上半年，資本市場改革動作不斷，強(qiáng)監(jiān)管頻頻亮劍，夯實(shí)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的根基。專家預(yù)計，下半年資本市場監(jiān)管將延續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，推進(jìn)政策落地，嚴(yán)防金融風(fēng)險，強(qiáng)化監(jiān)管問責(zé)。
增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力
業(yè)內(nèi)人士指出，一年多來，監(jiān)管部門把穩(wěn)定市場作為修復(fù)市場、發(fā)展市場的基本前提。經(jīng)過各方共同努力，資本市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，自我修復(fù)和調(diào)節(jié)能力明顯增強(qiáng)，各項(xiàng)功能有效發(fā)揮，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
截至5月底，上市公司數(shù)量為3261家，新三板掛牌公司超過1.1萬家，區(qū)域性股權(quán)市場掛牌公司超過1.8萬家。前5個月，滬深交易所及新三板市場股權(quán)融資5194億元，交易所債券市場凈融資6808億元。期貨期權(quán)市場品種體系逐步完善，共有農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、金融等54個期貨期權(quán)品種，成為企業(yè)風(fēng)險管理和宏觀部門監(jiān)測經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要參考。
上半年監(jiān)管部門推出一系列改革舉措，服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。一是大幅簡化并購重組行政審批，鼓勵基于產(chǎn)業(yè)整合的并購重組，嚴(yán)格重組上市要求，加強(qiáng)并購重組監(jiān)管。“一松一緊”有效促進(jìn)了資源優(yōu)化配置，有力支持了國企改革、產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。前5個月，上市公司并購重組交易金額1.1萬億元，同比增長41%。
二是調(diào)整完善再融資政策，在滿足正常合理融資需求的同時，規(guī)范資金募集使用行為，優(yōu)化融資品種結(jié)構(gòu)。前5個月，上市公司再融資3701億元，明顯低于去年同期?？赊D(zhuǎn)債融資達(dá)311億元，比去年全年還多98億元。
三是出臺規(guī)范上市公司股東和董監(jiān)高股份減持行為的新規(guī)。這是促進(jìn)上市公司穩(wěn)健經(jīng)營、提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的長期性制度安排。新規(guī)實(shí)施以來，市場減持情況符合政策預(yù)期，清倉式減持、“精準(zhǔn)”減持、過橋減持等行為被遏制。
四是推進(jìn)新三板分層改革，扶持中小微企業(yè)發(fā)展。目前創(chuàng)新層掛牌公司占比12%，融資額占比33%。監(jiān)管部門按照國務(wù)院關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的部署，將區(qū)域性股權(quán)市場納入多層次資本市場體系，為廣大中小微企業(yè)對接資本市場拓寬了渠道。
五是穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場雙向開放。近年來，監(jiān)管部門從全局出發(fā)，堅(jiān)持“引進(jìn)來”與“走出去”相結(jié)合，推動資本市場對外開放邁出新步伐。目前境內(nèi)企業(yè)直接境外上市247家，籌資3180億美元。15家境外企業(yè)累計發(fā)行熊貓公司債48單，融資859億元。尤其是資本市場服務(wù)“一帶一路”建設(shè)取得突破性進(jìn)展，963家上市公司參與“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，有2家證券公司在沿線國家設(shè)立子公司，沿線國家分別有32家機(jī)構(gòu)取得QFII和RQFII資格。
進(jìn)一步規(guī)范市場秩序
證監(jiān)會日前公布的上半年案件辦理情況通報顯示，證監(jiān)會聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和市場關(guān)切，集中力量高效辦理一批有代表性、有影響的重大案件，形成稽查執(zhí)法的強(qiáng)大震懾，為全面凈化資本市場環(huán)境提供重要保障。
其中，證監(jiān)會啟動初步調(diào)查和立案調(diào)查302起，新增重大案件70起，同比增一倍以上；新增涉外案件97起，同比增27%。稽查部門調(diào)查終結(jié)立案案件118起，其中移送行政處罰審理程序103起，移送公安機(jī)關(guān)19起。
業(yè)內(nèi)人士指出，在堅(jiān)持依法、全面、從嚴(yán)打擊證券期貨各類違法違規(guī)行為同時，監(jiān)管部門進(jìn)一步創(chuàng)新稽查執(zhí)法思路，優(yōu)化案件組織模式，著力提升專業(yè)化和科技化水平，持續(xù)推進(jìn)規(guī)范化、正規(guī)化建設(shè)，稽查執(zhí)法快速反應(yīng)能力不斷增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)案件辦理效率和效能的“雙提升”。
“監(jiān)管部門繼續(xù)堅(jiān)持嚴(yán)厲打擊上市公司虛假陳述、重大內(nèi)幕交易、操縱市場等傳統(tǒng)類型違法違規(guī)，并且從防范金融風(fēng)險、保障改革穩(wěn)定發(fā)展的大局出發(fā)，重點(diǎn)打擊事關(guān)市場風(fēng)險防范、市場和輿情關(guān)注熱點(diǎn)、影響市場改革發(fā)展、構(gòu)成重大欺詐的典型案件。”接近證監(jiān)會的人士表示，針對上市公司信息披露案件、炒作次新股等惡性操縱案件、內(nèi)幕交易案件等熱點(diǎn)，證監(jiān)會主動出擊，集中部署查處三批共43起專項(xiàng)執(zhí)法行動案件，對市場形成有力震懾，及時遏制違法行為的蔓延。
