ST是英文Special TreatmentR 縮寫,意即“特別處理”。該政策自1998年4月22日起實(shí)行,針對(duì)的對(duì)象是出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的上市公司。
所謂“財(cái)務(wù)狀況異?！笔侵敢韵聨追N情況：
（1）最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)為負(fù)值,也就是說(shuō),如果一家上市公司連續(xù)兩年虧損或每股凈資產(chǎn)低于股票面值,就要予以特別處理。
?。?）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本。也就是說(shuō),如果一家上市公司連續(xù)兩年虧損或每股凈資產(chǎn)低于股票面值,就要予以特別處理。
?。?）注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
（4）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的股東權(quán)益扣除注冊(cè)會(huì)計(jì)師、有關(guān)部門不予確認(rèn)的部分 ,
低于注冊(cè)資本。
?。?）最近一份經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)上年度利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整,導(dǎo)致連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損。
（6）經(jīng)交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為財(cái)務(wù)狀況異常的。
別一種“其他狀況異?！笔侵缸匀粸?zāi)害、重大事故等導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本中止,公司涉及可能賠償金額超過(guò)公司凈資產(chǎn)的訴訟等情況。
ST股票日漲跌幅限制為5%,需要指出的是,特別處理并不是對(duì)上市公司的處罰,而只是對(duì)上市公司目前所處狀況的一種客觀揭示,其目的在于向投資者提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資,如果公司異常狀況消除,可以恢復(fù)正常交易。
在哪些情形下上市公司被暫停上市？什么條件能恢復(fù)上市？哪些情形下被終止上市？
上市公司若有以下情形的：
?。ㄒ唬┕竟杀究傤~、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件。
（二）公司不按規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況,或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載。
（三）公司有重大違法行為。
（四）公司最近三年連續(xù)虧損。
前三條,交易所根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的決定暫停其股票上市,第四條由交易所決定。
恢復(fù)上市的條件有：
因第（一）、（二）、（三）項(xiàng)的情形,股票被暫停上市的公司申請(qǐng)恢復(fù)上市的,交易所依據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)決定恢復(fù)該 公司股票上市。因第（四）項(xiàng)情形股票被暫停上市的,在股票暫停上市期間,上市公司在法定期限內(nèi)披露暫停上市后的第一個(gè)半年度報(bào)告；且經(jīng)審計(jì)的半年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示公司已經(jīng)盈利,上市公司可以向交易所提出恢復(fù)上市申請(qǐng)。
終止上市也稱“退市”或“摘牌”。有下列情形的被終止上市,上市公司在限期內(nèi)未能消除第（一）項(xiàng)所列情形而不具備上市條件的,因第（二）、（三）項(xiàng)所列情形,經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的,交易所根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的決定,終止公司股票上市。
上市公司出現(xiàn)下列情形之一的,由交易所終止其股票上市：
?。ㄒ唬┪茨茉诜ǘㄆ谙迌?nèi)披露其暫停上市后第一個(gè)半年度報(bào)告的；
?。ǘ┰诜ǘㄆ谙迌?nèi)披露了暫停上市后第一個(gè)半年度報(bào)告,雖盈利但未在披露后五個(gè)工作日內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的。
?。ㄈ┗謴?fù)上市申請(qǐng)未被受理的。
?。ㄋ模┗謴?fù)上市申請(qǐng)未被核準(zhǔn)的。
（五）未能在法定期限內(nèi)披露恢復(fù)上市后的第一個(gè)年度報(bào)告的。
?。┰诜ǘㄆ谙迌?nèi)披露了恢復(fù)上市后的第一個(gè)年度報(bào)告,但公司出現(xiàn)虧損的。
終止上市與ST制度有什么不同？
