“下半年，價格處于上行通道的電解鋁易漲難跌，預(yù)計再漲1000元/噸左右沒什么大問題。”國內(nèi)某大型電解鋁公司高管近日對記者如此表示。
從供給端看，今年力推的供給側(cè)改革對電解鋁產(chǎn)能去化明顯。4月，國家發(fā)改委、工信部、國土資源部和環(huán)保部四部委聯(lián)合發(fā)布《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案的通知》，決定將用6個月時間，通過企業(yè)自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段，全面完成電解鋁違規(guī)違法項目清理整頓工作。
該通知下發(fā)后，新疆昌吉回族自治州人民政府就公告，停止3個違規(guī)在建的200萬噸電解鋁項目。對此，一位業(yè)內(nèi)人士分析，這次是動真格，對業(yè)內(nèi)觸動很大。
從需求端看，華創(chuàng)證券研報顯示，我國電解鋁需求每年增長7%左右。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計，截至7月，電解鋁供給側(cè)改革已影響395萬噸產(chǎn)能。若供給側(cè)改革去產(chǎn)能達(dá)到300萬噸至500 萬噸，再扣除部分僵尸產(chǎn)能和取暖季限產(chǎn)，則對應(yīng)2017年3500萬噸左右的需求，供給預(yù)期將趨于緊平衡，甚至可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。
從成本看，約占電解鋁成本80%的主要原料氧化鋁、煤電也在漲價，成本上升推高電解鋁價格。比如氧化鋁，在電解鋁主產(chǎn)地之一的新疆，已經(jīng)由2016年的1700元/噸左右上漲至目前的2500元/噸左右。
國內(nèi)一家大型電解鋁公司高管表示，如果今冬采暖季能關(guān)停200萬噸至300萬噸產(chǎn)能，下半年就會供需失衡，預(yù)計下半年電解鋁可以上漲到1.5萬元/噸左右。目前該公司處于訂單飽滿、滿產(chǎn)快銷的良好狀態(tài)，除了對信用評級較高的央企客戶有賬期外，其余都是現(xiàn)款現(xiàn)貨。這并非個案，整個行業(yè)幾乎都是這種情況。
全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯
漲價不一定意味著電解鋁企業(yè)將獲暴利。在氧化鋁、煤炭、電價一漲再漲的情形下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，僅依靠采購氧化鋁生產(chǎn)電解鋁的公司因成本高企，行業(yè)效益雖然好轉(zhuǎn)但尚處微利狀態(tài)。部分電解鋁公司預(yù)計上半年凈利潤同比小幅下降。
但是，擁有上游鋁土礦、煤礦等資源的公司則擁有成本優(yōu)勢，利潤空間較大。擁有自備電的公司每噸電解鋁成本可節(jié)省1000多元。
同時，從電解鋁延伸到高附加值的電子鋁箔、電極箔的公司回旋余地大。電子鋁箔、電極箔價格較之電解鋁而言相對穩(wěn)定，利潤有保障。
電解鋁上一輪周期在2008年見頂后，一路下跌至2015年年底的9500元/噸左右。本輪上漲周期從2016年初啟動，從不到1萬元/噸上漲至目前的1.4萬元/噸左右。
電子鋁箔價格2012年在5萬元/噸左右，目前也基本穩(wěn)定在4萬元/噸左右。相關(guān)公司高管表示，公司根據(jù)不同行情調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使電解鋁板塊和電子鋁箔板塊相互支持，以保證公司總體業(yè)績。
擁有鋁土礦的云鋁股份(10.69 +4.60%,診股)上半年不斷優(yōu)化生產(chǎn)組織和成本控制，通過加快實施文山二期氧化鋁項目和浩鑫鋁箔超薄鋁箔項目的建設(shè)，經(jīng)營業(yè)績明顯改善，預(yù)計2017 年上半年凈利潤同比增長約194%。
擁有煤礦、自備電，生產(chǎn)電解鋁、電子鋁箔的新疆眾和(8.78 -1.46%,診股)，上半年加強成本控制，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計2017年上半年凈利潤同比增加220%到270%。
