今年以來，應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成為金融業(yè)重頭戲。保監(jiān)會(huì)對于保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控連續(xù)出文，明確點(diǎn)出防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此前保險(xiǎn)公司大力銷售的銀保產(chǎn)品及短期高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，今年迎來滿期給付和退保高峰期。“銀保渠道產(chǎn)品退保率高于個(gè)險(xiǎn)渠道，高現(xiàn)值產(chǎn)品退保率高于保障型產(chǎn)品，躉交產(chǎn)品退保率高于期交產(chǎn)品。傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品退保主要與投保人財(cái)務(wù)狀況關(guān)聯(lián)度較高。投資類產(chǎn)品如萬能險(xiǎn)、投違險(xiǎn)則與市場行情相關(guān)度高，在市場低迷時(shí)，會(huì)出現(xiàn)集中退保的現(xiàn)象。”北京一位保險(xiǎn)分析師表示。
保監(jiān)會(huì)連續(xù)警醒流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
此前保險(xiǎn)公司大力銷售的銀保產(chǎn)品，短期高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，今年迎來滿期給付和退保高峰期。
此前，有保險(xiǎn)分析師預(yù)測，2016年人身險(xiǎn)滿期給付和退保金額預(yù)計(jì)超過1萬億元。不過，保監(jiān)會(huì)并沒有公開披露這個(gè)數(shù)據(jù)。
保險(xiǎn)監(jiān)管高層近期表示，保險(xiǎn)業(yè)正處于退保和滿期給付高峰期，將持續(xù)面臨較大的現(xiàn)金流出壓力，少數(shù)經(jīng)營激進(jìn)的公司存在較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，而個(gè)別公司治理失效、管控?zé)o力，極易成為風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)點(diǎn)。
“在保監(jiān)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)防控工作中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)被明確放在首位?！钡胤奖１O(jiān)局相關(guān)人士回復(fù)南都記者時(shí)表示。
保監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，保險(xiǎn)公司要加強(qiáng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測，充分考慮產(chǎn)品停售、業(yè)務(wù)規(guī)模下降、退保和滿期給付等因素對公司流動(dòng)性的影響；要制定有效的流動(dòng)性應(yīng)急計(jì)劃，特別是對于業(yè)務(wù)下降、退保和滿期給付等帶來的流動(dòng)性壓力，做好資金備付。
退保金多以壽險(xiǎn)為主
南都記者統(tǒng)計(jì)多家險(xiǎn)企年報(bào)獲悉，大部分險(xiǎn)企公布了退保金的明細(xì)，壽險(xiǎn)所占比重最高。
以民生人壽為例，20 16年及2015年退保金分別為26 .11億元及37 .10億元。其中，退保金主要分為壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)及意外傷害險(xiǎn)等三大部分，壽險(xiǎn)的比重最高，2016年及2015年分別占退保金的98%及99%。
南都記者昨日獲悉，部分險(xiǎn)企躉交占比依然較高，因客戶不具備持續(xù)繳費(fèi)能力而引起退保糾紛的可能性較低。
具體到退保金對現(xiàn)金流的影響，南都記者昨日統(tǒng)計(jì)獲悉，部分公司的賠付支出遠(yuǎn)超退保金。
以光大永明人壽為主，2016年及2013年的退保金分別為3 .69億元、6 .05億元、9 .94億元及11 .22億元，但賠付支出占卻比較高，2016年賠付支出為23 .74億元，2015年為30 .36億，2014年則為11 .59億元；不過2013年僅為5 .01億元。
不過，部分公司則退保金遠(yuǎn)超過賠付支出。以安邦人壽為例，其2016年及2015年的退保金分別為294 .82億元、18 .45億元，而賠付相對較低，其中2016年僅1 .80億元，2015年則為0 .76億元。
不過，由于各種因素影響，退保金及支付原保費(fèi)合同退保金的現(xiàn)金數(shù)值可能不同。以農(nóng)銀人壽為例，利潤表中的2016年及2015年的退保金分別為57 .07億元及18 .15億元。但根據(jù)現(xiàn)金流量表，支付原保費(fèi)合同退保金的現(xiàn)金分別為5 5 .7 9億元及15 .86億元。
銀保渠道退保率較高
