針對(duì)烽火研究的做空?qǐng)?bào)告，科通芯城董事長(zhǎng)康敬偉表示：“目前科通芯城不再就其相關(guān)惡意指控作回復(fù)，將專注于自身業(yè)務(wù)穩(wěn)步向前，相信股價(jià)會(huì)回歸理性?！辈⒎Q將利用派息及回購(gòu)的方式來(lái)回應(yīng)市場(chǎng)上的做空言論。
遭到做空的港股上市公司科通芯城自5月31日復(fù)牌后，連續(xù)兩天放量大跌，股價(jià)接近腰斬。
市場(chǎng)
3個(gè)交易日蒸發(fā)超80億港元
科通芯城昨日再度暴跌，截至收盤，科通芯城跌26.92%，報(bào)價(jià)4.37元?？仆ㄐ境窃谧罱?個(gè)交易日，股價(jià)下挫超5成，其市值蒸發(fā)超80億港元。
5月22日，一家名為“烽火研究”的機(jī)構(gòu)發(fā)布了一份針對(duì)科通芯城的58頁(yè)沽空?qǐng)?bào)告。起初科通芯城股價(jià)并無(wú)太大反應(yīng)，但到了當(dāng)日14時(shí)10分之后開(kāi)始快速跳水，跌幅一度達(dá)26.5%。截至14時(shí)49分公司股票緊急停牌時(shí)，股價(jià)為7.8港元，跌幅22%。當(dāng)日16時(shí)30分，科通芯城召開(kāi)緊急電話澄清會(huì)。
針對(duì)沽空?qǐng)?bào)告中的質(zhì)疑，科通芯城高管做出回應(yīng)，并表示后面將聘請(qǐng)第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)向公眾披露更為詳實(shí)的信息。
澄清
做空?qǐng)?bào)告有欺詐性及誤導(dǎo)性
5月29日晚間，科通芯城發(fā)布澄清公告，針對(duì)沽空?qǐng)?bào)告中的七點(diǎn)質(zhì)疑逐一反駁，并稱將于5月31日復(fù)牌。
針對(duì)“一個(gè)從不更新、無(wú)法瀏覽一周及流量接近零的在線平臺(tái)”的指控，科通芯城認(rèn)為，報(bào)告惡意把最低的每日人次說(shuō)成是每月人次，“我們每月估計(jì)人次210000，是報(bào)告所說(shuō)的5400人次的39倍左右”。公司還表示網(wǎng)站數(shù)據(jù)庫(kù)的更新內(nèi)容包括最小存貨單位、關(guān)鍵人士聯(lián)絡(luò)方式及其他交易數(shù)據(jù)等，但這些更新并不影響首頁(yè)。
在公告中，科通芯城表示在報(bào)告發(fā)布前后均未接觸烽火研究?！氨竟炯岸抡J(rèn)為該報(bào)告所載的指控屬有偏見(jiàn)、具選擇性、不準(zhǔn)確、不完整、有欺詐性及誤導(dǎo)性，并有意使股東及普通投資者產(chǎn)生恐慌以為烽火研究的關(guān)聯(lián)人士獲得交易收益，烽火研究及該報(bào)告的作者(其選擇匿名)魯莽及大意地作出該等指控，作者在指控前亦未尋求本公司意見(jiàn)。同時(shí)，公司已向深圳警方報(bào)案及保留對(duì)該報(bào)告作者采取法律行動(dòng)的全部權(quán)利?！?/p>
公司再次重申關(guān)于企業(yè)服務(wù)的O2O模式，即“在線營(yíng)銷+在線銷售+線下服務(wù)”的互聯(lián)網(wǎng)模式，不同于to-C的電商模式，to-B的價(jià)值分布分別為售前40%、售中20%及售后40%?？仆ㄐ境堑墓娣Q，科通芯城創(chuàng)建了獨(dú)特的商業(yè)模式。一個(gè)以互聯(lián)網(wǎng)“社交+O2O”為核心，“精準(zhǔn)行銷+交易變現(xiàn)”的獨(dú)特商業(yè)模式。其獨(dú)特商業(yè)模式不僅被產(chǎn)業(yè)界以及互聯(lián)網(wǎng)界認(rèn)可，更決定了其成為港股“互聯(lián)網(wǎng)+”代表的關(guān)鍵。
反駁
科通芯城的中小型客戶不存在？
