債市互聯(lián)互通再進(jìn)一步 債券通有助推動(dòng)人民幣國際化

　　業(yè)內(nèi)人士表示，境外投資者特別是中小投資機(jī)構(gòu)通過“債券通”實(shí)現(xiàn)交易的便捷性大大提高，“債券通”也給了境外債券發(fā)行人從境外籌集資金的新渠道?！皞ā庇兄谕苿?dòng)人民幣國際化，也將加快中國債券市場進(jìn)一步納入國際主流指數(shù)的進(jìn)程。

　　便利境外投資者

　　與“滬港通”和“深港通”不同，“債券通”初期先開通“北向通”，即境外投資者經(jīng)由香港投資于內(nèi)地銀行間債券市場，未來將擴(kuò)展至“南向通”。“滬港通”和“深港通”設(shè)有每日投資額度限制，“債券通”則無額度限制。

　　此前，境外投資者既可以通過QFII、RQFII方式投資境內(nèi)債市，也可以向中國人民銀行備案后直接在內(nèi)地開戶，但后者主要適用于為數(shù)不多且體量巨大的機(jī)構(gòu)，如境外央行、主權(quán)投資基金、大型金融機(jī)構(gòu)等。“債券通”為境外投資者參與境內(nèi)債市提供了更大的便利。

　　在7月3日舉行的“債券通”投資者論壇上，國內(nèi)一位債券發(fā)行人表示，該機(jī)構(gòu)當(dāng)天通過“債券通”發(fā)行了三只債券，利率均比此前更低，而且認(rèn)購倍率創(chuàng)該機(jī)構(gòu)發(fā)債以來的新高，其中兩只債券都在10倍以上，另一只為9.6倍。該人士表示，這一數(shù)據(jù)顯示投資者對(duì)“債券通”的認(rèn)可和支持，“‘債券通’給了我們從境外籌集資金的一條新渠道?！眰ㄓ邢薰径聟乾|表示，境外投資者特別是中小投資機(jī)構(gòu)通過“債券通”實(shí)現(xiàn)交易的便捷性大大提高。在交易架構(gòu)上，可以沿用他們的交易習(xí)慣和直接接入債券通交易系統(tǒng)；在入市環(huán)節(jié)上，境外投資者不需花費(fèi)大量時(shí)間去簽署代理文件，整個(gè)備案入市的流程大大縮短，3個(gè)工作日即可完成。

　　債市發(fā)展空間巨大

　　中國債券市場是世界上增長最快的債券市場之一，過去五年以21%的年均增速快速發(fā)展，目前已成為僅次于美國和日本的全球第三大債券市場，截至去年底的總市值達(dá)8.4萬億美元，僅為GDP總量的75%。無論是參照美國等發(fā)達(dá)市場的情況，還是根據(jù)中國債券市場的發(fā)展規(guī)劃，中國債市未來還有巨大的發(fā)展空間。

　　截至去年底，境外投資者持有的中國債券總值為8526億元人民幣，占比約2%，遠(yuǎn)低于新興市場和發(fā)達(dá)市場的平均水平。去年人民幣正式納入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)貨幣籃子(SDR)，占比達(dá)10.92%，這為國際投資者參與中國債券市場了提供新的動(dòng)力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“債券通”是中國資本市場開放的重要一步，有助于推動(dòng)人民幣國際化。同時(shí)，“債券通”的開通將加快中國債券市場進(jìn)一步納入國際主流指數(shù)的進(jìn)程。

　　香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加表示，債券是世界上最大的資產(chǎn)，而債券的作用就是給錢定價(jià)。“我們要通過‘債券通’抓住國際市場給人民幣定價(jià)的機(jī)會(huì)。不能天天我們?nèi)ベI別人的債券，也要讓全世界來買中國的債券。將來一定會(huì)有更多的互聯(lián)互通?！?/span>

　　穩(wěn)妥推進(jìn)對(duì)外開放

　　中國人民銀行副行長潘功勝表示，從長遠(yuǎn)來看，中國債券市場的開放有很大空間，但需要一個(gè)過程，不能太著急。對(duì)于“債券通”的“南向通”何時(shí)啟動(dòng)，他表示，目前暫無“南向通”的時(shí)間表，也很難給出一個(gè)具體的先決條件，需根據(jù)“北向通”的運(yùn)行實(shí)施情況和市場的需求適時(shí)推出。

　　李小加表示，目前只開通“北向通”的主要依據(jù)是市場需求。何時(shí)開通“南向通”將依據(jù)市場需求而定，目前并無時(shí)間表。

　　對(duì)于下一步債券市場的對(duì)外開放，潘功勝表示，央行將按照人民幣國際化、人民幣資本項(xiàng)目可兌換的總體部署，把握好漸進(jìn)可控、平衡效率與安全的原則，穩(wěn)妥推進(jìn)銀行間債券市場的對(duì)外開放。央行正在積極就境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)債券市場執(zhí)業(yè)的具體方式進(jìn)行研究，以便進(jìn)一步滿足境外投資人和發(fā)行人的要求。同時(shí)，繼續(xù)與有關(guān)部門推動(dòng)完善相關(guān)的法律、會(huì)計(jì)、稅收等方面的配套政策支持，給境外發(fā)行人和投資人創(chuàng)造更加友好便利的投資環(huán)境。