指數(shù)的定義:什么是股票指數(shù)它有什么作用?
一、指數(shù)的定義
股票指數(shù)即股票價(jià)格指數(shù)。是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明股票行市變動(dòng)的一種供參考的指示數(shù)字。由于股票價(jià)格起伏無(wú)常,投資者必然面臨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于具體某一種股票的價(jià)格變化,投資者容易了解,而對(duì)于多種股票的價(jià)格變化,要逐一了解,既不容易,也不勝其煩。
為了適應(yīng)這種情況和需要,一些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)就利用自己的業(yè)務(wù)知識(shí)和熟悉市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì),編制出股票價(jià)格指數(shù),公開(kāi)發(fā)布,作為市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)。投資者據(jù)此就可以檢驗(yàn)自己投資的效果,并用以預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的動(dòng)向。同時(shí),新聞界、公司老板乃至政界領(lǐng)導(dǎo)人等也以此為參考指標(biāo),來(lái)觀察、預(yù)測(cè)社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。
這種股票指數(shù),也就是表明股票行市變動(dòng)情況的價(jià)格平均數(shù)。編制股票指數(shù),通常以某年某月為基礎(chǔ),以這個(gè)基期的股票價(jià)格作為100, 用以后各時(shí)期的股票價(jià)格和基期價(jià)格比較,計(jì)算出升除的百分比,就是該時(shí)期的股票指數(shù)。投資者根據(jù)指數(shù)的升降,可以判斷出股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。
并且為了能實(shí)時(shí)的向投資者反映股市的動(dòng)向,所有的股市幾乎都是在股價(jià)變化的同時(shí)即時(shí)公布股票價(jià)格指數(shù)。
具體計(jì)算時(shí)多用算術(shù)平均和加權(quán)平均兩種方法。
算術(shù)平均數(shù)法:將采樣股票的價(jià)格相加后除以采樣股票種類(lèi)數(shù),計(jì)算得出股票價(jià)格的平均數(shù)。
公式如下:
股票價(jià)格算術(shù)平均數(shù)=(采樣股票每股股票價(jià)格總和)÷(采樣股票種類(lèi)數(shù))
然后,將計(jì)算出來(lái)的平均數(shù)與同法得出的基期平均數(shù)相比后求百分比,得出當(dāng)期的股票價(jià)格指數(shù),即:
股票價(jià)格指數(shù)=(當(dāng)期股價(jià)算術(shù)平均數(shù))÷(基期股價(jià)算術(shù)平均數(shù))×100%
加權(quán)平均數(shù)法:以當(dāng)期采樣股票的每種股票價(jià)格乘以當(dāng)期發(fā)行數(shù)量的總和作為分子,以基期采樣股票每股價(jià)格乘基期發(fā)行數(shù)量的總和作為分母,所得百分比即為當(dāng)期股票價(jià)格指數(shù),即: 股票價(jià)格指數(shù)=[∑(當(dāng)期每種采樣股票價(jià)格×已發(fā)行數(shù)量)]÷[∑(基期每種采樣股票價(jià)格×已發(fā)行數(shù)量)]×100%
二、股票指數(shù)與投資收益
股票指數(shù)是指數(shù)投資組合市值的正比例函數(shù),其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數(shù)的計(jì)算中,并未將股票的交易成本扣除,故股民的實(shí)際收益將小于股票指數(shù)的漲跌幅度,股票指數(shù)的漲跌幅度是指數(shù)投資組合的最大投資收益率。
股市上經(jīng)常流傳的一句格言,叫做牛賺熊賠,就是說(shuō)牛市中股民盈利、在熊市中虧損,但如果把股民作為一個(gè)投資整體來(lái)分析,牛市中股民未必能贏利。
1.如果一個(gè)牛市是可逆轉(zhuǎn)的,股民只賠不賺。我國(guó)上海股市上證指數(shù)的中間點(diǎn)位約為600點(diǎn),在1993年初的牛市中,滬市曾突破過(guò)1500點(diǎn),后在1994年的7月跌回到300多點(diǎn); 1994年9月,滬市又沖上1000點(diǎn),但不久又跌到600點(diǎn)以下。從這幾年的指數(shù)運(yùn)行來(lái)看,上證指數(shù)總是從600點(diǎn)以下開(kāi)始啟動(dòng),形成一個(gè)牛市后又回到600點(diǎn),可以說(shuō)上海股市的所有牛市都是可逆的。
當(dāng)上證指數(shù)從600點(diǎn)沖上1000點(diǎn)又回到原地,對(duì)于個(gè)別股民來(lái)說(shuō),可能有賺有賠,相互間進(jìn)行了財(cái)富的轉(zhuǎn)移。但對(duì)于股民這個(gè)群體而言,他們不但無(wú)所得且還有所失。
其一,不管是在那一個(gè)點(diǎn)位上交易,股民都需交納交易稅和手續(xù)費(fèi)。股票指數(shù)從600點(diǎn)上揚(yáng)再回到600點(diǎn),對(duì)于股民這個(gè)整體來(lái)說(shuō),除了要開(kāi)銷(xiāo)交易成本外,沒(méi)有任何投資回報(bào)。而上海股市在這個(gè)點(diǎn)位以上的成交量至少要占總成交量的一半以上,對(duì)于股民來(lái)說(shuō),量少一半以上的手續(xù)費(fèi)和交易稅的支出是圖勞無(wú)功的,因?yàn)橥顿Y股票的目的是企圖在股票的上揚(yáng)中得到收益。
其二,股民為配股和新股的發(fā)行付出了額外的代價(jià)。配股和新股的發(fā)行總是參照二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)行的,二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)越高,發(fā)行價(jià)就越高,當(dāng)指數(shù)又回到600點(diǎn)以下時(shí),對(duì)于在此點(diǎn)位以上配股或購(gòu)買(mǎi)新股的股民來(lái)說(shuō),就相當(dāng)于套牢,而這種套牢又不同于二級(jí)市場(chǎng)的套牢,因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)的套牢只是股民間的轉(zhuǎn)手而已,資金并無(wú)損失。
但高價(jià)配股或購(gòu)買(mǎi)新股后,其資金就流向了上市公司,一級(jí)市場(chǎng)的這種套牢對(duì)股民這個(gè)整體就是巨大損失。如青島啤酒的發(fā)行,每股的成本約為12.8元,但其凈資產(chǎn)每股只有2元,也就是說(shuō)股民花了12.8元只買(mǎi)到了2元的凈資產(chǎn),不管該只股票后來(lái)的上市開(kāi)盤(pán)價(jià)如何,股民這個(gè)整體為每股青島啤酒股票還是花了12.8元的代價(jià)。
如果股民用買(mǎi)一股青島啤酒的錢(qián)去投資國(guó)庫(kù)券或存銀行,每年至少能獲得1.3元的收益,而不論青島啤酒如何前程似錦,它每年的平均收益是難以達(dá)到如此之高水平的。所以對(duì)一個(gè)可逆的牛市,把股民作為一個(gè)投資整體來(lái)看,股民只賠不賺。
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