導(dǎo)語(yǔ)：蘋果9月發(fā)布會(huì)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，短期看，發(fā)布會(huì)具體日期即將公布，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度將持續(xù)提升。相關(guān)概念股表現(xiàn)強(qiáng)勁，有哪些概念股值得關(guān)注呢，小編帶大家來(lái)了解一下。
據(jù)報(bào)道，蘋果公司即將發(fā)布的iPhone 8可能具備六大新科技，包括3D面部識(shí)別、支持AR的鏡頭、虛擬Home鍵、支持弱光環(huán)境面部識(shí)別的紅外傳感器、10納米處理器和智能攝像頭等。其中，3D面部識(shí)別被喻為“皇冠上的珠寶”，能夠在幾百毫秒內(nèi)完成驗(yàn)證和解鎖。據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，采用OLED顯示屏的iPhone 8預(yù)計(jì)在9月第3周正式量產(chǎn)，目前鴻海、和碩等代工廠正全力備戰(zhàn)。
蘋果9月發(fā)布會(huì)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，據(jù)業(yè)內(nèi)消息，9月發(fā)布會(huì)將有iPhone8、iPhone 7s和7sPlus三款新品同時(shí)發(fā)布和發(fā)售。短期看，發(fā)布會(huì)具體日期即將公布，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度將持續(xù)提升。中期看，iPhone 8集多重創(chuàng)新于一體，尤其是支持AR、人工智能等前沿技術(shù)，有望刺激巨大換機(jī)需求，將帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入旺季并至少持續(xù)至明年二季度。
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立訊精密：多元化布局迎收獲 開啟新一輪的高成長(zhǎng)
公司圍繞大客戶打造精密制造平臺(tái)，多元化戰(zhàn)略突破成長(zhǎng)天花板，聲學(xué)、天線、無(wú)線充電、無(wú)線耳機(jī)、Type-C 業(yè)務(wù)齊放量，新一輪高增長(zhǎng)開啟。
投資要點(diǎn)：
維持“增持” 評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26.7 元。強(qiáng)大的業(yè)務(wù)拓展能力和成本管控能力是立訊核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，公司圍繞大客戶打造精密制造平臺(tái)，多元化戰(zhàn)略突破成長(zhǎng)天花板，聲學(xué)、天線、無(wú)線充電、無(wú)線耳機(jī)、Type-C 業(yè)務(wù)齊放量，公司正在開啟新一輪高增長(zhǎng)。我們維持2017-19年EPS 預(yù)測(cè)為0.65、0.89、1.13 元，維持目標(biāo)價(jià)26.7 元，增持評(píng)級(jí)。
多元化戰(zhàn)略迎收獲，立訊開啟新一輪高成長(zhǎng)。公司多元布局無(wú)線充電、聲學(xué)、天線、無(wú)線耳機(jī)、馬達(dá)等多個(gè)產(chǎn)品線，逐步成長(zhǎng)為精密制造平臺(tái)型公司：(1)大客戶新品將引爆無(wú)線充電行業(yè)，公司是大客戶發(fā)射端核心供應(yīng)商直接受益；(2)公司入主美特切入大客戶聲學(xué)供應(yīng)鏈，份額和ASP 提升助力聲學(xué)業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)，同時(shí)大客戶無(wú)線耳機(jī)業(yè)務(wù)也將貢獻(xiàn)新增量；(3)公司已切入大客戶天線業(yè)務(wù)，后續(xù)份額有望持續(xù)提升，5G 時(shí)代手機(jī)天線價(jià)值量提升。
Type-C 加速滲透，龍頭立訊引領(lǐng)行業(yè)變革。我們認(rèn)為隨著三星、華為、小米等廠商相繼導(dǎo)入，Type-C 已經(jīng)進(jìn)入快速滲透期，行業(yè)爆發(fā)力度有望超出市場(chǎng)預(yù)期。立訊是Type-C 領(lǐng)域絕對(duì)龍頭，公司持續(xù)加碼Type-C 產(chǎn)能，迎接行業(yè)需求大爆發(fā)。
發(fā)力汽車電子，切入成長(zhǎng)新藍(lán)海。汽車連接器千億市場(chǎng)，公司內(nèi)生外延齊布局，在國(guó)產(chǎn)汽車品牌崛起以及新能源汽車爆發(fā)趨勢(shì)下，公司有望復(fù)制消費(fèi)電子領(lǐng)域成功經(jīng)驗(yàn)，逐步成長(zhǎng)為全球連接器行業(yè)龍頭。
