媒體報道S股明年或將面臨交易限制后,未股改公司股票依舊熱門。如本周一,仍有S*ST飛彩、SST博訊漲停。
據(jù)報道,有關專家建議此類股票應僅允許每個工作日有2次集合競價交易。只能集合競價交易,倒也不是首創(chuàng)?，F(xiàn)已廢止的特別轉讓(即PT)制度曾規(guī)定,證券交易所每逢周五(法定節(jié)假日除外)開市時間,接受證券部代理投資者買賣暫停上市股票的申報,并于當日收市后對所有申報按集合競價方式撮合成交。目前,代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌股票也采用集合競價方式,按照公司情況其掛牌股票每周分別允許轉讓5、3、1次。漲跌幅比例限制為前一轉讓日轉讓價格的5%。由于證券交易所原來曾有特別轉讓制度,再借鑒代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌股票的轉讓方式,限制S股交易應不會有什么技術上的障礙,也不會太難論證。
是否僅允許S股集合競價交易,可以從證券交易所以往的態(tài)度中找到初步答案。在風險提示標記中,證券交易所已讓S字樣排在*ST或ST前面。因而,通過帽子排序,證券交易所也表達出S股風險大于特別處理股的傾向。這也預示著,證券交易所采納比限制特別處理股票漲跌幅顯得更為嚴厲,但又比代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌股票交易規(guī)則寬松一些的集合競價交易建議,加快S股的邊緣化進程,應不會有什么大的懸念。
隨著S股炒作基礎被進一步削弱,市場投資策略必然會改變。相當一部分S股摘帽困難。特別處理制度推出已有8年多,少數(shù)上市公司由于資產(chǎn)質量太差等原因,股票也被特別處理8年多。特別處理帽齡在5年以上的,更非個別。同樣,由于無力支付對價和股權分置改革未有截止日等原因,一部分公司股票恐怕會長期戴S帽。何況,限制S股交易,更降低了它的流通性溢價。而歷史經(jīng)驗恰恰表明,市場的思路與官方意見明顯相悖,那么,炒作成功的難度將大為增加。PT股、特別處理股推出初期,曾經(jīng)成為市場熱點。但代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌的終止上市均屬“仙股”,兩市特別處理股多為低價股,這是投資理念逐步演變的結果。這種歷史經(jīng)驗值得記取。
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