今日，上證綜指收盤放量攀升逾1%，收于3140點(diǎn)上方；深成指重回萬點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲近2%逼近1800點(diǎn)。高送轉(zhuǎn)板塊迎來漲停潮，雄安板塊午后崛起，PPP概念股井噴。
PPP相關(guān)概念股一覽：
合縱科技（300477）：四氧化三鈷和氫氧化亞鈷單噸毛利臺(tái)階式提升，磷酸鐵不斷開拓主流大客戶
鈷產(chǎn)品的單噸毛利臺(tái)階式提升：2014到2016年，雅城的四氧化三鈷產(chǎn)品平均毛利率為10%、氫氧化亞鈷產(chǎn)品平均毛利率為5%，對(duì)應(yīng)的單噸毛利分別為1.3萬元和0.6萬元。2017年一季度，金屬鈷價(jià)格大幅上漲，四氧化三鈷和氫氧化亞鈷的價(jià)格也隨之上漲，由于雅城備有2個(gè)月左右的庫存，開始享受庫存重估的收益，1、2、3月，四氧化三鈷的毛利率提升到16%、26%、21%，單噸毛利分別為2.8、5.8、6.7萬元，較原來的1.3萬元提升3到4倍；氫氧化亞鈷的毛利率提升到13%、42%、37%，單噸毛利分別為1.8、9.8、9.7萬元，較原來的0.6萬元提升十余倍。
價(jià)差擴(kuò)大接力庫存重估，單噸毛利有望維持：2017年一季度，雅城單噸毛利大幅提升，主要是由于鈷產(chǎn)品的售價(jià)是按照市價(jià)，而氯化鈷等原料是數(shù)個(gè)月之前所采購的“便宜貨”。進(jìn)入二季度后，原有庫存很大程度上被消耗，庫存重估收益將減少，但認(rèn)為單噸毛利仍有望維持，原因是進(jìn)入4月后，原料氯化鈷的單價(jià)回落約2萬元，按照一噸四氧化三鈷消耗三噸氯化鈷計(jì)算，每噸四氧化三鈷的成本減少了6萬元，但四氧化三鈷的售價(jià)只回落了2萬元，兩者價(jià)差的擴(kuò)大使每噸四氧化三鈷的加工費(fèi)增加4萬元。
磷酸鐵業(yè)務(wù)不斷開拓行業(yè)標(biāo)桿客戶：當(dāng)前，雅城的磷酸鐵業(yè)務(wù)主要客戶是北大先行(除電池廠外最大的磷酸鐵鋰廠商)。根據(jù)反饋意見的回復(fù)，天津斯特蘭和貝特瑞也已成為客戶，此外，湖南升華、煙臺(tái)卓能等排名靠前的磷酸鐵鋰廠商也已進(jìn)入中試階段，近期有望形成供貨關(guān)系。
并購湖南雅城后，開辟了正極材料的第二主業(yè)，磷酸鐵綁定國內(nèi)一線鐵鋰廠商，四氧化三鈷受益于鈷價(jià)上漲，業(yè)績有望超預(yù)期。將擬收購的兩家公司考慮在內(nèi)后，預(yù)計(jì)公司2017、2018年EPS分別為0.70、0.88元。
現(xiàn)代投資：凈利潤同比增逾四成，“一體三翼”格局基本成型
凈利潤同比增逾四成，“一體三翼”格局基現(xiàn)代投資（000900）發(fā)布2016年年報(bào)。2016年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入95.24億(+46.2%)，毛利率下降至17.0%(-3.8pct)，歸屬于母公司凈利潤8.22億元(+45.0%)，EPS為0.81元。
大宗商品貿(mào)易收入上漲致毛利率下滑。2016年公司實(shí)現(xiàn)收入95.2億元，同比增長46.2%，主要原因是公司2016年大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易同比大幅上漲86.0%至66.61億元。但由于大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易毛利率較低，且其收入在公司總收入占比達(dá)到69.9%，最終導(dǎo)致公司毛利率下降3.8%至17.0%。
“一體三翼”格局基本成型。根據(jù)公司公告披露信息，2016年公在金融板塊業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)大，投資參股了長沙、湘潭天易、澧縣、安鄉(xiāng)農(nóng)商銀行；新增證券投資基金銷售、銀行間債券市場業(yè)務(wù)資質(zhì)并成功開拓訴訟保全擔(dān)保業(yè)務(wù)。在財(cái)富管理板塊，公司新增融資租賃和商業(yè)保理牌照，為公司帶來新的利潤點(diǎn)。在公路外實(shí)業(yè)投資板塊公司規(guī)模效益初具雛形，環(huán)保產(chǎn)業(yè)構(gòu)建起投融資、技術(shù)研發(fā)和資源整合三大平臺(tái)，在省內(nèi)外建立多個(gè)“根據(jù)地”。公司以公路為核心的“一體三翼”格局基本成型，多元化發(fā)展將有效提升公司盈利能力。
投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2018年EPS分別為0.92元和1.01元.
