2017年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目減少，保險(xiǎn)資金配置難度較大。保險(xiǎn)業(yè)降低了銀行存款、債券投資等固定收益類配置比例，大幅增加另類投資。截至2016年末，銀行存款和債券投資占資金運(yùn)用余額的比重分別為18.55%和32.15%，較上年分別下降3.23個(gè)和2.24個(gè)百分點(diǎn)；其他投資（主要是另類投資）占比36.02%，大幅上升7.37個(gè)百分點(diǎn)。全年保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益7071億元，同比減少9.4%，平均收益率5.66%，雖較上年下滑1.9個(gè)百分點(diǎn)，但仍達(dá)到保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率十年平均水平。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，保險(xiǎn)資金體量巨大，信托公司靈活的制度使其可以為包括保險(xiǎn)資金在內(nèi)的大體量資金提供金融安排，預(yù)計(jì)在基礎(chǔ)資產(chǎn)類信托計(jì)劃、房地產(chǎn)類信托計(jì)劃、股權(quán)和債權(quán)類投資計(jì)劃等方面，未來保信合作有望迎來快速增長。
梅慎實(shí)表示，在基礎(chǔ)資產(chǎn)類信托計(jì)劃方面，信托公司可以通過單一或集合資金信托計(jì)劃，整合社會(huì)閑散資源，用于國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，“新國十條”要求保險(xiǎn)資金在城鎮(zhèn)化建設(shè)和棚戶區(qū)改造等工程中要發(fā)揮獨(dú)特的作用，保險(xiǎn)資金可投資PPP項(xiàng)目。
他說，在項(xiàng)目篩選方面，信托公司已經(jīng)形成了較為完善的項(xiàng)目識(shí)別、篩選、審批機(jī)制，有比較成熟的經(jīng)驗(yàn)可循，保險(xiǎn)資金可以考慮與信托機(jī)構(gòu)合作，替換信托資金以二次融資方式介入。這樣不僅可以節(jié)約項(xiàng)目篩選成本，還可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。而且，這種項(xiàng)目一般都有政府的信用作為擔(dān)保，資金運(yùn)用相對(duì)安全。
在房地產(chǎn)類信托計(jì)劃方面，梅慎實(shí)認(rèn)為，信托公司憑借著其專業(yè)化管理、比較成熟的模式和經(jīng)驗(yàn)及廣闊的市場，可以選擇不同類型和地域的房地產(chǎn)項(xiàng)目組合投資。保險(xiǎn)資金可以篩選信托計(jì)劃中較為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品進(jìn)行中長期投資，從而實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值。
“在股權(quán)和債權(quán)類投資計(jì)劃方面，信托公司通過制定發(fā)行信托計(jì)劃，將信托資金專門投資于企業(yè)或其他機(jī)構(gòu)股權(quán)。保險(xiǎn)公司需根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)估各類股權(quán)和債權(quán)投資信托產(chǎn)品，合理進(jìn)行保險(xiǎn)資金投資?！泵飞鲗?shí)表示。
多位專家表示，去年以來，債市投資風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)，在此背景下，非標(biāo)資產(chǎn)成為險(xiǎn)資關(guān)注的重要領(lǐng)域，險(xiǎn)資的投資范圍涵蓋債權(quán)計(jì)劃、股權(quán)計(jì)劃、信托等多種工具，保險(xiǎn)資金正積極挖掘長線價(jià)值投資者所能把握的機(jī)會(huì)，更好地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的良性匹配。
朱俊生認(rèn)為，信托計(jì)劃目前是保險(xiǎn)資金另類投資的重要形式。在另類投資方面，我國正處于去產(chǎn)能、去杠桿的過程中，企業(yè)盈利能力下滑，投資意愿不強(qiáng)，投資項(xiàng)目收益率有所下滑?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的違約風(fēng)險(xiǎn)增加，信息披露不夠，透明度較低。在權(quán)益投資方面，以中短存續(xù)期產(chǎn)品為主的少數(shù)保險(xiǎn)公司過度依靠股票投資，投資風(fēng)格激進(jìn)，“短錢長配”嚴(yán)重，一旦所投資公司的股價(jià)大幅下跌，可能導(dǎo)致保險(xiǎn)公司出現(xiàn)償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)，上述這些都需要高度關(guān)注。
保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士指出，今后需要堅(jiān)持保險(xiǎn)資金運(yùn)用審慎穩(wěn)健原則，投資以固定收益類資產(chǎn)為主、非固定收益類資產(chǎn)為輔，權(quán)益投資以財(cái)務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔。堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資，做善意投資者，做好資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。保險(xiǎn)資金運(yùn)用要服務(wù)主業(yè)，保障是保險(xiǎn)業(yè)的根本功能，投資是輔助功能，不能舍本逐末。要求保險(xiǎn)公司強(qiáng)化投資業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制、資產(chǎn)負(fù)債匹配管理、重大投資的信息披露等。按照整體、關(guān)聯(lián)和系統(tǒng)的理念，建立統(tǒng)一的監(jiān)管信息平臺(tái)，對(duì)多層嵌套產(chǎn)品，實(shí)施穿透式、實(shí)質(zhì)性監(jiān)管。
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