導(dǎo)語：國務(wù)院辦公廳近日印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》（以下簡稱《意見》），部署推動商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展工作?！兑庖姟吠嘎冻鲆幌盗兄卮髮嵸|(zhì)性利好信息。下面讓我們一起來具體看看有哪些利好！
“商業(yè)養(yǎng)老保險”定義延伸
在國內(nèi)，商業(yè)養(yǎng)老保險泛指“以獲得養(yǎng)老金為主要目的長期人身險”，多以企業(yè)年金、職業(yè)年金等養(yǎng)老保險體系的二支柱形式存在。但從《意見》全文來看，對商業(yè)養(yǎng)老保險做了更廣泛的定義，即延伸至三支柱（個人商業(yè)養(yǎng)老保險）以及更廣義范圍的“以養(yǎng)老風(fēng)險保障、養(yǎng)老資金管理等為主要內(nèi)容的保險產(chǎn)品和服務(wù)”。
將商業(yè)養(yǎng)老保險提至如此高度，目的是進一步加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險市場，這與我國日益嚴(yán)峻的社會養(yǎng)老問題不無關(guān)系。根據(jù)《意見》規(guī)劃，商業(yè)養(yǎng)老保險的產(chǎn)品供給與服務(wù)將會擴大豐富，包括分別針對個人、家庭、企業(yè)的商業(yè)養(yǎng)老保險需求，開發(fā)探索個性化、差異化的細(xì)分險種及服務(wù)。
其中，明確輔以財稅支持的“個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點”，被寄予激發(fā)商業(yè)養(yǎng)老保險巨大需求的厚望。值得一提的是，試點首次有了明確的官方時間表——2017年年底前啟動試點。根據(jù)一周前的進展信息，保監(jiān)會正在聯(lián)合財政部等相關(guān)部委加速制定方案，上報國務(wù)院批準(zhǔn)后，將盡快實施。
進一步了解到，試點初期或不限于上海，而是在多個城市同步鋪開，力度大于此前預(yù)期。產(chǎn)品定位上偏向于契約型；稅收遞延模式或采取“稅基遞延”型，即在繳費及收益階段免稅，領(lǐng)取階段再根據(jù)當(dāng)期稅率表繳稅。據(jù)相關(guān)保險公司內(nèi)部測算，若采取“稅基遞延”型模式，同等收入情況下，越早購買稅延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品，未來可省稅額越高；同等時間開始購買產(chǎn)品的情況下，收入越高，未來可省稅額也越高。
拓寬境內(nèi)外投資范圍 撬動增量資金入市
梳理《意見》全文來看，一方面，政策鼓勵商業(yè)保險機構(gòu)投資養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)，以多種方式興辦養(yǎng)老社區(qū)以及養(yǎng)老養(yǎng)生等養(yǎng)老健康服務(wù)設(shè)施和機構(gòu)；另一方面，推進商業(yè)養(yǎng)老保險資金安全穩(wěn)健運營。
據(jù)悉，我國養(yǎng)老保障體系包括三大支柱：基本養(yǎng)老保險（國家層面）、企業(yè)/職業(yè)年金（企業(yè)層面）屬于第一和第二支柱，目前已經(jīng)實現(xiàn)了市場化投資運作，商業(yè)養(yǎng)老保險（個人層面）作為第三支柱在政策的推動下也將啟動市場化之旅。
為推進安全穩(wěn)健運營，《意見》從三個方面對商業(yè)養(yǎng)老保險的投資范圍進行了拓寬。
《意見》中明確提出，將發(fā)揮商業(yè)養(yǎng)老保險資金長期投資優(yōu)勢，推進穩(wěn)步有序參與國家重大戰(zhàn)略實施。具體來看，支持商業(yè)養(yǎng)老保險資金通過債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等形式，參與重大基礎(chǔ)設(shè)施等重大項目和民生工程建設(shè)，服務(wù)科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等發(fā)展，助力國有企業(yè)混合所有制改革。同時為商業(yè)養(yǎng)老保險資金服務(wù)國家戰(zhàn)略、投資重大項目、支持民生工程建設(shè)提供綠色通道和優(yōu)先支持。
