財經(jīng)365消息，國務(wù)院在23日召開常務(wù)會議提出，要把國企降杠桿作為“去杠桿”的重中之重，降低央企負債率的工作要做好?，F(xiàn)下要抓住央企效益轉(zhuǎn)降回升的有利時機。
把“去杠桿”做為重中之重金融界提供了重大利好，金融去杠桿是控制金融風(fēng)險的重要手段，也可以保證經(jīng)濟正常運行，金融去杠桿背后有哪些你不知道的秘密呢，在這利好條件下，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對抓住哪些機遇呢，本文小編同大家一起了解金融去杠桿的意義。
金融杠桿的成因
從內(nèi)涵來看，金融杠桿至少包括兩層含義：二是宏觀層面，資金“脫實向虛”，在金融系統(tǒng)內(nèi)空轉(zhuǎn)使金融機構(gòu)資產(chǎn)負債表膨脹擴張；一是微觀層面，金融機構(gòu)利用回購市場形成的杠桿。
微觀層面的金融杠桿。大家熟知的微觀金融杠桿，主要是指機構(gòu)連續(xù)滾動續(xù)作隔夜或7天質(zhì)押式與買斷式回購（圖1）以撬動高于自身若干倍資金。不過，滾隔夜與7天質(zhì)押式回購要求資金面波動小、成本低，需要央行維持資金面寬松穩(wěn)定。從2015年至2016年前半段，央行利用OMO與降準等政策工具給市場創(chuàng)造了好環(huán)境，R007一直在2.3%～2.5%小幅波動，金融機構(gòu)加杠桿的成本與風(fēng)險都處于較低的水平。在此驅(qū)動下，隔夜回購的成交量占總成交量的比重持續(xù)上漲，在2016年6月一度達到92%（圖1），說明機構(gòu)加杠桿套利的熱情已經(jīng)極度瘋狂。
宏觀層面的金融杠桿。宏觀層面的金融杠桿主要指“銀行—非銀”之間不斷拉伸擴張的信用衍生鏈條。2014年以前，信用衍生主要集中于“銀行—企業(yè)”之間。以央行釋放調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣為起點，以銀行為代表的金融機構(gòu)擔(dān)當(dāng)中介，滿足企業(yè)的投融資需求，從而實現(xiàn)貨幣信用派生。在整個過程中，實體部門的高投資回報率是根源，它使企業(yè)產(chǎn)生向銀行貸款加杠桿進行投資的動力，這也進一步促進經(jīng)濟發(fā)展，催生企業(yè)進一步融資擴規(guī)模的需求，最后形成一個健康良性的正循環(huán)，在數(shù)據(jù)上表現(xiàn)為貨幣乘數(shù)與GDP增速同增同減（圖2）。
