二季度，QFII新進(jìn)約40家，增持40多家，減持約60家。入駐QFII家數(shù)最多的是啟明星辰、水井坊和蘇泊爾，均為5家。
除了少數(shù)個(gè)股如鼎漢技術(shù)、平高電氣、奧飛娛樂(lè)，網(wǎng)宿科技等表現(xiàn)較差外，大部分QFII鐘愛(ài)個(gè)股跑贏大盤，許多個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)異，典型的是?？低?、格力電器、萬(wàn)華化學(xué)、貴州茅臺(tái)、水井坊、大族激光、恒瑞醫(yī)藥、福耀玻璃、重慶啤酒、洛陽(yáng)鉬業(yè)、鐵龍物流、海螺水泥等。二季度QFII新進(jìn)入的股票中，表現(xiàn)最好的是科大訊飛，二季度以來(lái)最大漲幅85%，八一鋼鐵和雅化集團(tuán)漲幅超過(guò)70%。QFII增持的股票中，信維通信、方大特鋼、西藏珠峰、湯臣倍健等也有上佳表現(xiàn)。
QFII持股的卓越表現(xiàn)，與近年來(lái)投資理念轉(zhuǎn)變、市場(chǎng)效率的提高有密切關(guān)系?？傮w來(lái)看，QFII持股體現(xiàn)出其如下理念和特征：
一是精選行業(yè)，重點(diǎn)投資。穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)、新興高成長(zhǎng)行業(yè)、市場(chǎng)空間巨大的行業(yè)、周期反轉(zhuǎn)的行業(yè)，是QFII青睞的重點(diǎn)。QFII持股涉及的行業(yè)看似面面俱到，實(shí)則重點(diǎn)突出，特色明顯，側(cè)重于以下行業(yè)：食品飲料(以白酒行業(yè)為主)、家電、醫(yī)藥、電子、通信、新材料，以及信息安全、建筑建材、機(jī)場(chǎng)、商業(yè)、鋼鐵、有色金屬、化工、環(huán)保、城市商業(yè)銀行、汽車及配件等。值得注意的是，QFII對(duì)信息安全、人工智能、機(jī)器人、激光、新材料等高科技行業(yè)也大舉買入。
QFII基本未涉足的行業(yè)包括：券商、乳業(yè)、航空、航運(yùn)、造船、電力、工程機(jī)械、網(wǎng)絡(luò)、服裝、生物制藥、種子、半導(dǎo)體、軍工等。這些行業(yè)或者行業(yè)周期不利，或者與國(guó)外先進(jìn)水平差距較大，或者估值偏高。其對(duì)中國(guó)優(yōu)勢(shì)、中國(guó)特色行業(yè)比如高鐵、中藥的態(tài)度似乎也并不積極。
二是聚焦行業(yè)龍頭，抓大放小。QFII選定行業(yè)后，下一步就是將這些重點(diǎn)行業(yè)的龍頭公司收入囊中，然后就放心大膽地一路持有，除非個(gè)股基本面出現(xiàn)重大問(wèn)題或估值水平上升過(guò)快。這種先行業(yè)后公司、抓大放小的選股策略，頗為簡(jiǎn)單而有效。
QFII所持股票大多屬于知名度高、市場(chǎng)份額大的行業(yè)龍頭(包括細(xì)分行業(yè))或小巨人。行業(yè)龍頭是價(jià)值投資的良好標(biāo)的，QFII持有的行業(yè)龍頭如格力電器、美的集團(tuán)、中國(guó)交建、海螺水泥、鄂武商、威孚高科、上汽集團(tuán)等，股價(jià)大漲之后市盈率仍普遍低于20倍。少數(shù)個(gè)股市盈率雖高，比如科大訊飛，但這是基于其行業(yè)高成長(zhǎng)屬性及行業(yè)龍頭地位給予的合理溢價(jià)。
三是業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)為不二法則。QFII既重視業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，又重視確定的成長(zhǎng)性，其持股大部分業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，典型的是萬(wàn)華化學(xué)(+255.35%)、方大特鋼(+172%)、信維通信(+145.74%)、大族激光(+128.75)、海螺水泥(+100.21%)、寶鋼股份(+64.91%)、湯臣倍健(+ 62.29%)、格力電器(+47.64%).
四是穩(wěn)健投資，不賭重組，不碰垃圾，不博投機(jī)性題材，很少跟風(fēng)。QFII投資理念的成熟和理性突出表現(xiàn)在不碰問(wèn)題股(貝因美除外)、ST(ST常林除外)，對(duì)小公司、新公司、相對(duì)陌生公司非常謹(jǐn)慎，通常回避業(yè)績(jī)下滑的行業(yè)和公司，基本不參與熱門概念炒作，也不大采取國(guó)內(nèi)基金常用的抱團(tuán)取暖的方式，不賭重組題材，不在內(nèi)幕信息方面爭(zhēng)勝，而在公司質(zhì)地上取勝，舍黑馬而取白馬。
五是樂(lè)觀主義，做多中國(guó)。QFII二季度增持和新進(jìn)公司數(shù)量明顯多于減持?jǐn)?shù)量，說(shuō)明海外資金看多做多中國(guó)股市和中國(guó)優(yōu)質(zhì)上市公司。比如阿布達(dá)比投資局新進(jìn)科大訊飛，瑞銀大手筆持有?？低暫椭袊?guó)長(zhǎng)城，比爾及梅林達(dá)蓋茨基金大量買入啟明星辰，高瓴資本重倉(cāng)持有美的集團(tuán)和格力電器。
當(dāng)然，QFII并非鐵板一塊，投資理念、投資風(fēng)格不可能整齊劃一，投資績(jī)效也大相徑庭。中報(bào)顯示，二季度出現(xiàn)在前十大流通股東行列的只是少數(shù)，大部分QFII持股信息不明。