在股票操作學(xué)的領(lǐng)域里,有一個(gè)相當(dāng)重要的原則,就是要實(shí)行與一般群眾心理相違的反向操作。即在群眾的一片樂(lè)觀聲中,應(yīng)該警惕,在群眾的一片悲觀時(shí)要勇于承接。因?yàn)?群眾大都是"搶漲殺跌"的。
在股票理論上,股價(jià)愈漲,風(fēng)險(xiǎn)愈高,然而群眾卻愈有信心,股價(jià)愈跌,風(fēng)險(xiǎn)愈低,但一般的投資者卻愈來(lái)愈擔(dān)心。對(duì)投資者而言,如何在投機(jī)狂熱高漲時(shí),保持理智的研判,以及在群眾恐懼害怕的時(shí)候,仍保持足夠的信心,對(duì)其投資能否獲利關(guān)系甚大。
在股市波動(dòng)幅度比較小的時(shí)候,更可顯示反群眾心理操作的重要性。
例如在1987年初,臺(tái)灣的一般經(jīng)濟(jì)學(xué)者或經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家均認(rèn)為臺(tái)幣升值,以出口為導(dǎo)向的臺(tái)灣經(jīng)濟(jì),勢(shì)必會(huì)受到拖累,間接地使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩。反映在股票市場(chǎng)中也將會(huì)出現(xiàn)一季比一季淡,一季比一季差。然而結(jié)果是,股市連創(chuàng)新高,到了9月份,更加狂漲不止,就在這群眾一片看好,股市將創(chuàng)5000點(diǎn)之際,厄運(yùn)降臨,股市大幅挫落,加上美國(guó)股市暴跌的影響,臺(tái)灣股市跌幅超過(guò)50%。民國(guó)1989年初,一些專(zhuān)家學(xué)者也預(yù)測(cè)估計(jì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率將減緩,股市將僅是跌深反彈,沒(méi)想到股市卻又再創(chuàng)新高峰。這些現(xiàn)象均顯示股市的走向,往往與群眾的心理背道而馳。
主力也往往采取與一般的群眾心理相反的操作方式。例如在線路上破底,群眾一片悲觀而殺出股票時(shí),主力卻大力買(mǎi)進(jìn),在線路上穿過(guò)頭部,群眾一片樂(lè)觀而搶進(jìn)股票時(shí),主力又大力賣(mài)出,進(jìn)行調(diào)節(jié)。
既然要與一般群眾反向操作,就必須了解群眾的一般心理,要了解群眾的一般心理,下列指標(biāo)可供參考。
投資顧問(wèn)意見(jiàn),大多數(shù)的投資顧問(wèn)都鼓勵(lì)客戶(hù)逢低買(mǎi)進(jìn),逢高賣(mài)出,然而在現(xiàn)實(shí)中許多例子都顯示,投資顧問(wèn)經(jīng)常作出相反的建議,因此,當(dāng)大多數(shù)投資刊物看法樂(lè)觀,往往趨近頂峰,大多數(shù)投資刊物看法悲觀時(shí),往往接近谷底。
共同基金持有現(xiàn)金比率。共同基金的投資組合中持有現(xiàn)金增多,表示股價(jià)要下跌,持有現(xiàn)金減少,表示股價(jià)要上漲。因此持有現(xiàn)金的比率,可當(dāng)作一指標(biāo),當(dāng)現(xiàn)金持有比率非常高時(shí),往往股價(jià)已接近谷底,反之,現(xiàn)金持有比率非常少時(shí),股價(jià)常接近頂點(diǎn),另外,共同基金中的現(xiàn)金持有數(shù)與前三個(gè)月累積要求購(gòu)回?cái)?shù)之比率,亦可當(dāng)參考,因基金在股價(jià)下跌時(shí),有贖回壓力,因此若現(xiàn)金持有數(shù)與前三個(gè)月累積要求贖回?cái)?shù)比率大于8倍時(shí),基金購(gòu)回的壓力較小,當(dāng)此比率小于或等于8倍時(shí),此時(shí)少量的現(xiàn)金(購(gòu)買(mǎi)的能力較小)與較大的賣(mài)壓,常導(dǎo)致股價(jià)的下挫。
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