近日，各家保險公司陸續(xù)披露了二季度償付能力報告。在壽險公司中，中法人壽和新光海航人壽兩家合資險企排名再次墊底，償付能力持續(xù)遭遇斷崖式下跌，暴露出合資險企的尷尬境遇。在保險業(yè)遭遇強力監(jiān)管的當下，其前途命運不得不引發(fā)人們的擔憂。
合資險企償付能力繼續(xù)墊底
目前，保險公司陸續(xù)披露了今年上半年償付能力情況。從披露的償付能力報告看，依然還有中法人壽和新光海航人壽的償付能力不達標。
其中，償付能力最危險的是中法人壽，據(jù)其披露的償付能力報告顯示，二季度末核心償付能力充足率與綜合償付能力充足率均為-1843.06%，相較一季度末大幅下滑。同時，二季度末的保險業(yè)務收入僅為16.5萬元，凈利潤-2040萬元，凈資產(chǎn)-4673萬元，最近一期風險綜合評級結(jié)果為D級。2016年三季度末以來，由于償付能力不足，中法人壽暫停了新業(yè)務開展，經(jīng)營活動現(xiàn)金支出僅依靠存量投資資產(chǎn)的贖回變現(xiàn)及股東借款進行支持，流動性風險日益凸顯。
2005年由中國國家郵政局與法國國家人壽保險合資組建而成的中法人壽，在2009年郵政有了“親兒子”中郵人壽之后就逐漸走上下坡路。2014年，郵政集團將其占比50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，法國人壽也轉(zhuǎn)讓25%股權(quán)，接盤者鴻商集團和人濟九鼎分別持有50%和25%股權(quán)。在股權(quán)變更之后，中法人壽對業(yè)務發(fā)展進行了重新規(guī)劃，資本需求隨之增加，加之增資暫未獲批，2016年以來其償付能力充足率快速下降一至四季度的償付能力充足率分別為578.23%、185.38%、-128.35%、-140.31%，不僅跌破監(jiān)管紅線，而且轉(zhuǎn)為負值，最終在去年的四季度風險綜合評級中滑落為D級。
此外，由海航集團和臺灣新光人壽合資建立的海航人壽也依然境況不佳，其日前披露的二季度償付能力報告顯示，公司綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率均為-393.56%，預計三季度末的償付能力充足率為-443.79%。此前，由于償付能力充足率嚴重“不達標”，該公司在2016年第四季度以及2017年第一季度風險綜合評級中均被評為D類保險公司，保監(jiān)會已對該公司采取暫停增設分支機構(gòu)、監(jiān)管約談、停止開展新業(yè)務的監(jiān)管措施。
值得玩味的是，同樣有著海航集團股東背景的渤海人壽，核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均為583.37%。迥然不同的境遇，不得不讓人想起2014年的那場風波。2014年6月，新光人壽其實已經(jīng)將增資款2.5億元打入指定資本金賬戶，但海航集團在未能履約增資計劃的同時卻斥資成立了渤海人壽，一怒之下臺方劃回了增資款。也正是由于海航集團增資不兌現(xiàn)，新光海航人壽的償付能力充足率由2012年底的500.07%驟降至2013年底的130.47%，至今負值越來越嚴重。
在上述背景下，新光海航終于在2016年11月宣布進行股東變更，海航集團退出，新光人壽轉(zhuǎn)讓25%股權(quán)。深圳市柏霖資產(chǎn)管理公司等3家深圳企業(yè)入局，最終柏霖資產(chǎn)管理持股51%為大股東，新光人壽持股25%為二股東。柏霖資產(chǎn)的前身是深圳市鴻榮軒物業(yè)管理有限公司，乃鴻榮源集團100%控股的子公司，而后者是身份顯赫的地產(chǎn)商，因此被認為是挽救新光海航流動性困局的救命稻草。