至于備受關(guān)注的資本市場，《意見》明確將促進商業(yè)養(yǎng)老保險資金與資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展。發(fā)揮商業(yè)保險機構(gòu)作為資本市場長期機構(gòu)投資者的積極作用，依法有序參與股票、債券、證券投資基金等領(lǐng)域投資，為資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展提供長期穩(wěn)定資金支持，規(guī)范有序參與資本市場建設(shè)。而隨著將來產(chǎn)品供給、投資范圍的擴大延伸，商業(yè)養(yǎng)老保險資金無疑將為資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展提供有力支持，進一步發(fā)揮商業(yè)保險公司的機構(gòu)投資者作用。
值得一提的是，《意見》同時拓寬了境外投資范圍。多家養(yǎng)老險公司人士表示，“一直以來，企業(yè)年金和職業(yè)年金都限于境內(nèi)投資。而根據(jù)我們的理解，這次將適當(dāng)放開境外投資。”《意見》明確，在風(fēng)險可控前提下，將審慎開展商業(yè)養(yǎng)老保險資金境外投資。具體模式是，支持通過相關(guān)自貿(mào)區(qū)開展境外市場投資，有序參與絲路基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行和金磚國家新開發(fā)銀行等主導(dǎo)的投資項目，更好服務(wù)國家“走出去”戰(zhàn)略。
參與社?；疬\營迎曙光
值得注意的是，《意見》中提及“研究制定商業(yè)保險機構(gòu)參與全國社會保障基金投資運營的相關(guān)政策”。一旦政策落地，意味著保險公司迎來新的發(fā)展機遇。
不久前，基本養(yǎng)老保險基金投資開啟市場化運作，共有6家保險機構(gòu)入選基本養(yǎng)老保險基金投資管理機構(gòu)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，從可委托市場運營的資金量看，基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余超過3.5萬億元，預(yù)計委托市場機構(gòu)的可能達到萬億元。
“目前管理社?；鹨?guī)模最大的投資管理人是基金公司。對于保險公司而言，如果能參與社?；鸬耐顿Y運營，意味著多了一個利潤來源?！痹跇I(yè)內(nèi)人士看來，社保基金積累周期長、保值要求高，與保險資金的風(fēng)險偏好、投資策略基本一致?！吧虡I(yè)保險公司尤其是養(yǎng)老保險公司可將其在保險資金運用方面的經(jīng)驗，較好地移植到社?；痤I(lǐng)域，即堅持絕對收益基礎(chǔ)上的相對收益，形成較穩(wěn)健的投資風(fēng)格?！?/span>
王緒瑾：加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險 有利于資本市場的長期穩(wěn)定
北京工商大學(xué)保險研究中心主任王緒瑾7月4日表示，隨著我國老齡化現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，我國加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的必要性越來越突出?！兑庖姟访鞔_個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的時間表，鼓勵更多人購買商業(yè)養(yǎng)老保險，通過市場杠桿的撬動，把人們購買養(yǎng)老保險的積極性調(diào)動起來。這不僅關(guān)系到個人，也關(guān)系到社會的穩(wěn)定和發(fā)展。
王緒瑾表示，一個穩(wěn)健的資本市場必定要有一個發(fā)達的保險市場做后盾，保險資金是資本市場的重要資金來源之一。在發(fā)達國家，如美國，其資本市場有三分之一的資金來源于保險資金。商業(yè)養(yǎng)老保險得到發(fā)展，對于壽險公司來說是重大利好，而壽險公司的良好發(fā)展將有助于提高資本市場的流動性。同時，商業(yè)養(yǎng)老保險金作為長期機構(gòu)投資者，提倡理性投資和價值投資，不僅有助于壯大A股機構(gòu)投資者的隊伍，也帶來了理性投資理念。另外，商業(yè)養(yǎng)老保險具有長期負(fù)債的特征，有利于資本市場的長期穩(wěn)定。
商業(yè)養(yǎng)老保險資金作為“養(yǎng)命錢”，為達到雙贏的目的，在鼓勵其參與國家重大戰(zhàn)略的同時，我國還需配套相關(guān)優(yōu)惠政策，進一步完善法制，確保經(jīng)營者依法經(jīng)營，監(jiān)管者依法監(jiān)管。另外，養(yǎng)老保險資金作為投資方還需做好風(fēng)險評估，有效防范風(fēng)險，增強抵御風(fēng)險的能力。
保監(jiān)會副主席黃洪：確保商業(yè)養(yǎng)老保險資金穩(wěn)健運營
保監(jiān)會副主席黃洪4日接受新華社記者專訪時，詳細(xì)解讀了近日印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》。
