如果用一個(gè)關(guān)鍵字形容上市保險(xiǎn)公司今年上半年的答卷，“漲”無(wú)疑最為貼切。公開(kāi)披露數(shù)據(jù)顯示，四家A股上市保險(xiǎn)公司中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)今年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入9116.88億元，同比增長(zhǎng)21.28%。
其中表現(xiàn)最為出色的無(wú)疑是中國(guó)平安，3411.49億元的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入，也意味著其取得了32.91%的同比增幅，大幅跑贏均值。
內(nèi)含價(jià)值評(píng)估獲關(guān)注
在中小保險(xiǎn)公司黑馬頻出的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，上市保險(xiǎn)公司的發(fā)展壓力不言而喻。不過(guò)，重壓之下，作為行業(yè)的領(lǐng)頭者，率先完成轉(zhuǎn)型的上市保險(xiǎn)公司們多數(shù)依然給出了亮眼的成績(jī)單。
以四家A股上市保險(xiǎn)公司為例，今年上半年，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3462億元，同比增長(zhǎng)18.3%；中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3411.49億元，同比增長(zhǎng)32.91%；中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1631億元，同比增長(zhǎng)24.13%；新華保險(xiǎn)則實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入612.39億元，同比下降13.79%。
盡管從規(guī)模來(lái)看，中國(guó)平安相比中國(guó)人壽略遜一籌，但值得關(guān)注的是，其上半年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入僅低于后者同期約50億元。最早建立大個(gè)險(xiǎn)格局，新單和存量保單質(zhì)量均大幅領(lǐng)先行業(yè)被認(rèn)為是中國(guó)平安迎頭趕上的主要原因。
安信證券研報(bào)顯示，2012年至2016年間，中國(guó)平安新業(yè)務(wù)價(jià)值年均復(fù)合增速達(dá)33%，新業(yè)務(wù)價(jià)值高速增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力在于公司個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。“平安壽險(xiǎn)2011年至2016年壽險(xiǎn)代理人由41萬(wàn)人增長(zhǎng)至111萬(wàn)人，同時(shí)代理人產(chǎn)能持續(xù)提高，代理人留存率市場(chǎng)領(lǐng)先，營(yíng)銷精英匯聚，使得近年來(lái)個(gè)險(xiǎn)新單保持20%以上的增長(zhǎng)，高于同業(yè)水平，預(yù)計(jì)2017年全年公司個(gè)險(xiǎn)新單增速將達(dá)到55%以上?！?/span>
另一方面，基于轉(zhuǎn)型之決心及執(zhí)行力之下未來(lái)價(jià)值、利潤(rùn)的高成長(zhǎng)預(yù)期，盡管保費(fèi)收入仍出現(xiàn)下降，但市場(chǎng)人士多對(duì)新華保險(xiǎn)寄予厚望。“在壽險(xiǎn)公司價(jià)值評(píng)估時(shí)通常更看重內(nèi)含價(jià)值評(píng)估，預(yù)計(jì)隨著新華轉(zhuǎn)型逐漸深入與步入收獲，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和品質(zhì)顯著改善之下，估值與內(nèi)含價(jià)值將持續(xù)提升。”中泰證券分析師戴志鋒認(rèn)為，“預(yù)計(jì)未來(lái)幾年新華保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增速將持續(xù)保持在至少30%以上?！?/span>
在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，在重回長(zhǎng)期保障和注重個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的趨勢(shì)下，大型壽險(xiǎn)公司的發(fā)展今后將體現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”態(tài)勢(shì)。
加速結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型步伐“保險(xiǎn)是用來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，創(chuàng)新滯后將使客戶期望和保險(xiǎn)公司能力之間的差距日益增大，而現(xiàn)在保險(xiǎn)行業(yè)已為重塑作好準(zhǔn)備?！?德勤研究所認(rèn)為，與其他金融服務(wù)相比，保險(xiǎn)的未來(lái)更加充滿不確定性，因?yàn)閬?lái)自行業(yè)內(nèi)部和外部的多重力量都會(huì)產(chǎn)生影響。其中，在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部，保險(xiǎn)科技的到來(lái)使2016年成為一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。而在保險(xiǎn)業(yè)外部，包括大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)和分布式記賬技術(shù)在內(nèi)的創(chuàng)新，也讓保險(xiǎn)公司找到了新的突破途徑。
與此同時(shí)，保監(jiān)會(huì)5月中旬下發(fā)“134號(hào)文”，要求10月1日后禁止銷售5年內(nèi)有返還金的年金和兩全類產(chǎn)品，險(xiǎn)企被認(rèn)為將逐步進(jìn)入調(diào)結(jié)構(gòu)平衡規(guī)模階段。上市險(xiǎn)企提前啟動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國(guó)平安5月和6月單月個(gè)人壽險(xiǎn)新單同比增速分別為31%和22.6%，低于1季度60%左右新單增速。中國(guó)太保2季度個(gè)險(xiǎn)新單85億元?jiǎng)t約為1季度的1/3.
長(zhǎng)江證券分析師預(yù)期，在監(jiān)管環(huán)境之下，保險(xiǎn)公司在下半年將加大保費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，轉(zhuǎn)型過(guò)程之中保費(fèi)增速預(yù)期需要有所放緩?！?34號(hào)文加速行業(yè)保障轉(zhuǎn)型的步伐，相較于規(guī)模增長(zhǎng)，下半年結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將會(huì)是核心關(guān)注點(diǎn)?！?/span>
與此同時(shí)，盡管理財(cái)產(chǎn)品收益率上行，以6月新發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品為例，收益率提升約0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.34%-4.57%，但在上述長(zhǎng)江證券分析師看來(lái)，這并不影響保單銷售。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-5月保險(xiǎn)行業(yè)壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和意外險(xiǎn)同比分別增長(zhǎng)33%、17%、17%。而在6月，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)四家險(xiǎn)企保費(fèi)月度同比增速為9-27%；除新華保險(xiǎn)外，其余三家險(xiǎn)企累積同比上漲18.3%、32.9%、24%。“利率區(qū)間震蕩不擾行業(yè)核心邏輯。”
（原標(biāo)題：上市險(xiǎn)企半年保費(fèi)凈增兩成平安壽險(xiǎn)增幅居首）
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