主營中高端鋁型材的閩發(fā)鋁業(yè)(4.86 +2.75%,診股)則向上修正業(yè)績預(yù)測，由原本預(yù)計2017年上半年凈利潤同比增長30%至60%，修正為同比增長70%至90%。
嚴(yán)控小微電解鋁產(chǎn)能復(fù)燃
在上一輪行業(yè)調(diào)整周期里，一批規(guī)模小、不具備價格競爭力的小微電解鋁廠在大浪淘沙式的行業(yè)洗牌中紛紛關(guān)停，成為閑置產(chǎn)能。按照以往的行業(yè)發(fā)展慣性模式，當(dāng)行業(yè)回暖，產(chǎn)品價格上行之時，小微電解鋁廠很可能死灰復(fù)燃。
如今在嚴(yán)格的去產(chǎn)能和環(huán)保督查之下，小微電解鋁廠基本不存在再次投入生產(chǎn)的可能。一位市場人士表示，以往劣幣驅(qū)逐良幣的劇情將不會再上演，達(dá)標(biāo)新增產(chǎn)能終于迎來了春天。
隨著電解鋁價格在上行通道中穩(wěn)扎穩(wěn)打，投資機(jī)構(gòu)、資金和廠家的神經(jīng)都被調(diào)動起來。鋁業(yè)公司頻頻發(fā)起收購、增資、設(shè)立新公司，各種動作不斷。
中國鋁業(yè)(6.42 +7.00%,診股)此前公告，為拓展主營業(yè)務(wù)，公司擬建設(shè)貴州輕合金新材料退城進(jìn)園項目，并與杭州錦江、貴州產(chǎn)投及清鎮(zhèn)工投共同出資設(shè)立貴州華仁新材料有限公司，發(fā)展鋁制品貿(mào)易業(yè)務(wù)。
西山煤電(10.48 +1.85%,診股)7月亦公告，公司擬對中鋁華潤增資2.28億元，用于中鋁華潤一期50萬噸合金鋁項目建設(shè)。西山煤電表示，該項目可以充分利用公司控股公司西山晉興能源公司的地方優(yōu)勢與當(dāng)?shù)氐拿禾俊X土礦資源，就地轉(zhuǎn)化，就地應(yīng)用，獲得低成本電價，形成“煤電鋁材+局域電網(wǎng)”產(chǎn)業(yè)鏈。
不過，在當(dāng)下電解鋁行業(yè)一派欣欣向榮的景象之下，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前供需處于緊平衡狀態(tài)，價格上漲也需居安思危，謀長遠(yuǎn)之計，畢竟周期行業(yè)有上漲就有下跌。
相關(guān)概念股：
中國鋁業(yè)：是中國最大的氧化鋁生產(chǎn)商和中國最大的原鋁生產(chǎn)商，氧化鋁產(chǎn)量位居全球第二，具有國際競爭力。公司下設(shè)10個分公司和1個研究院，并擁有12個主要的控股子公司，企業(yè)信用等級被標(biāo)準(zhǔn)普爾評為BBB＋級。公司產(chǎn)品以氧化鋁、電解鋁為主，其控股股東中國鋁業(yè)公司正在對上下游資源進(jìn)行整合。
南山鋁業(yè)(3.75 +4.17%,診股)：南山鋁業(yè)作為國內(nèi)唯一以鋁材為主業(yè)的上市公司，形成了一條從能源、氧化鋁、電解鋁到鋁型材、高精度鋁板、帶、箔的全球唯一短距離最完整鋁產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)模和產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)居鋁產(chǎn)業(yè)大型企業(yè)前列。山東南山鋁材總廠是公司的支柱企業(yè)，是國家建設(shè)部鋁合金建筑型材定點生產(chǎn)廠家。
云鋁股份：是中國十四家重點鋁企業(yè)之一。主營業(yè)務(wù)是鋁冶煉、鋁加工產(chǎn)品、炭素及炭素制品的生產(chǎn)和銷售，積極依托云南特有的鋁資源優(yōu)勢和清潔能源優(yōu)勢，依靠公司科技和管理優(yōu)勢，加快構(gòu)建集鋁土礦開采，氧化鋁生產(chǎn)，電解鋁冶煉和鋁深加工為一體的完整鋁產(chǎn)業(yè)鏈。
中孚實業(yè)(6.15 +3.02%,診股)：是以電、鋁、鋁深加工為一體的現(xiàn)代化大型企業(yè)，電力是構(gòu)成電解鋁生產(chǎn)的主要成本之一，公司鋁電合一的綜合成本競爭優(yōu)勢非常明顯，每噸鋁耗電成本比一般電解鋁廠要低很多。公司通過中孚電力的成立，將鋁、電兩大核心資產(chǎn)進(jìn)行整合，以保持公司“鋁電合一”的綜合成本優(yōu)勢。
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