事實(shí)上，保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)不少公司滿期給付和退保風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸顯露。
非上市公司的年報(bào)陸續(xù)公布，影響人身險(xiǎn)公司流動(dòng)性的重要指標(biāo)“退保金”也隨之浮出水面。
值得關(guān)注的是，前幾年銀保渠道的大量銷售給滿期給付埋下隱患。
中郵人壽2014- 2016年退保金分別為121.74億元，188.38億元，195.85億元。
富德生命人壽過去三年退保金分別為74 .31億元，74 .76億元，234 .91億元。滿期賠付2014年為51 .88億元，2015年賠付72 .87,2016年為135 .80億元。
安邦人壽退保金2014年為6 .59億元，2015年為18 .45億元，2016年增至294 .82億元。而滿期賠付相對較低，2016年為1 .8億，2015年為0 .75億元。
天安人壽2015年退保金為24 .31億元，2016年退保金增至163 .12億元。
相對較高的退保增速，不少保險(xiǎn)公司并沒有給出具體的解釋。
值得關(guān)注的是，英大泰和去年退保金為7 .73億元，20 15年退保金為5.56億元。對于退保劇增，英大泰和解釋表示，2016年公司面臨一定的退保壓力，主要是個(gè)別銀保躉交產(chǎn)品。另外，由于公司經(jīng)營期較短、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)積累有限，在產(chǎn)品定價(jià)、核保核賠、再保險(xiǎn)安排方面的經(jīng)驗(yàn)仍需進(jìn)一步提升。
“銀保渠道產(chǎn)品退保率高于個(gè)險(xiǎn)渠道，高現(xiàn)值產(chǎn)品退保率高于保障型產(chǎn)品，躉交產(chǎn)品退保率高于期交產(chǎn)品。傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品退保主要與投保人財(cái)務(wù)狀況關(guān)聯(lián)度較高。投資類產(chǎn)品如萬能險(xiǎn)、投違險(xiǎn)則與市場行情相關(guān)度高，在市場低迷時(shí)，會(huì)出現(xiàn)集中退保的現(xiàn)象?！北本┮晃槐ｋU(xiǎn)分析師表示。
大都會(huì)人壽在年報(bào)中表示，“從20 16年的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，我司退保率為3 .21%，低于保監(jiān)會(huì)8%的分類監(jiān)管要求。從2015年的退保情況統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，與資本市場關(guān)聯(lián)度較高的投連險(xiǎn)易受市場不利變化的影響，導(dǎo)致公司退保率略高于保監(jiān)會(huì)8%的監(jiān)管要求?！?/p>
廣東一位負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)渠道的負(fù)責(zé)人對南都記者表示，過度依賴銀保渠道，高現(xiàn)價(jià)業(yè)務(wù)的險(xiǎn)企來說，因?yàn)楸O(jiān)管新規(guī)導(dǎo)致了保險(xiǎn)新單急劇下滑，之前出售的高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品逐漸進(jìn)入高退保期。
該人士稱，為了應(yīng)對萬能險(xiǎn)等中短期存續(xù)產(chǎn)品的退保、集中給付對公司現(xiàn)金流帶來的沖擊，各險(xiǎn)企通過調(diào)整保費(fèi)結(jié)構(gòu)、提高承保質(zhì)量、贖回資產(chǎn)、增加注冊資本金等方式來對沖流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
上市險(xiǎn)企退保率降低
與中小保險(xiǎn)退保壓力激增不同，上市險(xiǎn)企20 16年現(xiàn)金流壓力較2015年已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的好轉(zhuǎn)，尤其是在流量退保率方面，出現(xiàn)了較大程度的下降。同時(shí)上市險(xiǎn)企也在積極進(jìn)行渠道和業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，加大高價(jià)值個(gè)險(xiǎn)渠道和傳統(tǒng)保障類保險(xiǎn)的發(fā)展，個(gè)險(xiǎn)渠道的增長也會(huì)為未來險(xiǎn)企保費(fèi)收入提供有力支撐。
中國人壽在退保金方面，2016年比較2015年變動(dòng)- 3 0 .7%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善；但2016年賠付支出：同比增52 .5%。
中國人壽高層解釋稱，退保金減少主要原因是受投資渠道多元化影響，銀保渠道部分產(chǎn)品退保增加。壽險(xiǎn)業(yè)滿期與年金給付增加，健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模增長，意外險(xiǎn)部分業(yè)務(wù)賠付支出波動(dòng)。
