn)品銷售、產(chǎn)品聯(lián)合開發(fā)等方面。
業(yè)內(nèi)人士指出，目前，A股市場尚無保險中介機構(gòu)上市。通常保險公司需要比較充裕的資本滿足償付能力需求，而保險中介機構(gòu)并沒有償付能力的要求，理論上可以算作“0”資產(chǎn)運作，這種情況下掛牌新三板融資，是為了建立服務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、拓展業(yè)務(wù)發(fā)展渠道，促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。
資金融通功能漸顯
盡管2017年新三板保險機構(gòu)交易活躍度有所好轉(zhuǎn)，但是仍有18家未產(chǎn)生過交易。陸韻婷稱，新三板保險機構(gòu)無交易的主要原因包括：一是受新三板目前交易方式的影響，優(yōu)質(zhì)新三板保險機構(gòu)的價值無法完全得到體現(xiàn)，交易流動性有所限制。二是部分掛牌的新三板保險機構(gòu)股東人數(shù)少、公眾化程度低，原股東出于穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)考慮缺乏交易意愿。三是部分公司股份改制未滿一年，沒有可流通股份。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險室副主任朱俊生認(rèn)為，2017年新三板保險機構(gòu)新掛牌數(shù)量、協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)的交易以及融資情況雖比2016年都有較為明顯的提升，但交易額與融資額比較有限，這反映了新三板目前比較普遍的發(fā)展特征。
不過，2017年全年，掛牌險企中有恒榮匯彬、誠安達(dá)、潤華保險、新一站、宜信博誠五家險企進(jìn)行了再融資，實際募集資金4.35億元。相較2016年僅有盛世華誠，萬舜股份以及鼎鴻保險三家公司進(jìn)行總計0.7億元的實際募資來說，2017年掛牌新三板險企使用新三板的融資渠道更為積極，掛牌的資金融通功能逐漸得到體現(xiàn)。
從募集資金的角度來看，陸韻婷稱，2017年共有7家新三板保險機構(gòu)進(jìn)行增發(fā)融資，共融資4.35億元，同比增長五倍。這主要得益于以下因素：首先，掛牌新三板有利于拓寬保險機構(gòu)融資渠道，很多保險機構(gòu)愿意通過此進(jìn)行融資，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；其次，活躍的新三板交易，有利于得到機構(gòu)的關(guān)注，彰顯企業(yè)價值，增強企業(yè)的流動性；最后，新三板上市后將受到較為嚴(yán)格的監(jiān)管，因此對于保險機構(gòu)規(guī)范管理而言更有利。
朱俊生認(rèn)為，2018年保險公司的融資需求可能更大一些，原因在于，對于中小保險公司而言，產(chǎn)險公司普遍受持續(xù)虧損的影響，對資本金的需求具有相當(dāng)?shù)膭傂裕欢簧僦行垭U公司由于負(fù)債端的調(diào)整，面臨較大的現(xiàn)金流壓力，甚至出現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險與償付能力壓力，也有補充資本較為迫切的需求。因此，可以期待2018年融資會增多。
掛牌險企數(shù)量料增長
值得注意的是，從排隊等待入場新三板的保險機構(gòu)來看，目前共5家機構(gòu)處于在審狀態(tài)，大批機構(gòu)排隊的擁擠現(xiàn)象不再。
“從目前的實際情況來看，沒有大量保險機構(gòu)登陸新三板或者處于在審狀態(tài)。由于審核需要周期，短期內(nèi)掛牌新三板的保險公司數(shù)量不會快速增長。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險公司并未批量掛牌新三板，可能主要有三方面原因，一是部分保險公司融資渠道較多，融資壓力不大；二是目前新三板市場活躍度有待提升；三是保險公司掛牌新三板以后，面臨更高的信息披露等監(jiān)管政策要求，部分保險公司選擇暫時觀望。
朱俊生指出，2018年掛牌險企數(shù)量可能會有一定的增長，但可能增長的空間相對有限。陸韻婷預(yù)計，2018年新三板保險機構(gòu)數(shù)量將會有所增長。首先，近日剛剛頒布新三板新規(guī)以后，引入的新三板競價模式有利于提升新三板企業(yè)流動性，尤其是對于有價值的成長性企業(yè)實現(xiàn)價值有積極作用。因此新三板對于中小型保險公司及保險中介機構(gòu)具有較大的吸引力。其次，新三板有利于中小保險機構(gòu)的融資。2017年共有7家保險機構(gòu)獲得了定增融資，實際募集資金為4.35億元，較2016年同比增長五倍。最后，新三板上市有利于成長型的保險機構(gòu)形成品牌效應(yīng)，有效促進(jìn)公司的發(fā)展。
同時，現(xiàn)在進(jìn)入新三板的主要是財產(chǎn)保險公司或保險中介機構(gòu)。我國保險中介機構(gòu)正保持著穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度，保險中介渠道實現(xiàn)保費收入26837.6億元，同比增長24.5%，占全國總保費收入的87.6%，其中，保險兼業(yè)渠道、專業(yè)中介渠道、營銷員渠道占比分別為38%、7.8%、41.8%。而在高速發(fā)展的情況下，風(fēng)險也不能忽視。業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)前，跨市場、跨領(lǐng)域、跨產(chǎn)品經(jīng)營越來越普遍，風(fēng)險防范工作面臨的挑戰(zhàn)前所未有。保險中介監(jiān)管部門一方面嚴(yán)厲打擊保險中介機構(gòu)非法集資和傳銷行為，另一方面，嚴(yán)密防范保險中介互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險。
業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，目前，國內(nèi)保險產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，財產(chǎn)保險公司的業(yè)務(wù)以車險為主，中小保險公司由于分支機構(gòu)和相關(guān)服務(wù)資源的局限性，在車險市場有明顯的劣勢。中小型險企如果不能向非車險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，未來發(fā)展空間堪憂，且中小財險公司在創(chuàng)新研發(fā)方面通常存在不足，即使通過在新三板掛牌融資，缺乏產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新仍是短板。
中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長李曉林表示，未來保險中介市場將出現(xiàn)兩極分化趨勢。一類是大型的垂直一體保險集團(tuán)構(gòu)建的綜合金融服務(wù)平臺。另一類中介平臺則是利用技術(shù)優(yōu)勢，為中小保險公司和保險中介提供各類技術(shù)支持的純服務(wù)平臺。在兩類大平臺的夾擊下，很多保險中介將被迫蛻變提供更為專業(yè)的中介公司，傳統(tǒng)的交易型機構(gòu)將被技術(shù)領(lǐng)先的智能型組織所替代，如何創(chuàng)造交易鏈接中的增值服務(wù)，將成為生存的價值所在。
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