風(fēng)險(xiǎn)提示：大客戶新品銷量不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
共達(dá)電聲：構(gòu)建電聲、文化傳媒雙主業(yè)
公司是專業(yè)的電聲元器件及電聲組件制造商、服務(wù)商和電聲技術(shù)整體解決方案提供商。公司近年來(lái)傳統(tǒng)主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,故本次通過收購(gòu)樂華文化進(jìn)軍文化傳媒行業(yè),未來(lái)將雙主業(yè)并行發(fā)展。
公司擬向交易對(duì)方以13.92元/股發(fā)行5661萬(wàn)股并支付現(xiàn)金11億元,以共計(jì)18.9億元的價(jià)格收購(gòu)樂華文化100%股份。同時(shí),公司以13.92元/股得價(jià)格向共達(dá)投資、三生資本兩名對(duì)象定向發(fā)行5654萬(wàn)股,配套募集7.87億元,鎖定期三年。如果順利完成,公司總股本將從3.6億股增厚31%,增厚1.13億股,完成后,公司總股本將達(dá)4.73億股。
樂華文化承諾2016 年度、2017年度和2018年度扣非凈利潤(rùn)分別不低于15,000萬(wàn)元、19,000萬(wàn)元和25,000萬(wàn)元。收購(gòu)價(jià)18.9億相當(dāng)于三年均值的9.6倍。
假設(shè)收購(gòu)順利完成,因?yàn)楸敬伟l(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)與發(fā)行股份足額募集配套資金互為前提條件,趙篤仁等四人作為上市公司實(shí)際控制人的地位不會(huì)發(fā)生變化,且持股比例從15.27%上升到18.71%。
樂華文化是中國(guó)內(nèi)地集藝人經(jīng)紀(jì)、藝人培訓(xùn)、音樂制作發(fā)行、影視劇投資制作等多項(xiàng)內(nèi)容于一體的大型娛樂公司。主營(yíng)藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、音樂版權(quán)業(yè)務(wù)和影視業(yè)務(wù)。
藝人經(jīng)紀(jì):該業(yè)務(wù)以建立完善的藝人選拔、定位、培養(yǎng)和提升的運(yùn)作體系為核心。該培養(yǎng)和運(yùn)作體系結(jié)合了中國(guó)娛樂市場(chǎng)的特點(diǎn),充分吸收韓日藝人培養(yǎng)、運(yùn)作體系的經(jīng)驗(yàn),以符合80、90 乃至00 后娛樂需求為導(dǎo)向,以藝人自身能力、特長(zhǎng)和藝術(shù)偏好為基礎(chǔ),為藝人提供涉及歌唱、舞蹈、表演等全方位培養(yǎng)服務(wù)。
音樂版權(quán):打通自創(chuàng)作、錄制、出版、發(fā)行、進(jìn)出口、版權(quán)交易、演出、演唱會(huì)舉辦、教育培訓(xùn)、衍生品開發(fā)等縱向產(chǎn)業(yè)鏈,并通過影視、游戲、電商、音樂互動(dòng)平臺(tái)等橫向泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈,形成橫向縱向產(chǎn)業(yè)鏈的相互呼應(yīng)、各環(huán)節(jié)要素相互支撐的音樂產(chǎn)業(yè)綜合體系。
影視業(yè)務(wù):樂華文化投資的電影如《致我們終將逝去的青春》《前任攻略》《老男孩之猛龍過江》等,均為上映當(dāng)時(shí)的“現(xiàn)象級(jí)”電影。2016 年,樂華文化加快對(duì)影視劇投資業(yè)務(wù)的布局,投資制作的電影《夢(mèng)想合伙人》《夏有喬木,雅望天堂》《大話西游3》實(shí)現(xiàn)公映。在精品電視劇領(lǐng)域,曾成功投資《一仆二主》《虎媽貓爸》等收視率高的熱播電視劇。2016 年樂華文化參與投資的大型古裝宮斗劇《如懿傳》實(shí)現(xiàn)了首輪播映權(quán)的銷售,該劇將成為又一現(xiàn)象級(jí)的古裝宮斗劇。
盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)公司傳統(tǒng)電聲業(yè)務(wù)維持穩(wěn)定,預(yù)計(jì)2016~17年凈利潤(rùn)微幅增長(zhǎng),同時(shí)假設(shè)樂華文化的承諾業(yè)績(jī)順利完成,且17年假設(shè)全年并表,則預(yù)計(jì)公司2016~17年凈利潤(rùn)為0.208億和2.09億,eps為0.044元和0.442元;分別同比增長(zhǎng)5.73%和1078.05%,當(dāng)前股價(jià)14.05元對(duì)應(yīng)16年、17年eps為319.32倍和31.93倍。
