弱現(xiàn)實(shí)難擋強(qiáng)預(yù)期！
12月以來(lái)A股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，近期正陷入不斷反復(fù)的震蕩休整。展望2023年開(kāi)局A股表現(xiàn)，多家金牛私募機(jī)構(gòu)卻在“弱現(xiàn)實(shí)”(市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整)之外，普遍做出了“強(qiáng)預(yù)期”。相關(guān)積極研判，不僅包括對(duì)疫情防控優(yōu)化之后經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勢(shì)反彈的樂(lè)觀期待，同樣還有對(duì)開(kāi)年市場(chǎng)走勢(shì)的樂(lè)觀預(yù)期。
從策略把握角度來(lái)看，多數(shù)機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，修復(fù)行情將成為市場(chǎng)新年開(kāi)局階段的投資焦點(diǎn)。
“剪刀差”意外凸顯
本周A股迎來(lái)2022年最后一個(gè)交易周。在經(jīng)過(guò)上周全周的單邊下挫之后，本周前三個(gè)交易日市場(chǎng)縮量回升，仍保持震蕩整固態(tài)勢(shì)。最新行情數(shù)據(jù)顯示，除上證50、滬深300等權(quán)重指數(shù)之外，兩市主要股指12月以來(lái)仍錄得小幅下跌，其中上證指數(shù)12月至今的跌幅仍超2%。
而對(duì)比于市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)實(shí)層面的不溫不火甚至是“差強(qiáng)人意”，當(dāng)前受訪金牛私募對(duì)于市場(chǎng)明年開(kāi)年階段表現(xiàn)的預(yù)期，卻顯得更為“強(qiáng)勁”。
重陽(yáng)投資合伙人寇志偉稱，2022年A股市場(chǎng)受到國(guó)內(nèi)疫情、美國(guó)通脹加息等多方面因素影響，經(jīng)歷了盈利預(yù)期和估值水平的雙殺。盡管年末市場(chǎng)先揚(yáng)后抑、未能出現(xiàn)一輪趨勢(shì)性的低位持續(xù)性回升，但重陽(yáng)投資認(rèn)為，A股及港股市場(chǎng)可能已經(jīng)構(gòu)筑確立了未來(lái)兩三年的中期底部?！半m然短期市場(chǎng)可能仍有波折，但新一輪中級(jí)行情正在醞釀；市場(chǎng)可能迎來(lái)估值預(yù)期與盈利共同擴(kuò)張的戴維斯雙擊?！笨苤緜?qiáng)調(diào)。
結(jié)合時(shí)點(diǎn)性因素及近期國(guó)內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化的消息面焦點(diǎn)，保銀投資相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)指出，在年末流動(dòng)性季節(jié)性收緊、“強(qiáng)預(yù)期VS弱現(xiàn)實(shí)”和外圍市場(chǎng)波動(dòng)共同影響下，A股在年尾階段整體呈現(xiàn)出持續(xù)震蕩走勢(shì)。在此背景下，保銀投資認(rèn)為上述因素在明年開(kāi)年后將會(huì)有所好轉(zhuǎn)，雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路“并非坦途”，但是經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁反彈“毋庸置疑”。整體而言，該機(jī)構(gòu)對(duì)明年開(kāi)年階段的市場(chǎng)運(yùn)行持相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)期，市場(chǎng)有望開(kāi)啟新一輪修復(fù)行情。
開(kāi)年布局正當(dāng)時(shí)
對(duì)于明年開(kāi)年階段的策略把握，景領(lǐng)投資總經(jīng)理鄒煒認(rèn)為，在今年全年市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間震蕩盤整后，從“承上啟下”的角度來(lái)看，當(dāng)前正是逢低布局的好時(shí)機(jī)。具體而言，今年以來(lái)市場(chǎng)中有相當(dāng)部分優(yōu)質(zhì)領(lǐng)頭公司的股價(jià)經(jīng)歷了長(zhǎng)期下跌，從估值角度看已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)域。另一方面隨著疫情防控措施優(yōu)化，過(guò)去受到疫情抑制的重點(diǎn)領(lǐng)域需求將回歸正常，相關(guān)板塊也因此具備了修復(fù)或困境反轉(zhuǎn)的可能。動(dòng)態(tài)來(lái)看，該私募人士稱，將更多關(guān)注消費(fèi)的數(shù)據(jù)，特別是春節(jié)前后的消費(fèi)數(shù)據(jù)。
