業(yè)內(nèi)人士指出，機(jī)構(gòu)投資者的快速發(fā)展，將促使投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，同時(shí)有助于引導(dǎo)改善中小投資者的投資理念。展望未來，隨著保險(xiǎn)資金影響力提升、國際投資者參與度增加等，A股市場(chǎng)上長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者的比例將進(jìn)一步提高。
投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化
我國機(jī)構(gòu)投資者起源于上世紀(jì)90年代中后期，隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展與成熟，機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)歷了從無到有、從小到大的歷程，目前已形成了由基金、券商、QFII、保險(xiǎn)資金、社?；稹⑵髽I(yè)年金等構(gòu)成的多元化機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，并成為影響證券市場(chǎng)的關(guān)鍵力量。
“得益于人才、資金、信息、系統(tǒng)等資源優(yōu)勢(shì)，機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)化資產(chǎn)管理能力較強(qiáng)，且投資風(fēng)格偏穩(wěn)健和理性。”清和泉資本董事長(zhǎng)劉青山表示，機(jī)構(gòu)投資者的快速發(fā)展，將促使投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，同時(shí)有助于引導(dǎo)改善中小投資者的投資理念，最終起到市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的作用。
機(jī)構(gòu)投資者有望引領(lǐng)市場(chǎng)的價(jià)值投資取向。富恩德權(quán)益投資總監(jiān)程冬表示，機(jī)構(gòu)投資者投資理念越來越成熟，更加注重行業(yè)、公司基本面研究，利用基本面和估值比較進(jìn)行投資。北京盈創(chuàng)世紀(jì)總裁韓冬表示，機(jī)構(gòu)投資者注重價(jià)值投資，關(guān)注長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利，不僅有利于普通投資者的盈利，也有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近年來，監(jiān)管部門一直在推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展，近期推動(dòng)力度有所加大。
以公募基金行業(yè)為例，濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航表示，截至今年6月，公募基金資產(chǎn)合計(jì)10.07萬億元，這表明投資者對(duì)公募基金的認(rèn)可和信任。
機(jī)構(gòu)投資者占比將提升
值得注意的是，發(fā)展長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者依然任重道遠(yuǎn)。申萬宏源發(fā)展研究團(tuán)隊(duì)指出，近三年來，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者持股市值比重持續(xù)提升，2016年相較2015年進(jìn)一步提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，至16.3%的水平，達(dá)到2009年以來的峰值水平。不過，2016年底A股投資者結(jié)構(gòu)中，個(gè)人投資者市值占比40%，仍居于歷史相對(duì)高位水平。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來A股市場(chǎng)上長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者的比例將進(jìn)一步提升。劉青山認(rèn)為，對(duì)比美國目前專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者持股占比超40%、散戶持股比例低于30%的情況，未來我國A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)有望進(jìn)一步持續(xù)。此外，機(jī)構(gòu)投資者的結(jié)構(gòu)也將進(jìn)一步優(yōu)化。一方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的影響力提升空間明顯，雖然近年來保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股市值比重不斷提升，但目前保險(xiǎn)資金持股市值占專業(yè)投資者持股的比重仍不到20%，對(duì)比美國機(jī)構(gòu)投資者一半比例均是養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司等長(zhǎng)期資金，疊加保險(xiǎn)監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)資金投資管制的逐步放開，未來保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的影響力提升空間明顯；另一方面，境外合格機(jī)構(gòu)投資者占比也有望進(jìn)一步提升，目前QFII等境外機(jī)構(gòu)持股占流通市值比重不到1%，隨著A股納入MSCI指數(shù)及未來資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，更多的國際投資者將參與內(nèi)地資本市場(chǎng)。
泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)劉天君表示，國際投資者會(huì)通過滬港通等渠道進(jìn)入A股市場(chǎng)，在國內(nèi)資金總體處于存量的情況下，增量會(huì)影響市場(chǎng)風(fēng)格。同時(shí)，A股納入MSCI后，有望吸引一些海外投資，這部分增量會(huì)改變國內(nèi)投資格局。
“由于基數(shù)龐大，未來機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的市場(chǎng)空間仍然很大。”韓冬說，在發(fā)展長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者方面，希望監(jiān)管部門能在政策上給予機(jī)構(gòu)投資者一些優(yōu)惠，促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展；對(duì)于基金公司而言，希望能在稅收方面給予一定的優(yōu)惠。
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