中國汽車流通協(xié)會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年4月,汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.92,環(huán)比上升16%,同比上升25%。經(jīng)銷商庫存壓力回升。
由于1.6升及以下小排量乘用車購置稅減半優(yōu)惠政策退坡,導(dǎo)致2016年四季度出現(xiàn)汽車銷售“翹尾”的情況,提前消費明顯。今年1-3月,終端零售數(shù)字不容樂觀,二季度壓力繼續(xù)顯現(xiàn)。汽車市場淡季去庫存成主旋律。
庫存系數(shù)高于警戒線
2017年以來,汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)始終維持高位,1-4月分別為1.60、2.25、1.66和1.92。根據(jù)行業(yè)通行慣例,汽車庫存系數(shù)在0.8至1.2之間為合理范圍;庫存系數(shù)大于1.5,反映庫存達到警戒水平,需要關(guān)注;庫存系數(shù)大于2.5,反映庫存過高,經(jīng)營壓力和風(fēng)險存在較大壓力。這意味 著,今年以來汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)始終高于警戒水平。
中信證券研報認為,自主品牌是4月庫存系數(shù)上升的主要原因。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù) 據(jù),4月進口、合資、自主的庫存系數(shù)環(huán)比均有所上升。其中,進口品牌庫存系數(shù)為1.58,環(huán)比上升5%;合資品牌庫存系數(shù)為1.63,環(huán)比上升4%;自主 品牌庫存系數(shù)為2.47,環(huán)比上升34%。4月部分自主品牌由于產(chǎn)能提升,經(jīng)銷商銷售壓力增加,庫存壓力隨之增加;而部分合資品牌受自主品牌的擠壓,銷售 壓力和庫存壓力同時增加。
根據(jù)財政部此前下發(fā)的通知,自2017年1月1日起至12月31日,對購置1.6升及以下排量的乘用車征收的車輛購置稅從2016年的5%增加至7.5%;從2018年1月1日起,恢復(fù)按10%的法定稅率征收車輛購置稅。政策因素拉動的購買力也在減弱。
下半年需求將有所改善
業(yè)內(nèi)人士認為,庫存壓力增加將使得汽車經(jīng)銷商盈利能力下降,同時可能進一步帶來價格下降。部分車企陸續(xù)減產(chǎn)以消化庫存維持價格。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù) 據(jù),2017年4月汽車產(chǎn)量為213.8萬輛,環(huán)比下降17.9%,同比下降1.9%,環(huán)比降幅明顯。表明在銷售淡季企業(yè)主動減產(chǎn)力度較大。
二季度以來,汽車企業(yè)批發(fā)銷量增速壓力持續(xù)加大。根據(jù)全國乘用車市場信息聯(lián)席會數(shù)據(jù),4月份汽車企業(yè)實際批發(fā)銷量同比下降10%,系本年度首次出現(xiàn)的批發(fā)銷量負增長情況。今年5、6月份批發(fā)銷量增速壓力較大,終端去庫存趨勢維持。
中信證券研報認為,預(yù)計今年下半年,汽車批發(fā)銷量增速有望回升。下半年是汽車消費的傳統(tǒng)旺季,屆時2016年四季度的提前消費影響將逐漸消除。同時,對于2018年購置稅完全退出,可能會出現(xiàn)提前消費的情況,預(yù)計終端需求環(huán)比將有所改善。