險資在過去兩年試探性參與上市公司定增之后，今年參與定增數量明顯下滑。減持新規(guī)實施一周，上市公司定增股份受到一定限制，參與定增的保險資金也因此受到影響。定增項目投資周期拉長后，險資對定增的興趣還大不大？
國壽參與的最大額定增存變數
過去幾年，定增策略被認為投資收益率相對穩(wěn)定的策略。以穩(wěn)健投資著稱的險資也通過定增策略參與一二級市場投資。2016年，保險公司參與定增的資金規(guī)模超過千億元，同比增速超過40%。
今年保險資金參與定增項目無論從項目還是數額都明顯減少。
申萬宏源(000166，SZ)于5月19日披露，稱公司擬調整非公開發(fā)行A股股票方案相關事項。調整前，該次非公開發(fā)行A股股票數目不超過31.30億股，募集總額不超過190億元。調整后，定增為不超過25億股，募資總額不超過120億元。
調整前，認購對象有三位，其中中國人壽保險股份有限公司認購24.71億股，認購金額為145億元。調整后，發(fā)行對象不超過十名。同樣引人關注的是，調整前，所有發(fā)行對象認購的本次非公開發(fā)行股份自發(fā)行結束之日起36個月內不得轉讓；調整后，鎖定期為12個月。
這將影響中國人壽對申萬宏源的定增計劃。
大型險資為定增主要力量
事實上，中國人壽系在今年已成為A股定增市場上最為活躍的保險機構。據國藥股份(600511，SH)6月8日公告，擬向平安資管、國壽資管等合共8名投資者發(fā)行股份募集配套資金，發(fā)行股份不超過4137萬股，融資金額不超過10.3億元，采用鎖價發(fā)行的方式。
其中，平安資管認購3億元，認購股份1204.82萬股，持股達1.57%；國壽資管認購1億元，認購股份401.61萬股，持股比例為0 .52%。鎖定期為36個月。
京能電力(600578，SH)的定增公告中，中國人壽資管公司申購價為4.18元，高于其它機構，最終獲配股數7.177億股，獲配售金額30億元。
無獨有偶，東山精密(002384，SZ)的定增中，中國人壽保險(集團)公司委托財通基金公司定增組合資產管理計劃認購金額461.37萬元，平安資管獲配售2236.58萬股，配售金額為4.5億元。
拓普集團(601689)的定增中，中國人壽保險(集團)公司委托財通基金定增組合獲配股數為982961股，認購金額0 .3億元。
除了中國人壽及中國平安之外，太保、天安財險、安邦資管及國華人壽等保險公司均參與定增。
華鑫股份(600621)2017年5月8日向3名投資者發(fā)出《繳款通知書》。中國太保股票主動管理型產品認購40 0 0萬股，認購金額為4 .24億元，中國太保股票主動管理型產品的認購人為太保壽險，資金主要來自分紅保險賬戶。鎖定期為36個月。
四維圖新(002405)的定增中，天安財險獲得4582.8萬股，持股比例為3.57%。
拓普集團(601689)的定增發(fā)行中，有效報價為17家，有效報價區(qū)間為21.03元/股~32.39元/股，其中安邦資產管理有限責任公司申購26.91元，申購金額為47900 .00萬元；國華人壽申購26.17元，申購價為25500 .00萬元，但兩家并未獲得配售。
保險機構作為資本市場重要的機構投資者之一，部分上市公司亦會向保險機構發(fā)出定增認購申請。東山精密在公告中表示，2017年4月26日東山精密和主承銷商共向118名特定對象發(fā)出了定增認購邀請，其中包括5家保險機構投資者。
險資參與定增項目或更為謹慎
安信證券金融行業(yè)首席分析師趙湘懷對南都記者表示，《新規(guī)》延長定增退出周期，使得投資風險有所提升，與保險資金趨于穩(wěn)健的投資風格相悖，因此預計保險公司參與定增的規(guī)?；驅⒂兴湛s。
趙湘懷還稱，目前，保險業(yè)總資產規(guī)模已經超過16萬億元，其中參與定增的千億元占比較小，因此《新規(guī)》對于保險業(yè)資產端帶來的影響不大。
深圳一家曾參與定增的保險投資機構經理對南都記者表示，定增限制拉長了投資時間，使得定增項目流動性變差。這兩年，上市公司定增規(guī)則變化很大，如果不是特別優(yōu)質的項目，我們不會輕易去參與的。
“在經過前幾年的舉牌潮之后，險資投資上市公司用定增方式參與，或許能夠更多緩解上市公司的疑慮。不過，從過去幾年險資的投資來看，藍籌股的定增項目會被更加青睞?！鄙鲜霰ｋU機構人士稱。
（原標題：新規(guī)之后 險資對參與定增還有積極性么？）
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