早在今年3月的美聯(lián)儲會議紀要中耶倫指出在今年晚些時候會啟動負債資產(chǎn)縮減，但在本月的利率決議中并未提及負債資產(chǎn)縮減的內(nèi)容。在本月利率決議發(fā)布會后，市場對美聯(lián)儲6月的加息預期提升至90%。然而醫(yī)改法案的不暢、特朗普‘通俄門’與‘泄密門’政治風云以及美國民眾對政界的失望都使6月加息的預期大打折扣。
關于縮表：言論料有限
美聯(lián)儲此前已經(jīng)暗示，它將在年底開始退出進程，可能在兩次加息行動之后。因此，周三會議紀要中美聯(lián)儲對于經(jīng)濟的言論也將變得至關重要，因為交易員已經(jīng)在質(zhì)疑美聯(lián)儲今年能否按照此前計劃繼續(xù)推進加息。
但澳洲國民銀行預計本次會議有關縮減資產(chǎn)負債表的言論料有限。
根據(jù)美聯(lián)儲進行的一級交易商調(diào)查顯示，一級交易商預期當基準利率達到的1.38%(中位數(shù))時，美聯(lián)儲開始收縮資產(chǎn)負債表；在17個月(中位數(shù))后，美聯(lián)儲將改變對國債及MBS的再投資策略。
考慮到當前基準利率為0.75%-1%，假設到2018年底前加息四次，利率將升至1.75%-2%，明顯高于零利率，或能夠達到美聯(lián)儲開始縮表的條件，預計估計2018年底之前，美聯(lián)儲將啟動縮表。
對于縮表的影響，投行的觀點則頗為謹慎。
德意志銀行(Deutsche Bank)首席美國經(jīng)濟學家Joseph LaVorgna表示，縮表行動應會導致利率走高，但沒有人確切知道多少。美聯(lián)儲也會基于經(jīng)濟狀況以及市場對此的反應，而決定縮表的步伐。
LaVorgna指出，縮表行動將在很大程度上取決于金融狀況以及經(jīng)濟預期如何演變。美聯(lián)儲希望做的就是避免類似于2013年的一幕重演，當時所謂的“削減恐慌(taper tantrum)”導致市場巨大波動。
摩根士丹利(Morgan Stanley)固定收益策略團隊在近期的一份報告中寫道：“我們認為，縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表，尤其是如何其它央行沒有充分擴大資產(chǎn)負債表規(guī)模的話，可能會產(chǎn)生相反的效果?！?/p>
他們警告稱，這一過程可能難以預測。大摩策略師們指出，利率應會上升，但當金融狀況收緊，“沖擊”將沒有那么容易消化，而高杠桿也變得更加難以控制。
大摩策略師們寫道，以往鮮有先例表明，可以通過央行資產(chǎn)負債表和加息來積極收緊政策。因此，要告誡投資者，不要期待這會是一次“一帆風順的航行”。
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)美國短期利率策略主管Mark Cabana表示，他預計美聯(lián)儲最終將縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模約1萬億美元。