英國大選結(jié)果造成更多不確定 攪亂金融市場

　　繼去年公投決定脫歐之后，英國提前大選再次飛出“黑天鵝”。在提前大選啟動之際，民調(diào)中英國保守黨領(lǐng)先工黨超過20個百分點，各方普遍預(yù)計保守黨將在大選中獲得更多優(yōu)勢席位。但是，最終大選結(jié)果卻是保守黨議席數(shù)量不足半數(shù)，出乎各方預(yù)料的“懸浮議會”對英國金融市場產(chǎn)生了巨大沖擊。

　　大選結(jié)果第一時間反映到了英鎊匯率之上。由于去年英國已經(jīng)飛出了一只“黑天鵝”，今年金融城各大機構(gòu)對此次大選普遍不敢掉以輕心。無論是匯豐、德銀等國際投行，還是太平洋投資管理公司等資產(chǎn)管理公司都安排了額外人員密切關(guān)注大選。

　　各大機構(gòu)對英鎊的擔(dān)心并非沒有理由?；仡櫶崆按筮x啟動以來的英鎊匯率走勢，民調(diào)中保守黨的領(lǐng)先百分點與英鎊的堅挺程度高度相關(guān)。各方普遍認(rèn)為，如果保守黨能夠獲得更多的議席，脫歐談判中的不確定性就會大幅下降。由于大選前48小時內(nèi)民調(diào)開始出現(xiàn)了有利于保守黨的轉(zhuǎn)變，外匯市場出現(xiàn)了大量多頭，英鎊對美元匯率也維持在1.29以上。

　　然而，當(dāng)大選出口民調(diào)顯示保守黨有較大可能面臨“懸浮議會”局面后，英鎊對美元匯率在隨后的20分鐘內(nèi)下降了1.7%。此后，隨著越來越多的數(shù)據(jù)顯示保守黨丟掉了此前的多數(shù)席位地位，英鎊對美元匯率曾經(jīng)一度下跌2.5%，接近1.26的水平。分析認(rèn)為，這一方面是因為大選前集中出現(xiàn)的多頭開始平倉；另一方面是因為市場擔(dān)心“懸浮議會”造成未來脫歐談判面臨更多的不確定性。

　　隨著保守黨最終席位數(shù)量的確定，尤其是保守黨政府宣布與北愛民主聯(lián)盟黨尋求聯(lián)合建立政府，英鎊對美元匯率最終逐步回升到1.27，總體跌幅也控制在了1.7%左右。

　　對于英鎊未來走勢，各大機構(gòu)雖然態(tài)度不一，但均認(rèn)為政治因素仍將在短期內(nèi)主導(dǎo)英鎊匯率走勢。

　　丹斯克銀行認(rèn)為，未來英鎊走勢將很大程度上取決于英國政府在即將到來的談判中是否會調(diào)整談判策略。與此同時，各大機構(gòu)對于未來英國脫歐談判的策略是否發(fā)生轉(zhuǎn)變存在著嚴(yán)重的分歧。部分機構(gòu)認(rèn)為，選民已經(jīng)以實際行動證明了對保守黨硬脫歐路徑的不滿。新政府中，財政大臣哈蒙德得以留任將迫使特雷莎·梅政府軟化脫歐路徑。同時，當(dāng)前議會中蘇格蘭保守黨和北愛爾蘭民主聯(lián)盟黨的地位凸顯，兩者均要求要與歐盟達(dá)成全面自貿(mào)協(xié)定之后再脫歐。這表明英國未來脫歐路徑將進一步軟化。

　　另有部分機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前保守黨沒有就此明確表態(tài)。此前特雷莎·梅啟動提前大選就是為了應(yīng)對保守黨內(nèi)硬脫歐派和凈脫歐派的影響，但因沒有獲得足夠的席位使其更加無法應(yīng)對黨內(nèi)強硬聲音。

　　渣打銀行則認(rèn)為，由于無法確定未來政策及其走向，因此在足夠的消息公布之前，政治不確定性將進一步推低英鎊匯率。英鎊對美元匯率未來有可能進一步下探至1.24。

　　上述分歧造成了各大機構(gòu)對英鎊匯率走勢分析迥異。部分投資人士認(rèn)為，在當(dāng)前英國脫歐政策走向無法判斷、政治不確定性過高的背景下，減持或不持有英鎊成為更加保險的投資選擇。

　　股票市場也無法從此次政治“黑天鵝”事件中幸免。天達(dá)資產(chǎn)管理公司股票投資主管馬克·布萊登表示，這一結(jié)果可能造成脫歐進程更為艱難，但有可能進一步軟化脫歐的態(tài)度，尤其是改變政府對歐洲單一市場的態(tài)度。因此，短期內(nèi)，出口導(dǎo)向型企業(yè)將受到英鎊貶值的支撐，國內(nèi)導(dǎo)向型企業(yè)，尤其是高度依賴消費信心的企業(yè)可能面臨沖擊。中長期內(nèi)，各類企業(yè)股票都有可能受到未來英國留在單一市場可能性上升的支撐。

　　事實上，大選結(jié)果公布當(dāng)日的市場走勢也印證了這一判斷。其中，構(gòu)成企業(yè)多為外向型國際企業(yè)的富時羅素100指數(shù)在當(dāng)日上漲了77.3點。與之相對應(yīng)的是富時羅素250指數(shù)。這一指數(shù)中企業(yè)市場集中在英國國內(nèi)。初期英鎊跳水導(dǎo)致其面臨更大的進口價格壓力，開盤初期下降190點。隨著英國政府將進一步軟化脫歐路徑的市場預(yù)期上升，該指數(shù)逐步回升并在收盤時上漲26.55點。

　　但市場普遍認(rèn)為，相比此前的公投脫歐，此次大選結(jié)果對海外市場影響有限。馬克·布萊登表示，大選結(jié)果造成的不確定因素更多集中在英國國內(nèi)政治領(lǐng)域，對全球其他地區(qū)市場影響相對有限。