今年一季度GDP增速超預期達到6.9%，而在近日召開的經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會上，李克強總理透露，二季度中國經(jīng)濟延續(xù)了一季度穩(wěn)中向好的態(tài)勢。
今年上半年中國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)哪些特點？經(jīng)濟增長含金量體現(xiàn)在哪些方面？增長新動能是否已經(jīng)確立？下半年經(jīng)濟走勢和政策趨勢將何去何從？本期圓桌邀請三位宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域的知名專家探討、解析中國經(jīng)濟大勢。
嘉賓
張占斌國家行政學院經(jīng)濟學部主任
周景彤中國銀行國際金融研究所研究員
胡遲國務院國資委研究中心研究員
中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出階段性企穩(wěn)態(tài)勢
中國經(jīng)濟時報：行至2017年上半年，中國經(jīng)濟的走勢再度讓人關(guān)注。作為長期跟蹤研究宏觀經(jīng)濟的專家，您如何看待今年上半年中國經(jīng)濟運行情況？
張占斌：從目前發(fā)布的數(shù)據(jù)看，可以用一個“穩(wěn)”字來初步評價上半年經(jīng)濟運行的特點。一是經(jīng)濟增長比較穩(wěn)。2015年的經(jīng)濟增速是6.9%，2016年是6.7%，今年一季度是6.9%。去年各個季度之間，包括今年一季度，經(jīng)濟增速在季度之間波動性非常小，說明經(jīng)濟增長越來越平穩(wěn)，已呈現(xiàn)出階段性企穩(wěn)態(tài)勢。二是就業(yè)穩(wěn)。前5個月，城鎮(zhèn)新增就業(yè)599萬人，同比增長22萬人，已經(jīng)完成全年計劃目標的54.4%。今年二季度，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率特別是31個大中城市調(diào)查失業(yè)率在5%以下，不僅好于一季度，更好于去年同期水平，說明就業(yè)保持了持續(xù)向好的態(tài)勢。三是物價穩(wěn)。6月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.5%，漲幅與上月持平?？鄢称泛湍茉吹暮诵腃PI同比上漲2.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，說明物價漲幅比較溫和。四是消費增長穩(wěn)。前5個月，社會消費品零售總額增長10.7%，快于一季度0.7個百分點，說明消費規(guī)模不斷擴大的同時，消費結(jié)構(gòu)也在持續(xù)改善。
周景彤：總體上看，受外部環(huán)境改善、大宗商品價格上漲和房地產(chǎn)市場升溫等因素的影響，上半年中國經(jīng)濟景氣上升，新動能和傳統(tǒng)動能均有所增強，供給和需求、投資和消費、工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)效益之間形成了良好互動和循環(huán)。具體表現(xiàn)在：一是增長回升。預計上半年GDP增長6.8%左右，比上年同期小幅回升0.1個百分點。從供給端看，工業(yè)生產(chǎn)回升，服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)保持在8%以上的較高水平；從需求端看，外貿(mào)延續(xù)回暖走勢。消費增長更加穩(wěn)定，改變了過去幾年不斷下臺階的趨勢，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率進一步提高。三大投資同步加快，制造業(yè)投資增速明顯回升，房地產(chǎn)投資超預期增長，基建投資增速也高于去年全年。二是就業(yè)穩(wěn)定。人力資源和社會保障部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國崗位空缺與求職人數(shù)的比率約為1.13，比上季度上升0.06，市場需求略大于供給。三是物價溫和。前6個月，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.4%，連續(xù)4個月保持在這一水平。四是國際收支改善。一季度，經(jīng)常項目差額占GDP比重降至0.72%。1—5月份，貿(mào)易順差1438億美元，比上年同期減少508億美元。總之，今年上半年，中國經(jīng)濟景氣上升，呈現(xiàn)出經(jīng)濟回升、就業(yè)穩(wěn)定、物價平穩(wěn)和國際收支改善的良好格局。
胡遲：綜合上半年的多個經(jīng)濟指標，總體來看，2017年上半年，我國經(jīng)濟繼續(xù)保持了穩(wěn)中向好的增長態(tài)勢，而且與以往年份相比，增長率單邊下滑的趨勢有所改變，增長率呈現(xiàn)出平穩(wěn)，甚至反彈的態(tài)勢，這是“十二五”以來我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成效的累積反映。它表明中國經(jīng)濟增長在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期仍然具有向上的彈性。
經(jīng)濟增長含金量體現(xiàn)在四個“進”
中國經(jīng)濟時報：上半年中國經(jīng)濟增長含金量體現(xiàn)在哪些方面？
