我們先來看看劉士余主席對于高送轉(zhuǎn)的表態(tài)：
決不能讓魚目混珠的公司影響了市場。下一步，凡是高送轉(zhuǎn)的，必須列為重點檢查和監(jiān)測范圍，對從事高送轉(zhuǎn)企業(yè)年報審計的會計師事務所也要列入檢查范圍！
受到劉主席的怒斥影響，高送轉(zhuǎn)從過往的A股特色利好，瞬間轉(zhuǎn)利空。券商中國曾刊發(fā)《越是高送轉(zhuǎn)越是大利空！24只高送轉(zhuǎn)股跌停，這公司趕緊將10轉(zhuǎn)30改轉(zhuǎn)15(附高送轉(zhuǎn)雷區(qū)50股)》，文中提到在劉主席表態(tài)后，不少曾公布10送轉(zhuǎn)30的上市公司都縮減送轉(zhuǎn)規(guī)模了：10送轉(zhuǎn)30的個股由此前的9家變成了如今的3家。
深交所日前就發(fā)布報告稱，不少公司高送轉(zhuǎn)此題材進行炒作，其中偏離基本面、與成長性嚴重不匹配的高送轉(zhuǎn)仍然屢見不鮮。此舉不僅扭曲了價值投資的理念，也容易滋生內(nèi)幕交易、利益輸送等嚴重損害投資者合法權(quán)益的違規(guī)行為。
深交所投教中心據(jù)此還分析總結(jié)出了高送轉(zhuǎn)背后的四大套路，提醒廣大投資者了解異常高送轉(zhuǎn)的操作手法，幫助投資者認清“套路”，了解炒作風險。
高送轉(zhuǎn)一山更比一山高
券商中國記者根據(jù)統(tǒng)計，2016年報披露的高送轉(zhuǎn)A股公司共有448家，其中高送轉(zhuǎn)比例在10送10以上的有70家，最高的高送轉(zhuǎn)比例為10送30。
不過，高送轉(zhuǎn)比例攀比上，新三板顯然更勝A股一大截。根據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，披露年報的新三板掛牌企業(yè)中，至少有420家公司進行了送股，每10送轉(zhuǎn)送股份達到或超過10股的至少有166家。目前錄得最高的高送轉(zhuǎn)為10送650股。
近幾年來，我國上市和掛牌企業(yè)都熱衷于高送轉(zhuǎn)。所謂“高送轉(zhuǎn)”，本意就是高比例的送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本，不同于國外公司重視現(xiàn)金股利，我國的一些公眾公司更樂于送紅股及資本公積轉(zhuǎn)增股本，而且部分公司分派或轉(zhuǎn)增比例非常高。
上月初，中國上市公司協(xié)會第二屆會員代表大會上，中國證監(jiān)會主席劉士余強調(diào)企業(yè)要重視現(xiàn)金分紅，批評上市公司不分紅，表示嚴肅處理“鐵公雞”，令現(xiàn)金分紅再次成為市場各方熱議的話題。會議中監(jiān)管部門還批評了A股“高送轉(zhuǎn)”的非理性現(xiàn)象，“高送轉(zhuǎn)”一時也成為焦點話題，不少“高送轉(zhuǎn)”概念股慘遭拋棄。
據(jù)了解，企業(yè)進行高送轉(zhuǎn)，對一半企業(yè)而言，大致有兩個目的，一是擴大股本，二是回饋投資者。對已上市或已掛牌的公眾公司而言，高送轉(zhuǎn)不僅可以擴大股本，還可以降低股價，活躍交易，畢竟高股價很容易讓不少投資者望而怯步。同時，對已上市或已掛牌的公眾公司而言，高送轉(zhuǎn)還可以引起二級市場的關(guān)注。比如，在此次監(jiān)管部門嚴厲斥責高送轉(zhuǎn)之前，很多投資者就熱衷追炒“高送轉(zhuǎn)”概念股。
而正是因為后者這種不理性行為，讓不少上市公司對高送轉(zhuǎn)樂此不疲，將股價炒翻了天，引發(fā)諸多的市場風險，也讓不少投資者最終損失慘重。
深交所投教中心日前發(fā)布的分析報告就認為，今年以來，在高壓監(jiān)管的態(tài)勢下，市場對高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象的反應已經(jīng)逐漸趨于理性，但仍有部分公司借此題材進行炒作，其中偏離基本面、與成長性嚴重不匹配的高送轉(zhuǎn)仍然屢見不鮮。這不僅扭曲了價值投資的理念，也容易滋生內(nèi)幕交易、利益輸送等嚴重損害投資者合法權(quán)益的違規(guī)行為。
深交所：高送轉(zhuǎn)背后四大套路
根據(jù)深交所投教中心發(fā)布的報告，該中心將市場上常見的“高送轉(zhuǎn)”歸納總結(jié)為四大類，并逐一進行了分析。券商中國今天就全文轉(zhuǎn)帖如下：
