由于更低的稅負環(huán)境,更透明的政商關(guān)系,以及對沖人民幣貶值的影響,在中國的美國資本,將更有動力撤離中國,尤其是在特朗普稅改法案里對海外利潤回流的稅收框架的改變,會更進一步刺激美國公司的撤離。
外資的撤離,會給這些本土企業(yè)重新發(fā)展的機會。但沒有了‘鯰魚效應(yīng)’,行業(yè)如何實現(xiàn)迭代升級,又將是經(jīng)濟面臨的新的問題。假如全球減稅浪潮真的形成,那么除了美國企業(yè),其他外資企業(yè)撤離中國的可能性也將增加,如果中國的稅費體系繼續(xù)錯綜復(fù)雜,稅負總量居高不下的話。
盡管中國自去年以來,實施了史無前例的嚴格的資本管制措施,但這一措施在國內(nèi)經(jīng)濟的兩大問題(房地產(chǎn)庫存和產(chǎn)能過剩)解決之后,將會逐漸回歸正常。放松資本管制,是人民幣國際化,一帶一路以及中國扮演負責(zé)任大國角色的必然要求。
在特朗普稅改之后,疊加美聯(lián)儲持續(xù)的加息和縮表,很多人認為人民幣的貶值壓力,遠未釋放。而美元的走弱,又是因為金融市場從此前亢奮的‘特朗普交易’掉頭到另一個極端,即對特朗普政府極度失望,任何特朗普的負面新聞,都可以成為美元走弱的理由。
中國至今還沒有調(diào)整過基準利率,但在全球央行都在先后開啟加息通道的進程中,留給中國‘獨善其身’的時間并不會太多。美國未來持續(xù)的加息會繼續(xù)拉大中國兩國的利差,這在利率平價的底層規(guī)律下,會對人民幣形成中期的貶值壓力。
簡單來說,就是美聯(lián)儲收回市場上過多的美元,這會對美元形成支撐。強勢美元會讓人民幣形成壓力,中國央行要保持匯率穩(wěn)定,必須同樣‘縮表’,收回市場過多的人民幣。(鳳凰國際iMarkets)
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