黃洪說，從國際上看，在養(yǎng)老保障體系建設(shè)上一般采取政府、企業(yè)、個人三方共擔(dān)養(yǎng)老責(zé)任的體系，也就是業(yè)內(nèi)常說的“三支柱”體系。第一支柱是基本養(yǎng)老保險，由政府發(fā)起并承擔(dān)責(zé)任，第二支柱是企業(yè)年金，一般由企業(yè)發(fā)起，企業(yè)和個人共同繳費，第三支柱是個人自愿建立的完全積累制養(yǎng)老金計劃，商業(yè)養(yǎng)老保險是重要組成部分。
他表示，在我國養(yǎng)老“三支柱”體系中，基本養(yǎng)老保險“全覆蓋、?；尽钡哪繕?biāo)基本實現(xiàn)，但二、三支柱發(fā)展相對滯后，尤其是商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品和服務(wù)供給不足，覆蓋面很小，難以滿足公眾養(yǎng)老保障需求。
商業(yè)保險機構(gòu)有哪些用武之地？黃洪認(rèn)為，商業(yè)保險機構(gòu)要發(fā)展安全性高、保障性強、滿足長期或終身領(lǐng)取要求的商業(yè)養(yǎng)老年金保險，并提供企業(yè)(職業(yè))年金計劃等產(chǎn)品和服務(wù)，有序參與基本養(yǎng)老保險基金和全國社會保障基金投資運營。監(jiān)管部門將引導(dǎo)發(fā)展老年人意外傷害、長期護理、住房反向抵押等商業(yè)養(yǎng)老保險，逐步建立長期照護、康養(yǎng)結(jié)合、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等養(yǎng)老服務(wù)保障體系。
他說，在健全多層次養(yǎng)老保障體系方面，商業(yè)養(yǎng)老保險要發(fā)揮生力軍作用。
對于業(yè)內(nèi)關(guān)注的產(chǎn)品設(shè)計問題，黃洪表示，要堅持“收益保證、長期鎖定、終身領(lǐng)取、互助共濟”的設(shè)計原則，產(chǎn)品要透明、可選擇，老百姓投保繳費、產(chǎn)品收益、保險公司收費等信息可隨時查詢，防止銷售誤導(dǎo)。
“保險業(yè)已經(jīng)基本做好了稅延養(yǎng)老保險試點的準(zhǔn)備工作?！秉S洪說，在監(jiān)管規(guī)制方面，已經(jīng)有了一個初步的框架；在示范條款方面，有了一個初步的示范條款；在信息技術(shù)保障方面，中國保險信息技術(shù)管理有限責(zé)任公司開發(fā)了稅延養(yǎng)老保險試點的信息系統(tǒng)。
他說，一旦試點政策出臺，保險業(yè)能夠比較有效地銜接政策落地實施。
“我們將從強化資質(zhì)管理入手，設(shè)定較高準(zhǔn)入門檻。”黃洪說，保險機構(gòu)要經(jīng)營商業(yè)養(yǎng)老保險，首先要看精算技術(shù)和人才儲備符不符合要求，投資能力、風(fēng)險管控能力、償付能力，以及股東可持續(xù)增資能力等也尤其重要，保監(jiān)會將綜合評估，確保資質(zhì)過硬。
資質(zhì)是敲門磚，進入到商業(yè)養(yǎng)老保險市場的保險機構(gòu)，無論產(chǎn)品開發(fā)還是資金運用，都不能突破市場規(guī)則，監(jiān)管制度建設(shè)必不可少。
黃洪說，要把握商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品準(zhǔn)公共產(chǎn)品的特征，確保商業(yè)養(yǎng)老保險資金穩(wěn)健運營，逐步形成一套有別于普通保險資金運用的規(guī)章制度。保監(jiān)會將力爭在保險法修訂中體現(xiàn)商業(yè)養(yǎng)老保險資金安全穩(wěn)健運營的要求，同時完善現(xiàn)行保險資金運用規(guī)則，逐步建立商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用監(jiān)管評價指標(biāo)體系。
他表示，商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用應(yīng)該追求的是風(fēng)險相對較低，回報比較穩(wěn)健的投資項目和投資渠道，不宜進入競爭性行業(yè)。保監(jiān)會將細(xì)化商業(yè)養(yǎng)老保險資金重點投資領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)則，協(xié)調(diào)制定投資支持政策，完善風(fēng)險保障機制，為商業(yè)養(yǎng)老保險資金服務(wù)國家戰(zhàn)略、投資重大項目、支持民生工程建設(shè)提供綠色通道和優(yōu)先支持。
他說，要把措施落到實處，讓保險業(yè)為保障和改善民生提供有力支撐。
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