張占斌：上半年中國經(jīng)濟增長的含金量，主要體現(xiàn)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級的穩(wěn)步推進上，可以用一個“進”字來總結(jié)。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有進。三產(chǎn)繼續(xù)保持較快發(fā)展，一季度三產(chǎn)占GDP的比重達到56.5%，比去年51.6%的比重進一步提高，服務業(yè)增加值占GDP比重繼續(xù)超過“半壁江山”，已成為經(jīng)濟穩(wěn)定運行的壓艙石和穩(wěn)定器。二是需求結(jié)構(gòu)有進。一季度最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率已經(jīng)達到77.2%，2016年是64.6%，說明內(nèi)需仍是支撐中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的決定性因素，消費的貢獻在不斷提升。三是區(qū)域結(jié)構(gòu)有進。中西部地區(qū)后發(fā)優(yōu)勢還在繼續(xù)發(fā)揮。中西部地區(qū)工業(yè)增加值增速普遍要高于東部，高于平均水平。另外，“一帶一路”、京津冀、長江經(jīng)濟帶三大戰(zhàn)略也實現(xiàn)了有序推進。四是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在落地?！叭ヒ唤狄谎a”在持續(xù)深入推進。鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能任務完成進度符合預期，商品房待售面積、規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率、每百元主營業(yè)務收入中成本等相關(guān)指標均有所下降。補短板方面，生態(tài)環(huán)境保護、公共設(shè)施管理等領(lǐng)域的投資保持了較快增長。由此可以看出，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進，力度不斷加大。
周景彤：上半年經(jīng)濟增長的含金量主要體現(xiàn)在：一是內(nèi)生性增長動力有所增強。受企業(yè)利潤改善、投資意愿增強影響，制造業(yè)投資回暖，前5個月增長5.1%，增速比上年全年加快0.9個百分點。民間投資同比增長6.8%，比上年全年高3.6個百分點。二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。工業(yè)行業(yè)中，與采礦業(yè)和高耗能類工業(yè)增加值增速總體回落不同，高技術(shù)行業(yè)和設(shè)備制造業(yè)增加值增速加快，一季度，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值分別增長13.4%和12.0%，快于規(guī)模以上工業(yè)6.6和5.2個百分點；占規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重分別達到12.2%和32.2%。符合產(chǎn)業(yè)升級方向的新型產(chǎn)品保持高速增長，1—5月份工業(yè)機器人、鋰離子電池、集成電路產(chǎn)量同比增長50.4%、28.2%和25.1%。同時，企業(yè)效益大幅改善，前5個月工業(yè)企業(yè)利潤達到22.7%的高速增長。服務業(yè)中，以現(xiàn)代物流、信息服務、文化旅游為代表的現(xiàn)代服務業(yè)蓬勃發(fā)展。一季度，信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務業(yè)、租賃和商務服務業(yè)增加值同比分別增長19.1%和10.2%，分別比第三產(chǎn)業(yè)快11.4和2.5個百分點。三是供給側(cè)改革成效顯著。今年“三去一降一補”持續(xù)推進，截至5月底，粗鋼、煤炭去產(chǎn)能任務分別已經(jīng)完成84.8%和65%；工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率有所下降，2017年5月為56.1%，比上年同期降低0.7個百分點；房地產(chǎn)去庫存取得積極成效，2017年5月末，商品房待售面積比前期最高點(2016年2月)減少了10.7%；工業(yè)企業(yè)成本繼續(xù)下降，生態(tài)環(huán)保、公共設(shè)施管理等補短板投資增長較快。
胡遲：含金量體現(xiàn)在基本上兼顧了“穩(wěn)增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”的雙重目標，實現(xiàn)了“穩(wěn)增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”的優(yōu)化組合與均衡發(fā)展?！罢{(diào)結(jié)構(gòu)”沒有影響“穩(wěn)增長”的目標，而是有力地支撐了經(jīng)濟增長。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，服務業(yè)比重一季度達到56.5%，而且還在繼續(xù)增加，改善了整個經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)；工業(yè)內(nèi)部的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)都增長較快，對整體經(jīng)濟增長起到有力的支撐作用。