啟迪桑德：運(yùn)營項(xiàng)目穩(wěn)步提升，環(huán)衛(wèi)+PPP將迎雙豐收
固廢全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，收入結(jié)構(gòu)向運(yùn)營類轉(zhuǎn)變：公司具備提供固廢處置全面解決方案的核心競爭力。公司目標(biāo)對(duì)標(biāo)國際頂尖環(huán)保企業(yè)，從環(huán)保工程建設(shè)轉(zhuǎn)變?yōu)榄h(huán)保運(yùn)營為主。2016年公司BOT項(xiàng)目占比提升至70%，4個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營階段，為后續(xù)收入持續(xù)增加提供保障。同時(shí)環(huán)衛(wèi)一體化運(yùn)營業(yè)務(wù)快速增長，構(gòu)建面向全國的環(huán)衛(wèi)網(wǎng)，17年環(huán)衛(wèi)將大幅貢獻(xiàn)利潤：環(huán)衛(wèi)進(jìn)入市場化關(guān)鍵期，2020年市場規(guī)模可達(dá)2000億，復(fù)合增速達(dá)10%。公司建立城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化運(yùn)營體系，以PPP模式帶動(dòng)環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目的工程建設(shè)、設(shè)備出售、運(yùn)營等增值服務(wù)，同時(shí)公司積極構(gòu)建環(huán)衛(wèi)云平臺(tái)。
2016年公司新簽76個(gè)環(huán)衛(wèi)清運(yùn)項(xiàng)目合約，合同額共計(jì)11.13億元，比2015年度增長280.35%；新簽?zāi)甓瓤傤~共計(jì)181.46億元，比2015年增長244.49%。公司已在河北、河南等19個(gè)區(qū)域?qū)嵤┉h(huán)衛(wèi)布局，涉及環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目149個(gè)，清掃面積2.2億平方米，垃圾清運(yùn)量1.0萬噸/天。同時(shí)，公司再生資源交易平臺(tái)與環(huán)衛(wèi)平臺(tái)對(duì)接，形成全產(chǎn)業(yè)連閉環(huán)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司競爭實(shí)力。預(yù)計(jì)到2018年公司在全國31個(gè)省內(nèi)展開環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目230個(gè)，屆時(shí)將形成輻射全國的環(huán)衛(wèi)網(wǎng)。預(yù)計(jì)17環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)翻倍增長，貢獻(xiàn)收入20億，凈利潤1.5-2億元。
傳統(tǒng)固廢項(xiàng)目儲(chǔ)備多，市政PPP項(xiàng)目落地加速：2016年末公司擁有簽約、在建及運(yùn)營的生活垃圾處理能力合計(jì)2.89萬噸/天，餐廚、畜禽糞便等在內(nèi)有機(jī)廢物總規(guī)模超過3640噸/天。17年垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，尤其是PPP項(xiàng)目將處于集中建設(shè)期。目前處于在建期的項(xiàng)目總金額至少80億，同時(shí)預(yù)計(jì)17年新建BOT項(xiàng)目4-5個(gè)；考慮到在建期項(xiàng)目平均進(jìn)度為60%，因此環(huán)保設(shè)備將持續(xù)增長；而進(jìn)入運(yùn)營的項(xiàng)目合計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到1萬噸/天，因此17年傳統(tǒng)固廢業(yè)務(wù)增速有望達(dá)18%。2016年下半年開始，PPP訂單成為新增長點(diǎn)，2016年合計(jì)中標(biāo)金額37.2億。2017年PPP落地加速，公司不僅中標(biāo)6個(gè)PPP項(xiàng)目，投資金額預(yù)計(jì)在11.4億。同時(shí)新增靜脈產(chǎn)業(yè)園、聊城市政PPP項(xiàng)目、安源特色小鎮(zhèn)共計(jì)3個(gè)框架協(xié)議，協(xié)議金額達(dá)92.5億元。目前公司合計(jì)在手PPP訂單約141億。（綜合南方財(cái)富網(wǎng)、金融界）
推薦閱讀：
農(nóng)業(yè)PPP裝上加速器 重點(diǎn)支持高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)等六領(lǐng)域
兩部委推進(jìn)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域PPP 建國家示范區(qū)