近一段時(shí)間，無論是關(guān)于某保險(xiǎn)公司“600億退保金”的傳言，還是不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能險(xiǎn)或投連險(xiǎn)產(chǎn)品的新規(guī)，都傳遞出市場(chǎng)、監(jiān)管對(duì)萬能險(xiǎn)的持續(xù)關(guān)注。
的確，從“寶萬之爭(zhēng)”始，萬能險(xiǎn)屢屢站在風(fēng)口浪尖，可謂家喻戶曉。目前，保監(jiān)會(huì)正在彌補(bǔ)監(jiān)管短板，構(gòu)建嚴(yán)密有效的保險(xiǎn)監(jiān)管體系，《人身保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)》、《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》相繼落地，站在維護(hù)國家金融安全的高度抓好保險(xiǎn)監(jiān)管工作導(dǎo)向，這是防風(fēng)險(xiǎn)、治亂想、補(bǔ)短板、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得一定成效。
勒緊監(jiān)管韁繩
面對(duì)萬能險(xiǎn)引發(fā)的問題，保監(jiān)會(huì)正在完善萬能險(xiǎn)監(jiān)管制度，建立萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模、期限結(jié)構(gòu)宏觀調(diào)控機(jī)制，以及開展全行業(yè)現(xiàn)金流壓力測(cè)試等。
此前，保監(jiān)會(huì)已經(jīng)下發(fā)了一系列人身險(xiǎn)新規(guī)，并且產(chǎn)生一定震懾作用。2017年一季度，81家人身險(xiǎn)公司，剔除國壽存續(xù)和5家新上報(bào)表的公司，以及2家沒有萬能險(xiǎn)數(shù)據(jù)的國壽養(yǎng)老和長(zhǎng)江養(yǎng)老外，73家公司中有49家公司的保戶投資款新增交費(fèi)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，占比高達(dá)67.12%。其中，下降超過50%的公司占到半數(shù)以上。
而監(jiān)管近期更是動(dòng)作頻頻，如“千呼萬喚始出來”的《人身保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)》要求，保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和資金特點(diǎn)，實(shí)行分賬戶的資產(chǎn)負(fù)債管理；產(chǎn)品開發(fā)、分紅政策制定、萬能結(jié)算利率確定各個(gè)環(huán)節(jié)均需要考慮資產(chǎn)負(fù)債互動(dòng)的影響，充分考慮產(chǎn)品全生命周期對(duì)公司經(jīng)營的影響等。
保監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》更是強(qiáng)調(diào)，萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)提供不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi)，靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額等功能。保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。
某壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，這意味著市場(chǎng)上熱銷的附加萬能險(xiǎn)“以輔促主”的產(chǎn)品恐將失靈，保險(xiǎn)公司的主力產(chǎn)品必須限時(shí)調(diào)整?！爸麟U(xiǎn)提供死亡、重疾、意外等風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)，附加險(xiǎn)提供資產(chǎn)保值增值功能。不過，一些保險(xiǎn)公司給予附加賬戶高結(jié)算利率，資金配比集中在附加賬戶，并且附加賬戶可以隨時(shí)退保?！?/p>
正如保監(jiān)會(huì)所言，必須堅(jiān)持底線思維和問題導(dǎo)向，不斷提高防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，站在維護(hù)國家金融安全的高度抓好保險(xiǎn)監(jiān)管工作，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。
萬能險(xiǎn)不萬能
不過，對(duì)于萬能險(xiǎn)本身應(yīng)該辯證看待。剖析萬能險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)，其介于分紅險(xiǎn)與投連險(xiǎn)之間，所繳保費(fèi)分為兩部分，一部分用于保障賬戶，另一部分用于投資賬戶。投保人可以根據(jù)不同需求調(diào)節(jié)保障和投資額度；保險(xiǎn)公司代為管理賬戶資金進(jìn)行投資理財(cái)，投資收益上不封頂、下設(shè)最低保障利率。
追根溯源。1979年，世界上第一款萬能險(xiǎn)在美國應(yīng)運(yùn)而生。由于繳費(fèi)靈活、保障可調(diào)，其一經(jīng)推出，備受市場(chǎng)青睞。
2000年，萬能險(xiǎn)進(jìn)入中國。 2005年，隨著股市進(jìn)入“牛市”、銀行利率頻頻上調(diào)，保險(xiǎn)公司推出了專供銀行渠道銷售的簡(jiǎn)易萬能險(xiǎn)，在產(chǎn)品形態(tài)上拋棄了早期產(chǎn)品的復(fù)雜結(jié)構(gòu)，盡量減少收費(fèi)種類和標(biāo)準(zhǔn)，特別強(qiáng)調(diào)收益率和保證利率回報(bào)。