我國經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型時期保持了良性增長。無論從歷史的縱向?qū)Ρ冗€是從橫向比較看，對于中國如今這樣一個龐大的經(jīng)濟體而言，實現(xiàn)6.5%左右的增長率都是非常不容易的。
經(jīng)濟增長新動能正不斷積累、逐漸確立
中國經(jīng)濟時報：二季度中國經(jīng)濟延續(xù)一季度穩(wěn)中向好的態(tài)勢，這是否說明經(jīng)濟增長新動能得到了確立？
張占斌：新動能不僅對經(jīng)濟產(chǎn)生支撐，更能有效帶動就業(yè)?？梢哉f，近年來我國新動能正在蓬勃壯大。當前，新動能對我國經(jīng)濟的支撐力已達30%，而且這個新動能還在不斷地增長。一是從企業(yè)主體來看，今年繼續(xù)保持了去年以來大幅增長的趨勢，目前每天誕生企業(yè)1.5萬戶左右，比去年1.4萬戶又有所提升。二是從新產(chǎn)業(yè)的情況看，1—5月高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長11.3%，比規(guī)模以上工業(yè)快4.8個百分點。從最近到廣東深圳、貴安新區(qū)等地的調(diào)研情況看，新產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，勢頭看好。三是從新業(yè)態(tài)和新商業(yè)模式來看，上半年網(wǎng)上零售額增長32.5%，網(wǎng)絡約車、在線教育、醫(yī)療等各種新的商業(yè)模式更是層出不窮。雖然現(xiàn)在還不能說，新動能已經(jīng)成為整個經(jīng)濟發(fā)展的主力軍，但它代表了中國經(jīng)濟的未來和發(fā)展方向。我們需要做的就是不斷加快推進新舊動能轉(zhuǎn)換，做到“激活”“育新”“改舊”有機結(jié)合。
胡遲：應當說，伴隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)濟增長的新動能正在不斷積累、逐漸確立，對經(jīng)濟增長的促進作用越來越大。但新動能還沒有完全確立，還沒有達到臨界點，不足以支撐整個經(jīng)濟增長。未來經(jīng)濟增長新動能還需要繼續(xù)加大，實際上，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的深入，經(jīng)濟增長新動能一直在持續(xù)增加。
中國經(jīng)濟“下半場”面臨兩難
中國經(jīng)濟時報：中國經(jīng)濟運行已經(jīng)進入今年的“下半場”，您對下半年經(jīng)濟作如何預判？
張占斌：上半年我國經(jīng)濟保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，成績來之不易。但也要充分看到“下半場”的“難”，主要表現(xiàn)在兩個層面上。一是從國際環(huán)境看，仍然復雜嚴峻。世界經(jīng)濟政治格局深度調(diào)整，經(jīng)濟運行中的不確定因素還在不斷增加。二是從國內(nèi)來看，中國經(jīng)濟正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，結(jié)構(gòu)性的矛盾也依然比較突出，轉(zhuǎn)型升級任重道遠。比如投資增速有所回落，走勢還有待觀察，民間投資增速也還低于全國投資整體增速。最近，我們按照國務院領(lǐng)導的要求，正在進行民間資本投資相關(guān)政策的評估工作，深感提振民間投資增速的意義重大。再如中小企業(yè)融資成本仍比較高，企業(yè)融資難問題也還需要拿出更多的辦法?？傊斍暗恼w形勢還是比較復雜的，困難也還是比較多的。
展望下半年，需要進一步堅定信心，做好應對各種挑戰(zhàn)的準備，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，貫徹落實新發(fā)展理念，以推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，更加注重激勵創(chuàng)新、優(yōu)化環(huán)境、提高質(zhì)量效益，化解經(jīng)濟潛在風險，增強經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的潛力，相信在各方共同努力下，下半年經(jīng)濟將繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢，更好地完成全年經(jīng)濟增長目標。
周景彤：展望下半年，在世界經(jīng)濟改善、穩(wěn)定性提高的同時，來自國內(nèi)的不確定性有所增加，有三個方面應予以密切關(guān)注：一是貨幣政策和監(jiān)管政策“雙管齊下”，金融去杠桿帶來流動性持續(xù)緊張和市場利率過快上升；二是房地產(chǎn)“新政”下市場過快降溫可能引起信用違約、抑制真實需求以及投資過快下滑；三是利率上升和信貸緊張導致企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資難、融資貴問題更加突出。如果說上半年經(jīng)濟企穩(wěn)回升主要是傳統(tǒng)動能和新動能“雙引擎”共同拉動的話，那么在下半年受投資減速、大宗商品價格回落和貨幣信貸環(huán)境趨緊等原因，傳統(tǒng)動能可能將會減弱，即使新動能保持不變，經(jīng)濟總體上也面臨下行壓力。預計三季度GDP增長6.7%左右，全年GDP增長在6.8%左右。