“一旦數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，將大概率給A股帶來(lái)開(kāi)門紅。”鄒煒?lè)Q。從風(fēng)險(xiǎn)因素角度，鄒煒則建議重點(diǎn)關(guān)注海外宏觀環(huán)境變化對(duì)國(guó)內(nèi)出口數(shù)據(jù)的影響。
此外，名禹資產(chǎn)稱：“年尾一段時(shí)期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程短期存在波折，但在明年1月有望迎來(lái)明確拐點(diǎn)，市場(chǎng)短期雖然因此繼續(xù)受到相關(guān)擾動(dòng)，但A股長(zhǎng)期盈利、估值雙修復(fù)的趨勢(shì)依然明確，當(dāng)前仍可積極展開(kāi)布局。”
從資金博弈和資金面整體情況來(lái)看，保銀投資認(rèn)為，從跨年角度看，以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的全球貨幣政策收緊預(yù)期，已經(jīng)出現(xiàn)邊際拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)隨著近期人民幣匯率緩慢走強(qiáng)，明年開(kāi)年會(huì)有更多外資流回A股市場(chǎng)。
關(guān)注這一行情主線
近期A股市場(chǎng)餐飲、旅游等大消費(fèi)板塊反復(fù)走強(qiáng)，消費(fèi)股強(qiáng)勢(shì)的持續(xù)性正在成為不少市場(chǎng)資金的關(guān)注焦點(diǎn)。而值得注意的是，這一投資方向不僅也是受訪私募的關(guān)注焦點(diǎn)，更在受訪私募中普遍獲得了“肯定回答”。
鄒煒認(rèn)為，從明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全年表現(xiàn)來(lái)看，內(nèi)需將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。從政策面來(lái)看，明年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)力點(diǎn)預(yù)計(jì)將重點(diǎn)體現(xiàn)在擴(kuò)大內(nèi)需，其中核心是居民消費(fèi)需求。過(guò)去兩年，我國(guó)居民消費(fèi)增長(zhǎng)較低，儲(chǔ)蓄率有較明顯的上升，居民消費(fèi)亟待恢復(fù)?！皬倪@一點(diǎn)上說(shuō)，在明年開(kāi)年的‘春耕’階段，內(nèi)需消費(fèi)中越快恢復(fù)的行業(yè)，或是政策支持力度越大的行業(yè)，將越能吸引到市場(chǎng)資金關(guān)注?！编u煒?lè)Q。
寇志偉表示，2023年開(kāi)年，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)重點(diǎn)集中體現(xiàn)在修復(fù)行情。例如在疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整后，是否逐步出現(xiàn)報(bào)復(fù)性消費(fèi)、報(bào)復(fù)性出游等。在此之中，整體而言，該私募人士認(rèn)為，受疫情影響比較大的行業(yè)可能會(huì)迎來(lái)基本面和股價(jià)的邊際修復(fù)和改善。
從開(kāi)年投資主線的角度，保銀投資表示會(huì)重點(diǎn)看好四個(gè)投資方向，具體包括：消費(fèi)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)，以及醫(yī)藥、金融、新能源等板塊。消費(fèi)行業(yè)看好的邏輯，主要是疫情防控措施有所轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)逐漸正?；?，對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、人民收入和消費(fèi)的增長(zhǎng)，預(yù)期都在改善，尤其是部分線下的消費(fèi)在過(guò)去三年里受到嚴(yán)重影響，明年可能逐步走向正常，服務(wù)業(yè)也會(huì)有明顯復(fù)蘇。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！