9月7日，公司與日本環(huán)球影城(USJ)簽署諒解備忘錄，成立合資公司。環(huán)球影城是全球領(lǐng)先的主題公園運營商，擁有奧蘭多、好萊塢、大阪三個主題公園，2009年接待游客接近2400萬人次。公司2009年躋身全球主題樂園集團第八，2010年游客規(guī)模超過2000萬人次；可以說在這20多年內(nèi)，公司在主題公園方面實現(xiàn)了“量”的趕超。雖然已躋身世界前八，“歡樂谷”也基本實現(xiàn)全國布局，但管理仍相對粗放，收入過多的依賴門票，單位面積的產(chǎn)出遠(yuǎn)不及國際巨頭，正是在此背景下，公司年初提出了“主題公園收入倍增計劃”。
牽手環(huán)球影城，是實現(xiàn)這一計劃的有力舉措，將提升估值。有助于提升公司的經(jīng)營管理水平，市場的信心也將得到提振！我國主題公園市場空間巨大，“歡樂谷”單體仍有很大提升空間，收入倍增將帶來利潤的更大幅度增長(我們預(yù)計，2013年旅游業(yè)務(wù)利潤將從2010年的約4億元提升至10億元以上)，市場對公司的視角也將逐漸從地產(chǎn)轉(zhuǎn)向文化旅游，估值將得到有效提升。
投資建議：我們依然堅定認(rèn)為，華僑城是品質(zhì)生活的締造者，是我國文化旅游產(chǎn)業(yè)的龍頭。沒有理由不看好公司的未來，繼續(xù)建議“買入”。維持11~13EPS 0.65、0.90、1.23元；按11PE15倍，短期目標(biāo)價10元，若市場氛圍轉(zhuǎn)好，年底可看12PE15倍，目標(biāo)價13.5元。