資產(chǎn)負(fù)債表,是企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表體系中一張最主要的會(huì)計(jì)報(bào)表,它靜態(tài)地、總括反映企業(yè)在某一特定時(shí)期（年末）的資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。該表的閱讀,前文中筆者曾作過(guò)簡(jiǎn)單介紹,本文所探討的,則是如何更進(jìn)一步的,從財(cái)務(wù)分析的角度來(lái)透視該表,從而大體掌握該上市公司的財(cái)務(wù)狀況,為投資決策提供可靠的數(shù)據(jù)依據(jù)。
資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析,主要是研究流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)之間的比例關(guān)系,反映這一關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo)是流動(dòng)資產(chǎn)率,其公式為：流動(dòng)資產(chǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)率越高,說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越重要,其發(fā)展勢(shì)頭越旺盛；也說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金,要比其它時(shí)期、其它企業(yè)投入的多；此時(shí),企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理就顯得格外重要?！ ?br/>
對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)率這一指標(biāo)的分析,一般要同行業(yè)橫向?qū)Ρ瓤?同企業(yè)縱向?qū)Ρ瓤础２煌男袠I(yè),該指標(biāo)有不同的合理區(qū)間,紡織、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型機(jī)械等行業(yè),該指標(biāo)一般在30％--60％之間,而商業(yè)批發(fā)、房地產(chǎn)則有可能高達(dá)90％以上。由于對(duì)同行業(yè)進(jìn)行對(duì)比研究相對(duì)要復(fù)雜,工作量要大得多,因此,我們一般多重視同企業(yè)的歷年間（至少是連續(xù)兩年,即期初、期末）的縱向?qū)Ρ确治觥?br/>
反過(guò)來(lái)說(shuō),如果一家企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)率低于合理區(qū)間,并逐年不斷減少,一般來(lái)說(shuō),其業(yè)務(wù)處于萎縮之中,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)亮起了紅燈,需及時(shí)找出原因并謀求相當(dāng)對(duì)策,以求盡快脫離險(xiǎn)境?！ ?br/>
除了對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行分析研判外,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析還包括對(duì)無(wú)形資產(chǎn)增減,及固定資產(chǎn)折舊快慢的分析。無(wú)形資產(chǎn)不斷增加的企業(yè),其開(kāi)發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)；而固定資產(chǎn)折舊比例較高的企業(yè),其技術(shù)更新?lián)Q代快。比如華立控股2000年末的無(wú)形資產(chǎn)就從1999年末的2205萬(wàn)元增加到了5086萬(wàn)元,增幅近一倍。
負(fù)債的結(jié)構(gòu)分析,主要是研究負(fù)債總額(流動(dòng)負(fù)債＋長(zhǎng)期負(fù)債)與所有者權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系,前者反映了上市公司自有資金負(fù)債率,后者則反映了企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)狀況。相應(yīng)地,有兩個(gè)衡量指標(biāo),即：自有資金負(fù)債率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益,負(fù)債經(jīng)營(yíng)率=長(zhǎng)期負(fù)債/所有者權(quán)益。
自有資金負(fù)債率,也稱(chēng)為企業(yè)投資安全系數(shù),用來(lái)衡量投資者對(duì)負(fù)債償還的保障程度。自有資金負(fù)債率越大,債權(quán)人得到的保障就越小,銀行及原料供應(yīng)商就會(huì)持謹(jǐn)慎態(tài)度,甚至中止信貸或停止原料供應(yīng),并加緊催促企業(yè)還款,這樣一來(lái),已經(jīng)負(fù)債累累的企業(yè),將可能陷入資金困境而舉步艱難。自有資金負(fù)債率越小,債權(quán)人得到的保障就越大,股東及企業(yè)外的第三方對(duì)公司的信心就越足,并愿意甚至主動(dòng)要求借款給企業(yè)。當(dāng)然,凡事需有個(gè)度,如果自有資金負(fù)債率過(guò)小,說(shuō)明企業(yè)過(guò)于保守,沒(méi)有充分利用好自有資金,挖掘潛力還很大。自有資金負(fù)債率的最佳值為100％,即負(fù)債總額=所有者權(quán)益。此外,對(duì)這一指標(biāo)的分析,也要同行業(yè)間橫向比,同企業(yè)不同報(bào)告期末縱向比,另外,還要結(jié)合公司其它情況來(lái)綜合分析。
負(fù)債經(jīng)營(yíng)率,一般用來(lái)衡量企業(yè)的獨(dú)立性和穩(wěn)定性。企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中,通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債,如銀行貸款、發(fā)行債券、借款等,來(lái)籌集固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期投資所需的資金,是一條較好的途徑。但是,如果長(zhǎng)期負(fù)債過(guò)大,利息支出很高,一旦企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境,如貨款收不回、流動(dòng)資金不足等情況,長(zhǎng)期負(fù)債就會(huì)變成企業(yè)的包袱。為了避免投資這樣的企業(yè),在我們分析時(shí),需關(guān)注企業(yè)的利潤(rùn),甚至是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~,當(dāng)其不足以支付當(dāng)期利息,甚或已經(jīng)相當(dāng)緊張時(shí),我們就需格外留神了。從理論上說(shuō),負(fù)債經(jīng)營(yíng)率一般在1/4--1/3之間較為合適。比率過(guò)高,說(shuō)明企業(yè)的獨(dú)立性差,比率低,說(shuō)明企業(yè)的資金來(lái)源較穩(wěn)定,經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性強(qiáng)?！ ?/span>
對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析,使我們從二個(gè)不同的角度審視了一家企業(yè)是如何來(lái)開(kāi)展其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以讓我們大略掌握該企業(yè)的資產(chǎn)分布狀況,以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、行業(yè)特點(diǎn)、轉(zhuǎn)型容易度和技術(shù)開(kāi)發(fā)換代能力；而負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析則讓我們了解了企業(yè)發(fā)展所需資金的來(lái)源情況,以及企業(yè)資金利用潛力和企業(yè)的安全性、獨(dú)立性及穩(wěn)定性。
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