“換手率”也稱“周轉(zhuǎn)率”,指在一定時(shí)間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率,是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為：
周轉(zhuǎn)率(換手率)＝(某一段時(shí)期內(nèi)的成交量)/(發(fā)行總股數(shù))x100%
例如,某只股票在一個(gè)月內(nèi)成交了2000萬股,而該股票的總股本為 l億股,則該股票在這個(gè)月的換手率為20%。在我國,股票分為可在二級市場流通的社會公眾股和不可在二級市場流通的國家股和法人股兩個(gè)部分,一般只對可流通部分的股票計(jì)算換手率,以更真實(shí)和準(zhǔn)確地反映出股票的流通性。按這種計(jì)算方式,上例中那只股票的流通股本如果為200O萬,則其換手率高達(dá)100%。在國外,通常是用某一段時(shí)期的成交金額與某一時(shí)點(diǎn)上的市值之間的比值來計(jì)算周轉(zhuǎn)率。
換手率的高低往往意味著這樣幾種情況：
(l)股票的換手率越高,意味著該只股票的交投越活躍,人們購買該只股票的意愿越高,屬于熱門
股；反之,股票的換手率越低,則表明該只股票少人關(guān)注,屬于冷門股。
(2)換手率高一般意味著股票流通性好,進(jìn)出市場比較容易,不會出現(xiàn)想買買不到、想賣賣不出的現(xiàn)象,具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。然而值得注意的是,換手率較高的股票,往往也是短線資金追逐的對象,投機(jī)性較強(qiáng),股價(jià)起伏較大,風(fēng)險(xiǎn)也相對較大。
(3)將換手率與股價(jià)走勢相結(jié)合,可以對未來的股價(jià)做出一定的預(yù)測和判斷。某只股票的換手率突然上升,成交量放大,可能(文章來源：767股票學(xué)習(xí)網(wǎng) http://www.net767.com)意味著有投資者在大量買進(jìn),股價(jià)可能會隨之上揚(yáng)。如果某只股票持續(xù)上漲了一個(gè)時(shí)期后,換手率又迅速上升,則可能意昧著一些獲利者要套現(xiàn),股價(jià)可能會下跌。
一般而言,新興市場的換手率要高于成熟市場的換手率。其根本原因在于新興市場規(guī)模擴(kuò)張快,新上市股票較多,再加上投資者投資理念不強(qiáng),使新興市場交投較活躍。換手率的高低還取決于以下幾方面的因素：
(l)交易方式。證券市場的交易方式,經(jīng)歷了口頭唱報(bào)、上板競價(jià)、微機(jī)撮合、大型電腦集中撮合等從人工到電腦的各個(gè)階段。隨著技術(shù)手段的日益進(jìn)步、技術(shù)功能的日益強(qiáng)大,市場容量、交易潛力得到日益拓展,換手率也隨之有較大提高。
(2)交收期。一般而言,交收期越短,換手率越高。
(3)投資者結(jié)構(gòu)。以個(gè)人投資者為主體的證券市場,換手率往往較高；以基金等機(jī)構(gòu)投資者為主體的證券市場,換手率相對較低。
世界各國主要證券市場的換手率各不相同,相差甚遠(yuǎn),相比之下,中國股市的換手率位于各國前列。
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