從發(fā)行品種看，共13家發(fā)行人公告發(fā)行13支短融，發(fā)行額74.5億元；共40家發(fā)行人公告發(fā)行42支超短融，發(fā)行額374億元；共30家發(fā)行人公告發(fā)行31支中期票據(jù)，總發(fā)行額321.2億元。本周發(fā)行人中，海天建設、渝涪高速、鴻達興業(yè)、江蘇沙鋼集團、杉杉集團、紅獅集團、永達投資、格林美、宜華集團、雛鷹農牧、海亮集團、步步高、迪安診斷、科倫藥業(yè)、珠江投管集團為非國有企業(yè)，其余發(fā)行人均為國有企業(yè)。本周發(fā)行人中，國機汽車、浙商中拓、華發(fā)股份、中環(huán)股份、南京醫(yī)藥、龍源電力、格林美、雛鷹農牧、中航資本、中原高速、湖北能源、華潤置地、迪安診斷、科倫藥業(yè)、國電電力、東莞控股、北京汽車為上市公司，其余發(fā)行人均為非上市公司。
從行業(yè)分布看，本周短融中票共發(fā)行86支，其中城投21支，占比24%，與上周持平；產業(yè)債方面，電力、綜合投資各7支，高速公路、基建設施、租賃各5支，煤炭、有色金屬各4支，房地產、農業(yè)、汽車、醫(yī)藥各3支，鋼鐵、化工、建筑建材各2支，電信服務、電子、港口、航空、環(huán)境、機場、金融、零售、貿易、食品飲料各1支。本周短融中票公告發(fā)行額共769.7億元，發(fā)行額前五位的行業(yè)包括城投152億元，電力72億元，房地產60億元，綜合投資50億元以及煤炭47億元。
本周發(fā)行人中，啟迪控股為首次發(fā)行公募債券，其余均有評級歷史。啟迪控股是清控下屬子公司，主要盈利來源是桑德環(huán)境的固廢處理業(yè)務和產業(yè)園區(qū)建設運營業(yè)務，現(xiàn)金流產生能力20億元左右，但債務負擔重且少數(shù)股東權益占比高，實際現(xiàn)金流調配能力有限。投機級發(fā)行人中，部分發(fā)行人存在評級虛高風險。其中冀中能源、晉能、陽煤、魯黃金的債務負擔沉重，蘇沙鋼股東支持力度有限；杭金投收入以貿易業(yè)務為主，現(xiàn)金流產生能力5億元左右，財務杠桿提升很快，海國鑫泰是海淀區(qū)最大的國資運作平臺，不過自由現(xiàn)金流缺口大；步步高是湖南省零售連鎖龍頭之一，持續(xù)面臨自由現(xiàn)金流缺口，債務負擔較重；華發(fā)是珠海市房地產龍頭，山東海洋主營海洋物流業(yè)務，不過債務規(guī)模均偏重，海亮主業(yè)銅加工和銅貿易盈利能力很弱，盈利變現(xiàn)效率低，美蘭機場投資支出大幅增長，債務快速積累，對外擔保金額高；南京醫(yī)藥盈利能力弱，盈利變現(xiàn)效率差且債務負擔重，迪安診斷和格林美是民營上市公司，盈利變現(xiàn)效率低且債務負擔偏重，浙商中拓是湖南省最大的商貿企業(yè)，盈利變現(xiàn)效率不穩(wěn)定且債務負擔重。
本周永續(xù)中票有17浙建投MTN001、17鴻達興業(yè)MTN002、17啟迪MTN001、17中環(huán)半導MTN001、17濱建投MTN004、17陽煤MTN006、17淮北建投MTN001、17珠海港MTN001、17贛建工MTN001、17濰坊濱投MTN001，發(fā)行條款統(tǒng)計見附表4。發(fā)行人除中環(huán)半導，其余均為非上市公司，強制付息條款中分紅條款約束力并不強?？偟膩碚f，目前永續(xù)債條款對于不在首個贖回日贖回債券的約束力較強，但能否按期贖回并支付利息仍取決于發(fā)行人主體資質；遞延支付利息約束條款并不是很強，發(fā)行人按時足額償還利息很大程度上與其再融資能力、需求及維護資本市場形象動力更為相關。因此目前永續(xù)債的債性強弱總體上與主體資質息息相關，信用資質強的主體出于再融資需求、維護資本市場形象動力強，選擇首個贖回日贖回債券及按期支付利息的可能性較大。
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