這次“改良”為日后的爭(zhēng)議埋下了伏筆。2012年，保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域逐步開放，一些保險(xiǎn)公司為了迅速壯大規(guī)模，紛紛借助萬能險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)“彎道超車”，富德生命人壽、安邦人壽、前海人壽、天安人壽、珠江人壽等均是其中“黑馬”，一時(shí)名噪江湖。
保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，人身險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)排名前10位中，僅國壽股份、平安人壽、華夏人壽座次沒有發(fā)生變化；安邦人壽、和諧健康座次迅速上升；太平洋壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、泰康人壽、人保壽險(xiǎn)座次均有下滑。
某壽險(xiǎn)公司精算師表示，“之所以中小保險(xiǎn)公司選擇萬能險(xiǎn)，一是市場(chǎng)確實(shí)存在需求，因?yàn)槿f能險(xiǎn)收益穩(wěn)定，略高于可類比產(chǎn)品，期限適中，風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)公司兜底；二是萬能險(xiǎn)可以快速?zèng)_高規(guī)模，滿足股東資本期待；三是在擁有良好投資渠道的前提下，萬能險(xiǎn)利潤相對(duì)可觀；四是大型保險(xiǎn)公司多為國有企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)謹(jǐn)慎，而中小保險(xiǎn)公司多為民營企業(yè)，更愿意嘗試此類業(yè)務(wù)?！?/p>
不過，萬能險(xiǎn)并不萬能。此前，保監(jiān)會(huì)副主席黃洪表示，萬能險(xiǎn)是一個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，具有風(fēng)險(xiǎn)保障功能，而這一功能正是區(qū)別于其他金融產(chǎn)品的內(nèi)在本質(zhì)屬性。萬能險(xiǎn)不能理解為萬能的保險(xiǎn)，或者是保障萬種風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)。
有效防范風(fēng)險(xiǎn)
不僅如上所說萬能險(xiǎn)不萬能，而且欲速則不達(dá)，甚至可能“走火入魔”。一些保險(xiǎn)公司將中短存續(xù)期產(chǎn)品包裝成萬能險(xiǎn)，一味縮短保障期限，過分強(qiáng)調(diào)投資收益，萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)一險(xiǎn)獨(dú)大，違背保險(xiǎn)保障本質(zhì)，“種別人的地，荒了自己的田”。
例如，償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)“償二代”及相關(guān)精算規(guī)定，萬能險(xiǎn)需要計(jì)提責(zé)任準(zhǔn)備金的比例最高，已成最為消耗資本金的業(yè)務(wù)。
目前，一些保險(xiǎn)公司的償付能力雖然暫時(shí)達(dá)標(biāo)，但是已經(jīng)逼近“紅線”，有必要及時(shí)采取增資、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、發(fā)行資本補(bǔ)充債券等措施。中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，償付能力充足率排名靠后的人身險(xiǎn)公司如中法人壽、新光海航人壽、農(nóng)銀人壽、恒大人壽、瑞泰人壽，分別為-140.00%、-116.45%、101.70%、105.33%、107.41%。
同時(shí)，一些保險(xiǎn)公司在萬能險(xiǎn)上采取激進(jìn)策略，使得滿期給付和退保問題嚴(yán)重，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引人關(guān)注。2016年，69家非上市人身險(xiǎn)公司退保金2129.38億元，同比增長(zhǎng)63.22%。其中，31家公司退保金下降，38家公司退保金增長(zhǎng)。
具體而言，退保金增長(zhǎng)排名靠前的非上市人身險(xiǎn)公司如安邦人壽、富德生命人壽、中郵人壽、天安人壽等，分別達(dá)到299.82億元、234.91億元、195.85億元、163.12億元，同比分別增長(zhǎng)258.21%、214.22%、58.71%、3.97%、576.00%。
此前，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)業(yè)正處于退保和滿期給付高峰期，將持續(xù)面臨較大的現(xiàn)金流出壓力，少數(shù)經(jīng)營激進(jìn)的公司存在較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，而個(gè)別公司治理失效、管控?zé)o力，極易成為風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)點(diǎn)。
此外，資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題也有可能導(dǎo)致利差損及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一些保險(xiǎn)公司為了覆蓋負(fù)債端成本，不得不采取投資激進(jìn)方式，出現(xiàn)了集中舉牌，頻繁跨領(lǐng)域、跨境并購等行為，引起社會(huì)廣泛關(guān)注。
如今，隨著保監(jiān)業(yè)回歸風(fēng)險(xiǎn)保障，強(qiáng)化保險(xiǎn)監(jiān)管，維護(hù)金融安全，外界正在期待積極變化的發(fā)生，一切值得拭目以待。