受到地緣沖突、疫情等黑天鵝影響，2022年全球經(jīng)濟呈現(xiàn)衰退之勢，導(dǎo)致全球主要市場各大指數(shù)也出現(xiàn)不同程度下跌。
其中A股整體跌幅較大，滬深300跌幅超過20%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅接近30%。全球其他市場來看，納斯達克指數(shù)下跌33%，是歐美市場中跌幅最大的指數(shù)；標普500跌幅接近20%，德國DAX跌幅亦超過10%；道瓊斯工業(yè)指數(shù)、日經(jīng)225、法國CAC40等跌幅在8%-10%之間。
港股市場2022年經(jīng)歷了深幅調(diào)整。恒生指數(shù)一度下跌超過37%，恒生科技指數(shù)最大跌幅超過50%。但截至2022年末上述兩大指數(shù)的跌幅雙雙收斂至15.63%和27.57%，較年內(nèi)低位分別反彈了21.60%和23.02%，反彈幅度在全球主要指數(shù)中排名靠前。
而從基金公司主動權(quán)益基金收益率來看，2022年163家公募基金公司中僅有3家的主動權(quán)益基金獲得正收益，基金公司主動權(quán)益基金的平均收益為-20.47%。截至2022年12月30日，135家公募基金公司中有128家最近三年主動權(quán)益基金取得正收益，收益率均值為40.45%。
基金公司主動權(quán)益平均收益率為-20.47%
海通證券基金研究團隊發(fā)現(xiàn)，2022年163家公募基金公司中僅有3家的主動權(quán)益基金獲得正收益。整體來看，基金公司主動權(quán)益基金的平均收益為-20.47%，且公司業(yè)績存在一定分化，前10%分位點對應(yīng)的基金公司主動權(quán)益基金收益率為-12.13%，而后10%分位點對應(yīng)的基金公司收益率為-29.28%。分公司類型來看，大、中、小型基金公司主動權(quán)益基金平均收益率較為接近，但小型基金公司的業(yè)績分化程度高于大中型基金公司，前10%分位點對應(yīng)的小型基金公司主動權(quán)益基金收益率為-11.50%，而90%分位點對應(yīng)的小型基金公司主動權(quán)益基金收益率為-29.78%。
截至2022年12月30日，135家公募基金公司中有128家最近三年主動權(quán)益基金取得正收益，收益率均值為40.45%。分類型來看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分別為42.71%、42.23%和40.05%，整體差距較小。但是小型基金公司業(yè)績分化程度更高，前10%分位點對應(yīng)的小型基金公司收益率為72.48%，而后10%分位點對應(yīng)的小型基金公司收益率僅為11.56%。
關(guān)注“促消費”“保交樓”“保安全”
匯豐晉信認為，經(jīng)歷2022年內(nèi)外部風(fēng)險反復(fù)沖擊后，市場連續(xù)兩年風(fēng)險溢價抬升，當前市場已處于性價比較高的底部區(qū)間。展望2023年，隨著系統(tǒng)性風(fēng)險的緩解和經(jīng)濟復(fù)蘇的支撐，市場的信心有望回歸，風(fēng)險偏好將有所提升。市場將逐漸走出存量博弈格局，估值低位的權(quán)益資產(chǎn)有望迎來價值重估。從2022年中央經(jīng)濟工作會議來看，自上而下或可重點關(guān)注“促消費”“保交樓”和“保安全”這三方面機會，這也和去年四季度以來市場青睞的板塊相契合。
具體來看，“促消費”相關(guān)的消費板塊：中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置，防疫措施優(yōu)化以后，消費將成為2023年政策扶持的重點和穩(wěn)增長的核心?！氨＝粯恰毕嚓P(guān)的地產(chǎn)竣工鏈：中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展和對改善性住房需求的支持，而保交樓是房地產(chǎn)行業(yè)回暖的前置條件?！氨０踩毕嚓P(guān)的自主可控板塊：產(chǎn)業(yè)政策強調(diào)發(fā)展與安全并舉，產(chǎn)業(yè)安全將成為明年政策重點扶持方向。
先鋒領(lǐng)航認為，中國加快復(fù)蘇節(jié)奏，歐美地區(qū)逼近衰退。中國計劃通過放寬疫情防控措施、促進疫苗和藥品研發(fā)、改善醫(yī)院設(shè)施等手段，重新開放經(jīng)濟，但徹底擺脫病毒影響還將面臨一定挑戰(zhàn)。隨著中國經(jīng)濟逐步重新開放，預(yù)計在2023年3月之后，整體經(jīng)濟或?qū)⒖吹礁鼮槊黠@的反彈。先鋒領(lǐng)航預(yù)計，2023年中國GDP的增長將達4.5%左右，且風(fēng)險偏上行。一系列刺激舉措將在來年推動經(jīng)濟的周期性提振，但經(jīng)濟仍面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。
“尚不平衡的經(jīng)濟復(fù)蘇或?qū)⒁种浦袊南M通脹，因此預(yù)計央行可能會在短期內(nèi)逆全球緊縮趨勢，繼續(xù)適度放松流動性并進行降息。鑒于不斷上升的杠桿率和潛在的金融穩(wěn)定風(fēng)險，相關(guān)部門仍將在2023年避免對房地產(chǎn)行業(yè)以及更廣泛的市場進行過度刺激。一旦2023年第二季度的經(jīng)濟開始反彈，政策或?qū)⑥D(zhuǎn)向更為中性的立場?！毕蠕h領(lǐng)航相關(guān)人士預(yù)測。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！