面對市場的質(zhì)疑，5月17日，前海人壽發(fā)布回應(yīng)稱，“公司經(jīng)營正常，現(xiàn)金流穩(wěn)定。未來一年內(nèi)公司的流動性指標(biāo)保持在合理安全的范圍。”不過，一季度數(shù)據(jù)顯示，前海人壽原保費收入同比減少69.74%，退保金額則同比增長145.97%，資金壓力逐漸增大。
經(jīng)營壓力逐漸增大
截至目前，寶能通過旗下資本運作平臺鉅盛華和前海人壽兩家公司，分別持有萬科6.66%、18.74%的股份，總持股比例為25.4%。
不過，在國家層面的防風(fēng)險、去杠桿背景下，監(jiān)管層對金融業(yè)、保險業(yè)的持續(xù)介入，為險資在資本市場的瘋狂掃貨問題點明了解決方向。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的公開信息來看，這場中國資本大戰(zhàn)的轉(zhuǎn)折點發(fā)生在2016年12月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)多次公開表態(tài)，以“行業(yè)的強(qiáng)盜”、“資本市場的泥石流”，甚至“妖精”等嚴(yán)厲措辭形容舉牌上市公司的保險公司。同月，保監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管函，針對萬能險業(yè)務(wù)經(jīng)營存在問題且整改不到位的前海人壽采取停止萬能險新業(yè)務(wù)的措施。
根據(jù)保監(jiān)會2016年數(shù)據(jù)，前海人壽以萬能險為主的保戶投資款新增交費在規(guī)模保費中占比78.02%。可以說，去年12月至今，前海人壽的壓力有增無減。
由于監(jiān)管部門對以萬能險為代表的中短存續(xù)期產(chǎn)品加以限制，在今年本該“開門紅”的保險公司，一季度遭遇了規(guī)模保費的同比大幅下滑。其中，前海人壽規(guī)模保費的下滑幅度最大，為70.17%；復(fù)星保德信等4家公司的同比降幅也超過了50%，而恒大人壽同比上升7.4%。
在規(guī)模保費迅速下降，無法實現(xiàn)新增保費補(bǔ)充的同時，這些公司過去主打的理財型萬能險大多采用“長險短做”模式，即雖然保單有效期為5年或更長時間，但只在前2-3年收取退保手續(xù)費，一旦退保手續(xù)費不再收取，眾多投保者會選擇退保，形成大量“到期型退保”。
數(shù)據(jù)顯示，從2016年的退保金同比漲幅來看，前海人壽在業(yè)內(nèi)漲幅最大，較2015年上漲5.26倍達(dá)90.06億元。截至2017年一季度末，前海人壽總公司原保險保費收入135.33億元，同比減少69.74%；總退保金額188.48億元，同比增長145.97%，退保率9.13%，遠(yuǎn)高于5.04%的全國平均水平，且還有進(jìn)一步快速增長勢頭，資金壓力可見一斑。
凈現(xiàn)金流為負(fù)
資金壓力的增加已不言而喻，除此之外，前海人壽今年一季度償付能力報告顯示，前海人壽的凈現(xiàn)金流為-124.41億元。
從專業(yè)角度來看，凈現(xiàn)金流為負(fù)也并不能直接認(rèn)定公司整體流動性出問題。某總部設(shè)于山東的保險公司人士對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者分析稱，一季度凈現(xiàn)金流為負(fù)的原因可能是年初項目投資增多等因素導(dǎo)致，并不能因為某段時間的凈現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)而直接認(rèn)為公司整體流動性出現(xiàn)問題。在考慮保險公司未來的整體流動性風(fēng)險中，存量資產(chǎn)顯然要被考慮在內(nèi)。
在償付能力報告中，綜合流動比率和流動性覆蓋率通常是衡量流動性風(fēng)險的兩大重要指標(biāo)。
前海人壽一季報顯示，其未來一年內(nèi)的綜合流動比率為198%，而在流動性覆蓋率方面，前海人壽一季度末為257%，其他9家公司在保監(jiān)會規(guī)定測算的兩個壓力測試下流動性覆蓋率也均高于100%。
此外，壓力測試下的凈現(xiàn)金流也是重要指標(biāo)。前海人壽在一季度償付能力報告中表示，公司使用現(xiàn)金流壓力測試方法對未來3年進(jìn)行了評估，測試結(jié)果顯示公司整體未來各期現(xiàn)金流均為凈流入。
上述保險業(yè)內(nèi)人士表示，雖然前海人壽目前現(xiàn)金流情況穩(wěn)定，但對前海人壽而言，如何在已被暫停萬能險新業(yè)務(wù)和停止新產(chǎn)品報備近半年，且目前尚未恢復(fù)的情況下維持現(xiàn)金流穩(wěn)定，依然是擺在其面前的一大挑戰(zhàn)。