可正當眾人翹首期盼時，保監(jiān)會的一紙征求意見稿又讓新光海航的美好前景充滿了不確定性。為了防止大股東充當“野蠻人”，保監(jiān)會于今年7月20日發(fā)布《保險公司股權(quán)管理辦法(第二次征求意見稿)》，將險企的財務投資類股東以及戰(zhàn)略類股東的門檻抬高，還要求單一股東持股比例不得超過保險公司注冊資本的三分之一。如果新股權(quán)辦法出臺，深圳柏霖資產(chǎn)想持股51%的計劃就有可能不符合規(guī)定。
此前有新光海航內(nèi)部人士表示，一方面表示深圳柏霖對監(jiān)管政策突變始料未及，同時也確信低成本拿到保險牌照的新股東不會退縮。據(jù)悉，深圳柏霖在公布將控股新光海航之前，曾在去年10月強勢入主利安人壽第二大股東，可見其當時進軍保險的決心非同一般。但世易時移，隨著監(jiān)管的全面加強和反腐的持續(xù)深入，如今保險業(yè)的發(fā)展脈絡已大為不同，這一切僅僅相隔不足一年。
股權(quán)制衡帶來合作不暢
對于合資險企如此萎靡不振的情況，與其股東之間的磨合也不無關(guān)系。南開大學風險管理與保險系教授朱銘來在接受本報記者采訪時表示：“合資險企的股東互相之間合作不暢已經(jīng)不是一天兩天的問題了。自打我國進入WTO之后，合資險企內(nèi)部在公司發(fā)展經(jīng)營戰(zhàn)略方面一直存在著難以調(diào)和的矛盾。一般而言，國內(nèi)的經(jīng)營者更多強調(diào)沖規(guī)模和沖業(yè)務量，而外資更加偏向以利潤為導向的國外經(jīng)營模式。由于股權(quán)限制了50%對50%的比例，沒有一股獨大，最后演變成很多經(jīng)營戰(zhàn)略上的扯皮，不僅失去了一些商機，甚至出現(xiàn)一些惡意的對抗，無法正常追加資本來完成后期的業(yè)務，新光海航和中法人壽就深受其害。實際上大概從五年前開始，就已經(jīng)有一些大的外資逐漸退出中國市場，另一些也在尋求出售自己的股權(quán)。”
不過在朱銘來看來，合資險資內(nèi)部的這種對抗也許已經(jīng)到了尾聲。雖然過去國內(nèi)粗放式的經(jīng)營管理有其存在壯大的條件，但在目前整個金融業(yè)嚴格監(jiān)管的大環(huán)境下，監(jiān)管層對市場已經(jīng)進行了重新的清理整頓，加之償二代又在貫徹落實之中，未來五年內(nèi)這種中外經(jīng)營理念的差異會隨著制度的完善而逐漸縮小，國內(nèi)規(guī)則和國際規(guī)則逐漸融合，具有成熟管理經(jīng)驗的外資會迎來新的機遇。
當然必須看到的是，國內(nèi)過去引進外資的原因一方面在于外方先進的技術(shù)和管理，另一方面就是尋求外方的資本金，但目前從國內(nèi)來看已經(jīng)不存在對外資資本金投資的需求。如果雙方在管理和技術(shù)方面不能很好地融合，將來合作的積極性也不見得會很高。
既然合資險企暴露了如此嚴重的問題，是否可以考慮允許外資獨資經(jīng)營壽險？既然大家合作無法做到一起，那么能不能給外資一個獨自經(jīng)營的機會呢？
朱銘來表示：“當年壽險公司采取中外資各占50%股權(quán)比例的做法，目的是出于保護國內(nèi)的民族產(chǎn)業(yè)，防止外資迅速膨脹搶占市場份額。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，現(xiàn)在的情況跟當時已經(jīng)完全不同。外資也可以借此看看其獨立的經(jīng)營文化能否在中國市場生根開花，如果獨資再經(jīng)營不好，那就說明外資整個的經(jīng)營理念有問題了，也就不能再抱怨中方股東不配合。雖然當初是WTO提出的標準，但我們國家若是愿意主動降低這個標準也不是說不可以?！?span style="text-align: right;">(原標題：償付能力繼續(xù)墊底 合資險企內(nèi)部對抗近尾聲)
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