在投資的道路上，股票是不可或缺的，很多投資者也喜歡研究股票交易戰(zhàn)法，股票的基礎(chǔ)入門知識(shí)，操作技巧有哪些呢，小編給大家整理了股票的操作技巧，希望對(duì)大家有幫助。
對(duì)于大部分投資者而言，市盈率是首選的估值指標(biāo)，因?yàn)槠浜?jiǎn)單明了。但是我認(rèn)為實(shí)際上市盈率只能衡量股票的市場(chǎng)價(jià)值，不能衡量公司的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。即便如此，市盈率依然還是被認(rèn)為能夠幫助投資者評(píng)判股價(jià)是否合理的最好指標(biāo)。
在這個(gè)市場(chǎng)上，有許多低市盈率的股票，這些股票可能會(huì)被低市盈率投資者所青睞，他們會(huì)認(rèn)為以較低市盈率成交的股票通常也是低價(jià)的。而實(shí)際上以較低市盈率成交的股票不一定就是低價(jià)的，其長(zhǎng)期回報(bào)可能真的需要很長(zhǎng)時(shí)間才能等到，只是不知道低市盈率投資者是否具備一份特別的耐心。一只股票之所以成為低市盈率，通常是因?yàn)槠湓鲩L(zhǎng)潛力不樂(lè)觀、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較大，因此很難說(shuō)是一個(gè)真正值得購(gòu)買的便宜貨。
在美國(guó)證券市場(chǎng)，像石油、電力、鋼鐵、房屋建造等板塊通常都在7倍左右市盈率，服裝、家電、保險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄銀行等板塊通常都在11倍左右市盈率。許多低市盈率公司都是處于成熟行業(yè)的企業(yè)，其潛在增長(zhǎng)的可能性很小。最低市盈率的行業(yè)板塊通常產(chǎn)生的不僅僅是最低的預(yù)期，而且還有較低的股本回報(bào)率。投資者若投資低市盈率股票，其股票或許沒(méi)有活力甚至是增長(zhǎng)率為負(fù)值，因此必須考慮自己是否愿意犧牲較低增長(zhǎng)率以換取較低的市盈率。
我還是認(rèn)為應(yīng)該以公司未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)來(lái)估算企業(yè)價(jià)值可能更準(zhǔn)確一些。許多公司表面上看收益很不錯(cuò)，現(xiàn)金也不少，其中有會(huì)計(jì)手法的問(wèn)題，在扣除其龐大的負(fù)債以后，其未來(lái)現(xiàn)金流可能就所剩無(wú)幾了。表面上看其可能值10倍市盈率比如股價(jià)10元，但以未來(lái)現(xiàn)金流來(lái)折現(xiàn)，可能只值3元或5元。對(duì)于這樣的所謂的低市盈率股票，我傾向于采用本杰明·格雷厄姆的投資方法，“價(jià)格低于有形資產(chǎn)賬面價(jià)值的2/3”或更多。若從這一點(diǎn)考慮，一個(gè)較低的市盈率其實(shí)并沒(méi)有太大的意義。
低市盈率公司要么可能沒(méi)有被低估，要么可能就是一個(gè)值得投資的標(biāo)的。關(guān)鍵在于其收益質(zhì)量。舉例說(shuō)，若公司通過(guò)外延性收購(gòu)而不是依然內(nèi)生性增長(zhǎng)，其收益質(zhì)量就較低。因此，需要審視企業(yè)連續(xù)幾年的會(huì)計(jì)報(bào)表，以剔除對(duì)那些收益質(zhì)量有所懷疑的企業(yè)。
當(dāng)然，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看投資低市盈率股票的收益回報(bào)比高市盈率股票要高，關(guān)于這一點(diǎn)的證據(jù)是壓倒性的。但是，短期內(nèi)這種投資方法可能讓你顆粒無(wú)收。在20世紀(jì)70年代，一位名叫詹姆斯·雷的投資者成立了一家名叫雷-格雷厄姆的基金，他照搬了格雷厄姆的甄別法進(jìn)行投資。初期獲得一些成功，但是在整個(gè)80年代和90年代初陷入困境，最終被列為表現(xiàn)等級(jí)最差的基金之一。
約翰·內(nèi)夫是低市盈率投資者的典范。但是他顯然與格雷厄姆不同，他考慮的是公司根本性質(zhì)，而這一點(diǎn)正是格雷厄姆所忽略的。他需要是股價(jià)低的好公司：健康的資產(chǎn)負(fù)債表、令人人滿意的現(xiàn)金流、高于平均水平的股票收益、優(yōu)秀的管理者、持續(xù)增長(zhǎng)的美好前景、頗具吸引力的產(chǎn)品或服務(wù)、一個(gè)具有經(jīng)營(yíng)余地的強(qiáng)勁市場(chǎng)。看起來(lái)，市盈率貌似簡(jiǎn)單，其實(shí)并不簡(jiǎn)單。
一個(gè)較低市盈率通?？梢灶A(yù)示出企業(yè)的增長(zhǎng)前景已經(jīng)到了盡頭。因此僅僅根據(jù)低市盈率而進(jìn)行投資是很危險(xiǎn)的。結(jié)合合理的增長(zhǎng)率因素進(jìn)行低市盈率投資可以為我們提供很多的保障，但是其前提是我們?cè)敢膺M(jìn)行長(zhǎng)期的投資。
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