ST制度是指滬深證券交易所從1998年4月22日開(kāi)始,對(duì)連續(xù)出現(xiàn)2年虧損的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理（Specialtreatment）,在“特別處理”的股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)虧損公司實(shí)行“ST”制度既是對(duì)虧損上市公司警告,也是對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)提示。ST只能是一種過(guò)渡性的制度安排,是一個(gè)完整的市場(chǎng)化的市場(chǎng)退出機(jī)制的一個(gè)靈活的有機(jī)的組成部分。
公司終止上市,投資者將如何行使用和保護(hù)自己的權(quán)益？
公司終止上市是指公司的股票將不在交易所掛牌交易,但終止上市的公司的資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品、盈虧等并不因退市而產(chǎn)生改變。因此投資者應(yīng)當(dāng)了解以下四點(diǎn)：
（1）退市并不一定是破產(chǎn)或解散,只要未宣布破產(chǎn),終止上市的公司仍然存在并運(yùn)作；
?。?）按照《公司法》的規(guī)定,終止上市的公司的股東仍享有對(duì)公司的知情權(quán)、投票權(quán)等股東權(quán)利；
?。?）終止上市的公司仍然有資產(chǎn)重組的權(quán)利；
?。?）公司終止上市后,股東仍然可以進(jìn)行股份的轉(zhuǎn)讓。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將準(zhǔn)許合格的證券公司,為終止上市的公司提供代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。
連續(xù)三年虧損的上市公司應(yīng)予退市,早在1993年12月29日頒布的《中華人民共和國(guó)公司法》中就已明確規(guī)定。深、滬交易所從1999年開(kāi)始對(duì)連續(xù)三年虧損的上市公司給予暫停上市處理,提供特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)。2001年2月22日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》及相關(guān)通知是對(duì)《公司法》的相關(guān)條款進(jìn)一步細(xì)化。2002年2月25日深滬交易所修改其《上市規(guī)則》,取消了特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)（PT制度）。
上市公司終止上市,投資者會(huì)受到什么影響？
根據(jù)我國(guó)《證券法》、《公司法》的有關(guān)規(guī)定,上市公司出現(xiàn)有關(guān)情況,喪失法定的上市條件,經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門決定其股票終止上市。終止上市后,公司的融資渠道受到較大限制。一方面公司失去了公開(kāi)發(fā)行或配售發(fā)行股票募集資金的條件；另一方面,公司的市場(chǎng)信譽(yù)和財(cái)務(wù)信用度會(huì)有一定降低,公司在其他融資方面、經(jīng)營(yíng)方面也會(huì)受到較大影響；公司的整體經(jīng)營(yíng)和重整將面臨較大壓力。就投資者來(lái)說(shuō),所持股票的轉(zhuǎn)讓受到一定的限制,不能在證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易。
上市公司退市后,投資者該怎么辦？
上市公司終止上市后,中國(guó)證監(jiān)會(huì)將準(zhǔn)許合格的證券公司為終止上市的公司提供代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù),但在特定的證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)前,先要進(jìn)行股份的轉(zhuǎn)托管工作。終止上市的公司股份,將依照終止上市的先后順序辦理轉(zhuǎn)托管及股份轉(zhuǎn)讓。
上市公司退市后,投資者如何辦理股份的轉(zhuǎn)托管手續(xù)？
特定的證券公司為退市公司代辦股份轉(zhuǎn)讓前先要進(jìn)行股票的轉(zhuǎn)托管工作,退市公司會(huì)披露辦理轉(zhuǎn)托管的機(jī)構(gòu),投資者必須重新確空,登記托管的手續(xù),待登記托管達(dá)到50%以上且符合股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定后,公司必須與主辦券商協(xié)商一致,于股份轉(zhuǎn)讓開(kāi)始日前10個(gè)工作日,至少在一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的媒體上刊登股份轉(zhuǎn)讓公告書(shū),明確股份開(kāi)始轉(zhuǎn)讓的時(shí)間、地點(diǎn)、條件、方式、具體的操作辦法等事項(xiàng),投資者需密切關(guān)注公司后系列信息披露事項(xiàng)。
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