投資建議:經(jīng)過近期的下跌,市場(chǎng)影視傳媒類公司估值都在持續(xù)下降,目前影視傳媒類公司估值的中位數(shù)和平均值都是33倍左右,考慮到公司市值較小,今日收盤50.5億元,給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí),合理股價(jià)為17年的33~35倍,合理股價(jià)為14.59~15.47元;建議投資者積極關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示:過會(huì)風(fēng)險(xiǎn),業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
超聲電子：發(fā)布2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告 業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)顯著
公司發(fā)布 2017 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告， 1H17 歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 65%-85%，盈利達(dá) 9295.26 萬(wàn)元-10421.96 萬(wàn)元。增幅較 1Q17 略有收窄，主要受報(bào)告期內(nèi)人民幣升值帶來(lái)的匯兌損失較同期增幅顯著，但是扣非后凈利潤(rùn)同比、環(huán)比都有明顯增長(zhǎng)。我們認(rèn)為公司中長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯并未改變，業(yè)務(wù)收入較之前有明顯增長(zhǎng)，公司在客戶結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整上已取得顯著成效，下半年隨著客戶訂單的加速落地，持續(xù)保持高增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)分析
公司客戶結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，上半年業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)顯著： 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)所在行業(yè)受消費(fèi)電子波動(dòng)影響較大，傳統(tǒng)消費(fèi)電子產(chǎn)品受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性變化明顯。為此公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，汽車電子領(lǐng)域占比較之前有明顯提升。 IH17 業(yè)務(wù)收入已經(jīng)取得一定成效。
報(bào)告期內(nèi)人民幣升值增加匯兌損失，但并不代表公司盈利能力轉(zhuǎn)差： 公司業(yè)務(wù)收入中，海外業(yè)務(wù)占比高達(dá) 65%以上，美元兌人民幣匯率波動(dòng)對(duì)公司凈利潤(rùn)有影響。 相較去年同期人民幣貶值帶來(lái)的公司匯兌收益 1934.62 萬(wàn)元，今年情況剛好相反。據(jù)美元兌人民匯率變化統(tǒng)計(jì)，去年同期美元兌人民幣升值 2.31%， 17 年美元兌人民幣貶值 2.44%，由此測(cè)算， 1H17 的匯兌損失將有 2000 多萬(wàn)，扣非之后公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁。
下半年蘋果新機(jī)推出帶動(dòng)智能手機(jī)市場(chǎng)全面復(fù)蘇，公司深度收益：蘋果新機(jī)尚未問世之前，非蘋陣營(yíng)都在觀望，整個(gè) 1H17 手機(jī)市場(chǎng)基本面都比較低落。 但隨著新機(jī)相關(guān)零組件訂單的逐步落地，從 3Q17 開始整個(gè)行業(yè)將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季。受整個(gè)行業(yè)帶動(dòng)，作為蘋果合格供應(yīng)商的超聲電子（000823）也將深度收益。
盈利調(diào)整：維持公司 2017/2018/2019 年的預(yù)測(cè) EPS 為 0.57/0.72/0.81 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng) PE 分別為 23.61/18.69/16.62 倍， 維持買入評(píng)級(jí)
風(fēng)險(xiǎn)：蘋果新機(jī)訂單增量低于預(yù)期，人民幣兌美元匯率持續(xù)升值。
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