今年上半年，國內(nèi)市場的資金價格出現(xiàn)了一定程度上漲，這會對我們的產(chǎn)生什么樣的影響呢？
個人理財：貨幣基金再成香餑餑
今年上半年，資金價格上漲在個人理財領(lǐng)域的一大亮點就是貨幣市場基金重放光芒，現(xiàn)金的價值再度放大。
以余額寶為例，今年一季度余額寶凈資產(chǎn)超過1.1萬億元，環(huán)比增幅達到40%；二季度凈資產(chǎn)逼近1.5萬億元，環(huán)比增幅25.64%。與之關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)就是收益率。余額寶7日年化收益從1月初3%上漲至當前的4%以上，漲幅超過30%。
事實上，幾乎所有的貨幣市場基金在今年上半年的收益率都有較大幅度的上漲。在此前三年間，受國內(nèi)流動性總體寬裕的影響，資金價格低廉，貨基的收益率普遍較低。但從2016年10月份市場流動性出現(xiàn)邊際趨緊，市場資金成本開始上漲，貨基的收益率隨之水漲船高。2016年12月初，貨基平均7日年化收益率僅有2.5%，而當前的平均收益率水平已達4%-5%，漲幅驚人?，F(xiàn)在更有少數(shù)產(chǎn)品收益率已逼近6%。
值得注意的是，貨幣市場基金的持有人結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化。一位基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在多數(shù)貨基的持有人結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，個人投資者占比有明顯增加，“貨幣市場基金投取便利，現(xiàn)在通過互聯(lián)網(wǎng)操作就能完成，所以很受年輕人的歡迎。”
企業(yè)融資：發(fā)債成本提高
作為“硬幣”的另一面，在貨幣市場基金大熱的同時，實體企業(yè)發(fā)債等融資成本有所上升。
“發(fā)債比以前難了，而且成本也高了?！币晃粐衅髽I(yè)財務(wù)負責人表示，在制作2017年企業(yè)預(yù)算時，并沒有料到資金價格漲幅如此之大?！叭ツ昶髽I(yè)發(fā)債票息大概3.5%左右，但今年已經(jīng)‘利率倒掛’，只得轉(zhuǎn)向銀行貸款?！?br/>
這位財務(wù)總監(jiān)所說的“利率倒掛”就是今年上半年以來，以發(fā)債為代表的部分直接融資成本，高于以銀行貸款為主的間接融資成本。而正常情況下應(yīng)該是直接融資成本低于間接融資成本。
與2016年上半年相比，2017年前兩個季度非金融企業(yè)債券發(fā)行量同比下降超過50%；2016年債券市場發(fā)行平均利率不到4%，而2017年上半年大多數(shù)已發(fā)行的信用債發(fā)行平均利率在6%左右。
受到債券市場發(fā)債難度加大影響，今年上半年銀行信貸規(guī)模大幅增加。多家銀行表示，上半年企業(yè)貸款量較2016年都有較大幅度的增加。與此同時，信托、非標等融資渠道也受到追捧。
下半年或仍將是“現(xiàn)金為王”
“貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機制，維護流動性基本穩(wěn)定?！边@是中國人民銀行最新發(fā)布的《2017中國金融穩(wěn)定報告》中對貨幣市場運行的展望。
方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平表示，金融去杠桿會使得金融行業(yè)體系內(nèi)部資金循環(huán)受限，總體流動性保持穩(wěn)健偏緊，但不會像2013年年中那樣緊張。申萬證券的分析師也認為，流動性是當前影響金融市場和宏觀經(jīng)濟的最重要變量。監(jiān)管影響短空長多，監(jiān)管明朗化之后利率有向基本面回歸的需求，未來會轉(zhuǎn)為有利因素。
今年下半年，央行會通過公開市場操作進行適當?shù)恼{(diào)節(jié)，貨幣供應(yīng)方面仍保持緊平衡，資金價格預(yù)期不會下降。 (原標題：資金價格上漲如何影響你、我、他？)
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