降準(zhǔn)呼聲再起 專家：放水刺激老路難再現(xiàn)
一些專家指出，降準(zhǔn)所釋放的信號意義太濃，相比“精準(zhǔn)滴灌”的MLF操作方式，“大水漫灌”式的降準(zhǔn)很容易給人貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻囊馕丁?/span>
央行參事盛松成此前就向中新經(jīng)緯客戶端分析指出，在有其他方式可以達到增加貨幣供應(yīng)量的目的時，央行不一定要通過降準(zhǔn)這一路徑。
“我們的超儲率已經(jīng)很低了，應(yīng)該說降準(zhǔn)是完全可能的，但是降準(zhǔn)最大的問題在于，第一，降準(zhǔn)釋放寬松的信號意義太強，而這與當(dāng)前總體基調(diào)不符；第二，降準(zhǔn)以后短期內(nèi)是不能再升準(zhǔn)的，不可能今天降準(zhǔn)，明天升準(zhǔn)。央行更樂于通過SLF、MLF、PSL等一系列貨幣政策工具來達到增加貨幣供應(yīng)量的目的?！笔⑺沙煞Q。
星石投資首席策略師劉可也向中新經(jīng)緯客戶端指出，近期人民幣匯率壓力加大，如果采用降準(zhǔn)的方式維護資金面平穩(wěn)可能釋放錯誤信號。
上周五（6月1日），央行決定擴大MLF擔(dān)保品范圍，新納入中期借貸便利擔(dān)保品范圍的有：不低于AA級的小微企業(yè)、綠色和“三農(nóng)”金融債券，AA+、AA級公司信用類債券，優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)貸款和綠色貸款。
在劉可看來，這不僅體現(xiàn)了央行對于市場的呵護，也體現(xiàn)了貨幣政策的“層次感”。“擴大擔(dān)保品范圍不意味著貨幣政策將大幅放松，因為MLF的貨幣投放能力是弱于降準(zhǔn)的，信號作用也弱于降準(zhǔn)，靈活性和可逆性比降準(zhǔn)強很多，例如可以通過提升MLF利率等方式來控制使用數(shù)量?！眲⒖煞治稣f。
劉可認為，為了把控好金融去杠桿與金融防風(fēng)險的平衡，未來可能是嚴(yán)監(jiān)管和貨幣適度寬松的組合，但無論是采用降準(zhǔn)還是MLF投放，都大概率將保持政策的“層次性”。從4月份的降準(zhǔn)操作來看，一部分用于償還9000億MLF，一部分對沖4月下旬稅期，并未產(chǎn)生更多超額存款準(zhǔn)備金釋放，放水刺激的老路難以再現(xiàn)。