新華保險(xiǎn)去年退保金減少了19 .4%。新華保險(xiǎn)也稱，主要原因是銀行保險(xiǎn)渠道高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品及分紅產(chǎn)品退保減少。
大型上市保險(xiǎn)公司中層對南都記者表示，“大型保險(xiǎn)公司均已經(jīng)提前進(jìn)入調(diào)整期，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加合理和穩(wěn)健?！?/p>
“由于渠道和產(chǎn)品兩方面原因的影響，上市險(xiǎn)企在2013年以后流量退保率出現(xiàn)明顯上升。20 15年為上市險(xiǎn)企退保高峰，但隨著2016年險(xiǎn)企的主動(dòng)調(diào)整和行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)下的被動(dòng)轉(zhuǎn)型，流量退保率開始出現(xiàn)下降的趨勢?！逼桨沧C券分析師陳雯表示。
“伴隨著壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)逐漸回歸保障的本質(zhì)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)整以及對歷史保單的逐漸消化，滿期給付短期高位之后壓力降逐漸緩解，險(xiǎn)企綜合賠付率也將逐漸穩(wěn)定?！标愽┍硎?。
未列入退保金欄目的萬能險(xiǎn)
部分萬能險(xiǎn)占比較高的保險(xiǎn)公司，其保戶儲(chǔ)金及投資款的退保金遠(yuǎn)超原保費(fèi)合同的退保金，有的更在2至7倍多，甚至幾十倍。
令人關(guān)注的是，保險(xiǎn)公司利潤表中的營業(yè)收入，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入主要是原保費(fèi)合同的保險(xiǎn)收入，營業(yè)支出中的退保金主要指的是原保險(xiǎn)合同的退保。從各大公司來看，這部分退保中，普通壽險(xiǎn)占比最高，而分紅壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)占比相對較低。
部分萬能險(xiǎn)占比較高的保險(xiǎn)公司，其中部分年份退保金主要來自原保險(xiǎn)合同的退保。不過，南都記者昨日統(tǒng)計(jì)獲悉，這些公司的保單分拆及未通過重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測試業(yè)務(wù)的退保卻非常大，這部分主要是萬能險(xiǎn)。部分險(xiǎn)企由于該部分退保的影響，導(dǎo)致報(bào)告期保戶儲(chǔ)金及投資款的凈增長額并不高。
以君康人壽為例，其2015年的退保金總額應(yīng)為134 .94億元，而2014年則為92 .62億元。不過，這兩年保單分拆及未通過重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測試業(yè)務(wù)的退保分別為10 2 .84億元以及91 .86億元。剔除這部分退保外，君康人壽的退保金分別為32億元及0 .76億元。
富德人壽的情況則更為明顯。富德生命人壽20 16年及20 15年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為10 21 .77億元及789 .98億元，2016年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長29%；與此同時(shí)，退保金分別為234 .91億元及74 .76億元，20 16年退保金同比增長234%。
比退保金增速更快的是保戶儲(chǔ)金及投資款中的退保。富德生命人壽于20 16年及20 15年保戶儲(chǔ)金及投資款余額分別為1376 .59億元及1291 .5億元，其中萬能險(xiǎn)占99 .9%。20 16年及20 15年萬能險(xiǎn)的退保為6 70 .71億元及535 .83億元，2016年同比增長超過25%。從上述情況來看，富德生命人壽的20 16年及20 15年保戶儲(chǔ)金及投資款的退保遠(yuǎn)超原保費(fèi)收入的退保金。
不過，南都記者從多家保險(xiǎn)公司年報(bào)來看，不少險(xiǎn)企認(rèn)為，未來退保風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍。
盡管君康人壽并未在2016年年報(bào)中具體分析退保金總額，但君康人壽提出，截至本年末，公司存量業(yè)務(wù)主要為中短存續(xù)期的儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，死亡、疾病實(shí)際給付低于預(yù)期，損失發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)較??；公司新業(yè)務(wù)規(guī)模較大，銷售費(fèi)用相對較高，獲取成本超支風(fēng)險(xiǎn)相對較大；由于短期資金型產(chǎn)品的存量不斷增長，退保風(fēng)險(xiǎn)相對較大，退保支出主要集中在2 0 1 7和20 18年，整體仍處于可控范圍內(nèi)。