桐君閣(000591)
評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎推薦
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)聯(lián)證券
2010年上半年公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)11.50%、10.79%；其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比下降4.68%，略低于預(yù)期。公司上半年商業(yè)同比增長(zhǎng)10.85%，較往年個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)略有提高，毛利率同比提高1.14個(gè)百分點(diǎn)。而工業(yè)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)23.74%，較2009年全年6.29%的增速明顯提高，主要與2009年工廠搬遷使得產(chǎn)能受限增速下滑有關(guān)，預(yù)計(jì)隨著政府招標(biāo)對(duì)品牌的重視和產(chǎn)能的影響，2010年工業(yè)增速將達(dá)25%以上。不過上半年期間費(fèi)用率為8.82%，所得稅率由2009年同期的12.57%上升至23.50%，使得凈利潤(rùn)同比下滑。
預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益分別為0.11元、0.12元和0.14元，支撐股價(jià)的主要因素是太極集團(tuán)重組題材，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
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