表現(xiàn)一：炮制題材，操縱股價
上市公司的股票價格對于上市公司或其大股東進行資本運作有很大的影響。比如，上市公司非公開發(fā)行股票，特定時間段的股票價格將作為股票發(fā)行價格的重要依據(jù)；又比如，大股東擬通過股票質(zhì)押方式進行融資的，股票價格也對其融資金額有重要影響。
所以，為達到股價快速上升的目的，部分上市公司會利用高送轉(zhuǎn)為非公開發(fā)行“托價”，或者幫大股東股票質(zhì)押“托底”，即便推出高送轉(zhuǎn)與公司基本面嚴重不匹配，也為了迎合資本運作需要而選擇利用高送轉(zhuǎn)進行炒作。此類情形下之所以能夠操縱股價，還是因為部分投資者沒有認清高送轉(zhuǎn)本質(zhì)，熱衷炒作高送轉(zhuǎn)股票。
表現(xiàn)二：內(nèi)幕交易，暗箱操作
常見的操作手法一般是內(nèi)幕知情人在上市公司利潤分配預案披露前買入股票，然后利用高送轉(zhuǎn)題材刺激股價，待公司股價拉高后擇機拋售；或者采取上市公司在業(yè)績下滑公開披露前推出高送轉(zhuǎn)“利好”，掩護業(yè)績信息的內(nèi)幕知情人“出貨”。
比如已被證監(jiān)會開出罰單的海潤光伏，公司實際控制人、部分股東及公司高管作為海潤光伏2014年度業(yè)績預虧這一內(nèi)幕信息的知情人，在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，利用高送轉(zhuǎn)題材炒作并借機大舉減持。隨后不久海潤光伏發(fā)布預虧8億元的公告，股價一度暴跌，許多不明真相的投資者遭受了損失。
表現(xiàn)三：傾力配合，利益輸送
利用高送轉(zhuǎn)配合重要股東減持套現(xiàn)的手法可謂層出不窮，甚至有減持與高送轉(zhuǎn)已經(jīng)形成了“固定套餐”的說法。有的上市公司實際控制人或大股東為了高價減持，有“節(jié)奏”地發(fā)布高送轉(zhuǎn)等“利好”消息抬高股價。
盡管每一次減持前都進行信息披露，但其“利好”消息的釋放行為總伴隨著實際控制人或大股東的減持，從中長期來看其動機和操作手法都十分可疑，不排除有利益輸送的嫌疑。
表現(xiàn)四：造低價幻覺，引投資者接盤
上市公司進行高送轉(zhuǎn)，經(jīng)過除權(quán)之后股票價格將調(diào)低。這一“降價”效應可能會刺激投資者，尤其是具有低股價偏好的投資者，認為這些股票比較“便宜”、價格下跌空間小、容易漲價，從而更傾向于買入這類股票。有相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，高送轉(zhuǎn)預案披露后，中小投資者凈買入增加，超大戶和機構(gòu)投資者則從預案披露后持續(xù)凈賣出甚至大幅減倉。這種情形可能是由于中小投資者容易被股票名義價格所影響從而改變其投資決策，而機構(gòu)投資者一般理性程度相對較高，但也不排除部分機構(gòu)或超大戶利用中小投資者的“名義價格幻覺”采取反向策略獲利。最終，在高位買入的中小投資者被迫就成了“接盤俠”。高送轉(zhuǎn)實質(zhì)上是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，即資本公積或者未分配利潤重分類為公司股本，對公司的盈利能力沒有任何本質(zhì)影響，對投資者享有的上市公司權(quán)益也沒有任何影響。投資者應當提高信息甄別能力，增強對高送轉(zhuǎn)的理性理解和認識，尤其要注意送轉(zhuǎn)比例脫離公司基本面和財務狀況等反常情況，不要將高送轉(zhuǎn)作為優(yōu)質(zhì)股或潛力股的標簽。
A股市場高送轉(zhuǎn)活生生地上演著“山外有山，人外有人”的江湖俠氣。如果說，以往高送轉(zhuǎn)都是10送10，最多也就是10送20這類套路的話，現(xiàn)在這種套路現(xiàn)在顯然已經(jīng)過時了，至少已然不再讓人“怦然心動”了。
根據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，A股市場2016年共有448家公司進行了高送轉(zhuǎn)，最高的高送轉(zhuǎn)比例為10送30。不過，與新三板公司相比，A股玩高送轉(zhuǎn)的套路顯然落伍了，因為新三板高送轉(zhuǎn)玩的都是10送650、10送10轉(zhuǎn)1902.78。