胡遲：從多種跡象來看，下半年的中國經(jīng)濟基本上依然會延續(xù)上半年這種平穩(wěn)向好的態(tài)勢。由于一季度開局6.9%的增長率過高，有些出乎意料，后面幾個季度的回調(diào)也是預料之中的，但歷年中國經(jīng)濟都有“先低后高”的特點，下半年支撐經(jīng)濟增長的有利因素更多，因此，預計會把增長率穩(wěn)住，不會較大幅度下降。應該說，實現(xiàn)今年《政府工作報告》提出的6.5%增長目標應該是大概率事件，而且很可能會略高。
下半年宏觀政策需謹防財政貨幣政策“雙緊”
中國經(jīng)濟時報：根據(jù)中國經(jīng)濟的走勢判斷，您認為下半年的經(jīng)濟政策將會作哪些調(diào)整？著力點將放在哪里？
張占斌：關(guān)于下半年經(jīng)濟工作的重點，李克強總理主要談了三個方面：一是要穩(wěn)定宏觀政策，穩(wěn)定市場預期；二是要繼續(xù)大力推進簡政減稅降費，打造更有競爭力的營商環(huán)境；三是要鍥而不舍鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，保持新動能快速成長。圍繞這三個方面我的理解是：第一，當前的宏觀政策是有利于企業(yè)發(fā)展的，有利于穩(wěn)定市場預期，也是有利于推動經(jīng)濟態(tài)勢進一步向好的，在保持宏觀政策穩(wěn)定性的同時，也需要適度作出相機調(diào)控。第二，盡管通過推動營改增等一系列改革，已經(jīng)在很大程度上減輕了企業(yè)稅負，但企業(yè)整體的稅費負擔仍比較大，制度性的交易成本也還是偏高。需要采取措施，不斷降低稅費負擔和制度性交易成本，讓企業(yè)輕裝上陣。第三，當下社會的需求千變?nèi)f化，供給必須要不斷適應需求的變化，這就要通過實施鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的政策取向，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者營造良好的生態(tài)環(huán)境。同時，要繼續(xù)以適度擴大總需求形成重要支撐，著力消除制約民間投資的障礙，瞄準發(fā)展短板和群眾期盼，擴大有效投資，促進多層次、個性化新消費發(fā)展，讓消費在經(jīng)濟增長中發(fā)揮更大作用。
周景彤：從下半年政策操作來看，要特別關(guān)注各政策之間的協(xié)調(diào)與配合，避免各類政策的過度“疊加”導致“超調(diào)”。若下一步持續(xù)加大金融去杠桿，預計貨幣政策和監(jiān)管政策還將趨緊趨嚴，那么就需要財政政策加快實施進度甚至更加積極。在當前經(jīng)濟企穩(wěn)回升基礎(chǔ)不牢固、內(nèi)生動力較弱的背景下，宏觀政策需要拿捏好金融去杠桿和經(jīng)濟平穩(wěn)增長之間的平衡，謹防財政貨幣政策“雙緊”中斷經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭。
具體來看，積極財政政策將加快實施進度。政府將推動全面落實結(jié)構(gòu)性減稅政策，簡化增值稅稅率結(jié)構(gòu)，重點為小型微利企業(yè)減輕稅負，擴大享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠范圍。同時，仍將聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點支持農(nóng)村農(nóng)業(yè)、住房保障、科學技術(shù)、社保就業(yè)、節(jié)能環(huán)保、脫貧攻堅等方面。目前，基建投資融資來源依然存在缺口，融資增速遠不及基建投資增速，資金瓶頸問題比較突出。政府將繼續(xù)優(yōu)化PPP政策定位，充分發(fā)揮引導撬動作用，帶動更多社會資本投資，加大對市政工程、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)、交通運輸和生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域的投資力度，促進PPP項目規(guī)范運作。
貨幣政策將促進金融有序平穩(wěn)去杠桿。公開市場操作力度將加大，會高度關(guān)注重要時點金融市場的流動性狀況，在金融監(jiān)管趨嚴或關(guān)鍵考核時點適時微調(diào)政策，加大MLF中長期資金投放。中期借貸便利等政策工具利率將保持不變或略有下降，既不會給人民幣匯率太多壓力，又能引導金融機構(gòu)為實體經(jīng)濟提供有力支持。政策之間也將加強協(xié)調(diào)，如監(jiān)管政策將設(shè)定窗口期，避免金融機構(gòu)短期內(nèi)為實現(xiàn)達標，過快收緊信用和騰挪資產(chǎn)，造成信用風險事件增加。
胡遲：目前宏觀經(jīng)濟政策方向基本正確，適應現(xiàn)階段的經(jīng)濟增長的特點，對經(jīng)濟平穩(wěn)增長起到了“保駕護航”的支撐作用，但也應當有所調(diào)整。比如減稅降費政策方向是對的，但對企業(yè)而言，效果還不夠大，應當不斷加大力度，較大幅度地減少企業(yè)的稅負負擔；實體企業(yè)“供血不足”、中小企業(yè)融資難問題還沒有明顯改觀，貨幣金融政策應該更加具有針對性和加大力度。
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