恒大人壽保險有限公司(下稱“恒大人壽”)、前海人壽保險股份有限公司(“前海人壽”)、富德生命人壽保險股份有限公司(“富德生命人壽”)的2016年年報和2017年第一季度償付能力報告已經(jīng)相繼披露,為其過去一年的發(fā)展做下注腳。
整體而言,上述3家保險公司有喜有憂。例如,2016年,恒大人壽投資收益53.52億元,同比增長25倍,但是全年仍然虧損3.67億元;前海人壽歸屬于母公司凈利潤40.45億元,同比上升30.57%,但是最近兩個季度凈現(xiàn)金流接連為負(fù);富德生命人壽保險業(yè)務(wù)收入同比增長近三成,但是凈利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)。
某壽險公司資深人士坦言,“2016年以來,保監(jiān)會針對中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模、股東資質(zhì)、權(quán)益投資等方面加強(qiáng)監(jiān)管,對進(jìn)取型保險公司影響較大,轉(zhuǎn)型壓力諸多,需要有效防控風(fēng)險。”
恒大投資收益增25倍
恒大人壽2016年度報告顯示,全年保險業(yè)務(wù)收入34.70億元,同比增長165.90%;截至2016年12月31日,總資產(chǎn)超過730億元,同比增長263.87%。
值得一提的是,2016年,恒大人壽投資收益53.52億元,同比增長25倍,其中可供出售金融資產(chǎn)貢獻(xiàn)近六成。具體而言,2016年,恒大人壽加大對企業(yè)債券和金融債券的投資,債券投資總額17.80億元,2015年為538.28萬元;權(quán)益工具投資總額277.4億元,2015年為126.67億元,其中股票投資金額112.16億元,同比上升近320倍;此外,還加大對資產(chǎn)管理公司理財產(chǎn)品的投資,達(dá)到20.08億元,2015年并未投資此類產(chǎn)品。
恒大人壽表示,已經(jīng)減持部分價格波動較大的權(quán)益類資產(chǎn),權(quán)益風(fēng)險價值占比已從27.49%降至12.79%。這除與恒大人壽自身投資策略相關(guān)外,與保監(jiān)會的行政處罰措施也不無關(guān)系,如限制恒大人壽股票投資1年、權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限下調(diào)至20%等。
不過,恒大人壽全年仍然虧損3.67億元,與上年基本持平。其中,主要支出事項諸如提取責(zé)任準(zhǔn)備金25.72億元,相較2015年的3.38億元增長明顯;退保金也由2015年的5.74億元漲至2016年的7.89億元,同比增長37.46%;工資福利支出也有9.9億元,同比增長725%。
在此背景下,恒大人壽的承壓能力或從償付能力報告中可窺一二。恒大人壽2017年第一季度償付能力報告顯示,本季度末,恒大人壽核心償付能力充足率104.65%,上季度末106.11%;綜合償付能力充足率108.25%,上季度末109.68%。二者略有下降。
2017年第一季度,恒大人壽合計凈現(xiàn)金流出21.20億元。其中,業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流入76.34億元,投資凈現(xiàn)金流出125.22億元,籌資現(xiàn)金流入27.68億元。
對此,恒大人壽表示,2017年第一季度未發(fā)生重大流動性風(fēng)險,現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入為動用期初存量資金,綜合流動性比率及流動性覆蓋率等流動性風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)良好,整體流動性風(fēng)險處于可控范圍內(nèi),無需安排額外的應(yīng)對措施。
而對于保監(jiān)會此前采取的行政處罰措施,恒大人壽透露,目前所有整改事項均已完成。
前海歸屬母公司凈利超40億
與恒大人壽相比,前海人壽2016年度信息披露報告顯示,截至2016年12月31日,總資產(chǎn)2441.06億元,同比增長56.53%;2016年,歸屬于母公司凈利潤40.45億元,同比上升30.57%。
從業(yè)務(wù)端看,2016年,前海人壽保險業(yè)務(wù)收入220.45億元,同比上升26.87%;但是退保金也有所上升,達(dá)到90.06億元,為2015年的6.26倍。
前海人壽2017年第一季度償付能力報告顯示,本季度末,前海人壽核心償付能力充足率60.52%,上季度末56.45%;綜合償付能力充足率121.04%,上季度末112.90%。二者略有上升。
不過,這并非意味著可以高枕無憂。2017年第一季度,前海人壽保險業(yè)務(wù)收入和凈利潤均有下降。其中,保險業(yè)務(wù)收入134.84億元,同比下降38.83%;凈利潤13.78億元,同比下降65.93%。
同時,從凈現(xiàn)金流看,前海人壽2016年第四季度、2017年第1季度凈現(xiàn)金流均為負(fù),相對應(yīng)的數(shù)字分別為-10.03億元、-124.41億元。
對此,前海人壽認(rèn)為,未來一年內(nèi)的流動性指標(biāo)(綜合流動比率和流動性覆蓋率)均高于100%,保持在合理安全的范圍,說明具備較強(qiáng)的抵御流動性風(fēng)險的能力。使用現(xiàn)金流壓力測試的方法對未來三年的現(xiàn)金流進(jìn)行了評估,測試結(jié)果顯示整體未來各期現(xiàn)金流均為凈流入。為加強(qiáng)流動性管理,已經(jīng)建立流動性管理辦法和流動性預(yù)警機(jī)制。
此前,在由南方財經(jīng)全媒體集團(tuán)主辦的2017國際金融峰會上,寶能集團(tuán)副董事長、鉅盛華CEO、前海人壽副董事長張金順表示,2017年是前海人壽的“轉(zhuǎn)型年”,堅持政策導(dǎo)向,堅持市場導(dǎo)向,持續(xù)務(wù)實(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。
生命保險業(yè)務(wù)增長近三成
富德生命人壽2016年年度信息披露報告顯示,截至2016年12月31日,公司口徑資產(chǎn)總計3979.26億元,合并口徑4558.97億元;2016年,公司口徑保險業(yè)務(wù)收入1021.77億元,合并口徑1039.99億元,同比增長近三成。
值得一提的是,2016年,富德生命人壽凈利潤由盈利轉(zhuǎn)為虧損,公司口徑虧損37.76億元,合并口徑虧損50.61億元。這與富德生命人壽退保金、賠付支出、保單紅利支出、手續(xù)費(fèi)及傭金支出、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)等增加不無關(guān)系,如合并口徑退保金和賠付支出分別為234.91億元和141.75億元,相較上年分別增加160.15億元和65.62億元。
富德生命人壽2017年第一季度償付能力報告顯示,本季度末,富德生命人壽核心償付能力充足率73%,上季度末80%;綜合償付能力充足率108%,上季度116%;二者均有下降。
2017年第一季度,富德生命人壽業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流入114.25億元。從流動性風(fēng)險分析,2017年第一季度3個月內(nèi)綜合流動比率較上季度增加了649個百分點(diǎn),主要是本季度3個月內(nèi)資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流入總計增加408.34億元,負(fù)債預(yù)期現(xiàn)金流出總計降低310.59億元導(dǎo)致。除1-3年內(nèi)的綜合流動比率較上季度有所降低外,其他期間的綜合流動比率均有所上升。
為此,富德生命人壽表示,為維持現(xiàn)金流,控制流動性風(fēng)險,將持續(xù)對資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化,盤活存量資產(chǎn);在現(xiàn)金流存在嚴(yán)重缺口等特殊情況下,可以提前退出非戰(zhàn)略性持有的項目,以滿足現(xiàn)金流需求,確保流動性。