復(fù)牌前一天的5月30日，烽火研究發(fā)動(dòng)了第二波“襲擊”，再發(fā)長(zhǎng)篇做空?qǐng)?bào)告稱，科通芯城絕大部分的中小型客戶根本不存在?？仆ㄐ境堑木€上平臺(tái)及手機(jī)平臺(tái)流量同樣極低。
烽火研究亦證明科通芯城的澄清公告自相矛盾，例如，科通芯城選擇的網(wǎng)站流量數(shù)據(jù)來(lái)源同樣將帶出其網(wǎng)站流量敬陪末席的結(jié)論。就工商申報(bào)檔案而言，科通芯城解釋其絕大部分收入均來(lái)自香港，烽火將繼續(xù)在首次覆蓋報(bào)告中有關(guān)收入比例的討論，并得出一家專注服務(wù)中小型客戶的線上分銷商不可能絕大部分收入來(lái)自香港的結(jié)論。
烽火研究在反駁報(bào)告中重申：“我們認(rèn)為公司聲稱的在線中小企客戶(超過(guò)60%的收入占比)并不存在，及因?yàn)榭仆ㄐ境堑母呃麧?rùn)率主要來(lái)自其中小企客戶，大部分的利潤(rùn)也是虛增的。所以，我們維持我們于首次覆蓋中每股0.53港元的估值水平?！?/p>
應(yīng)對(duì)
將用派息及回購(gòu)來(lái)回應(yīng)做空言論
對(duì)此，科通芯城董事長(zhǎng)康敬偉表示：“目前科通芯城不再就其相關(guān)惡意指控作回復(fù)，將專注于自身業(yè)務(wù)穩(wěn)步向前，相信股價(jià)會(huì)回歸理性?！辈⒎Q將利用派息及回購(gòu)的方式來(lái)回應(yīng)市場(chǎng)上的做空言論。
市場(chǎng)注意到，5月31日，科通芯城發(fā)布自愿性公告，披露其管理層考慮宣告就截至2017年6月30日6個(gè)月或2017年12月31日12個(gè)月的財(cái)政年度發(fā)放半年度股息或全年度股息。據(jù)了解，該公司于2014年7月18日上市，上市至今從未派發(fā)股息。
不過(guò)，有分析師表示，科通芯城針對(duì)烽火研究做空?qǐng)?bào)告的反駁不足以令人信服、也不夠鼓舞人心，公司在澄清公告中使用的是已披露的審計(jì)報(bào)告，未能提供足夠的支持性證據(jù)，錯(cuò)過(guò)了一個(gè)反擊做空者的好機(jī)會(huì)。而公司的股息動(dòng)議來(lái)得可能有點(diǎn)遲。
影響
多喜愛(ài)受牽連市值蒸發(fā)18億
北青報(bào)記者注意到，多喜愛(ài)自5月23日跌停后，至今6個(gè)交易日，股價(jià)大跌40%，市值蒸發(fā)了18億元。昨天盤中，該股一直在跌幅7%附近徘徊。
據(jù)了解，多喜愛(ài)之所以受牽連，源于與科通芯城的合作。5月5日晚間多喜愛(ài)公告稱雙方簽訂合作協(xié)議，將共同成立“前海硬蛋智能有限公司”，科通芯城將旗下智能硬件創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)平臺(tái)“硬蛋科技”的人工智能新業(yè)務(wù)注入“前海硬蛋”。公告稱，前海硬蛋80%的股權(quán)由多喜愛(ài)集團(tuán)持有，20%由獨(dú)立的第三方持有?？仆ㄐ境莾H注入大數(shù)據(jù)及人工智能業(yè)務(wù)，并不注入資金、資產(chǎn)和占股。
科通芯城和多喜愛(ài)的合作，曾給了市場(chǎng)想象空間。多喜愛(ài)董事長(zhǎng)陳軍當(dāng)時(shí)接受媒體采訪時(shí)表示，上市之后除了做家紡制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)以外，多喜愛(ài)一直在探索新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)，主要在做互聯(lián)網(wǎng)、IT行業(yè)的轉(zhuǎn)型。本次與科通芯城合作，進(jìn)入到人工智能領(lǐng)域，意味著多喜愛(ài)將開(kāi)始雙主業(yè)經(jīng)營(yíng)。科通芯城高管曾表示，旗下硬蛋估值已超過(guò)科通芯城，謀劃分拆上市。
科通芯城如果遇到問(wèn)題，那么多喜愛(ài)的想象空間就變小了。