該人士指出，監(jiān)管部門在嚴(yán)格執(zhí)法的同時，比以前更加注重規(guī)范執(zhí)法，確保執(zhí)法質(zhì)量，進(jìn)一步加強(qiáng)稽查執(zhí)法規(guī)范化建設(shè)，本著“突出重點(diǎn)、急用先行、逐步完善”的原則，構(gòu)建服務(wù)實(shí)戰(zhàn)、責(zé)權(quán)明晰、科學(xué)完備的執(zhí)法制度體系。一方面，全面梳理證券期貨法律法規(guī)，編制各類證券期貨違法違規(guī)案由清單，將各類違法行為“對號入座”，強(qiáng)化依照法律規(guī)范發(fā)現(xiàn)違法線索；另一方面，明確執(zhí)法文書送達(dá)、協(xié)助調(diào)查、案件分類、電子取證、信息公開等執(zhí)法的基本規(guī)范要求。
“特別是為了確保取證的針對性、有效性，符合國家法律對證據(jù)規(guī)則的要求，監(jiān)管部門在總結(jié)執(zhí)法實(shí)踐的基礎(chǔ)上，根據(jù)證券期貨違法行為的法律構(gòu)成要件，提煉待證事實(shí)，明確‘如何取證’、‘取什么證’，規(guī)范取證類型、標(biāo)準(zhǔn)和要求，在中央國家機(jī)關(guān)中尚屬首例?！痹撊耸勘硎?。
穩(wěn)中求進(jìn)仍是主基調(diào)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年，“穩(wěn)中求進(jìn)”仍是資本市場監(jiān)管的主基調(diào)。資本市場有望在推進(jìn)基礎(chǔ)性制度建設(shè)、從嚴(yán)監(jiān)管、新股發(fā)行常態(tài)化、投資者保護(hù)、市場主體合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展等多方面進(jìn)一步深化發(fā)展，不斷提高證券期貨業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的能力。
推進(jìn)市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)方面，《證券法》修訂、“期貨法”立法工作穩(wěn)步推進(jìn)；私募基金條例、上市公司監(jiān)管條例、新三板條例以及涉及市場操縱、老鼠倉等刑事司法解釋在研究制定之中，部分規(guī)章、法規(guī)的出臺或迎來窗口期。
新股發(fā)行方面，監(jiān)管部門特別重視保薦機(jī)構(gòu)與保薦人的責(zé)任，下一步將發(fā)力規(guī)范發(fā)審工作，加大股權(quán)融資力度。上市公司并購重組制度也將不斷完善，上市公司退出機(jī)制會不斷深化，從而強(qiáng)化市場約束，促進(jìn)企業(yè)優(yōu)勝劣汰，發(fā)揮資本市場資源優(yōu)化配置的作用。
投資者保護(hù)方面，加強(qiáng)監(jiān)管與嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為并行。一方面，落實(shí)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)風(fēng)險管控的主體責(zé)任，督促其依法合規(guī)經(jīng)營，夯實(shí)資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)；另一方面，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、操縱市場、虛假信息披露等違法違規(guī)行為。針對“忽悠式”重組、類金融資產(chǎn)重組上市、紅籌企業(yè)退市回歸、類借殼重組方案等問題，要予以重點(diǎn)關(guān)注和嚴(yán)格審核。對各類金融產(chǎn)品及其一致行動人加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)格規(guī)范杠桿收購行為。
此外，要強(qiáng)化證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理要求和投資者教育主體責(zé)任，研究制定證券期貨市場投資者投訴處理管理制度，推動建立多層次的投資者賠償救濟(jì)體制機(jī)制。
證券期貨業(yè)市場主體方面，落實(shí)證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管規(guī)則、促進(jìn)完善全面風(fēng)險管理體系將是監(jiān)管部門下半年關(guān)注的重點(diǎn)。
證監(jiān)會主席劉士余此前表示，各類證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)必須把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置，共同創(chuàng)造良好的市場秩序、穩(wěn)定的市場環(huán)境。證券公司不能光想著招攬客戶、收取傭金，要切實(shí)履行投資者保護(hù)的相應(yīng)責(zé)任，還要識別好客戶，發(fā)現(xiàn)異常交易行為，要按照法律法規(guī)，該制止的要制止，該報告的要報告。同時，要約束好自己的員工，堅(jiān)守職業(yè)操守，體現(xiàn)專業(yè)精神，為市場發(fā)展注入正能量。
資本市場對外開放方面，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，QFII、RQFII市場準(zhǔn)入有望放寬，滬倫通將穩(wěn)步推進(jìn)。中國人民銀行日前發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2017）》顯示，《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》將修訂，證券業(yè)對外開放制度的安排將進(jìn)一步完善。（原標(biāo)題：夯實(shí)穩(wěn)定健康發(fā)展制度根基 下半年資本市場監(jiān)管穩(wěn)中求進(jìn)）
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