市場(chǎng)表現(xiàn)出明顯的超跌反彈特點(diǎn)

　  周五滬深兩市全天維持縮量震蕩格局，盤面熱點(diǎn)匱乏。截至收盤，滬指下跌0.3%，報(bào)3123點(diǎn)；深成指下跌0.30%，報(bào)10191點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板跌0.34%，報(bào)1810點(diǎn)。兩市成交量出現(xiàn)明顯萎縮。值得注意的是，上證50指數(shù)周五收跌0.37%，日K線四連跌，周K線大跌2.64%，創(chuàng)出今年以來(lái)最大周跌幅。

　　招商證券認(rèn)為，近幾日的市場(chǎng)表現(xiàn)出明顯的超跌反彈特點(diǎn)，結(jié)合萎縮的量能和上證50漲勢(shì)趨緩并調(diào)整，可以看到市場(chǎng)在當(dāng)前點(diǎn)位的畏高情緒。從技術(shù)角度來(lái)看，滬指更大的概率是受60日均線持續(xù)壓制，直至在某次突發(fā)利空中加速向下。而在此之前，資金或繼續(xù)在藍(lán)籌白馬和超跌板塊中反復(fù)游走博弈。

　　巨豐投顧認(rèn)為，保險(xiǎn)股三連跌之后展開(kāi)反彈，中小盤個(gè)股則表現(xiàn)低迷，權(quán)重股和中小盤股之間的蹺蹺板現(xiàn)象依舊嚴(yán)重，這說(shuō)明市場(chǎng)存量博弈的格局并未打破。后市市場(chǎng)反彈的高度，主要取決于市場(chǎng)量能水平。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注半年報(bào)大幅預(yù)增的錯(cuò)殺股。

　　華訊投資認(rèn)為，指數(shù)從6月初到今天已經(jīng)反彈半月時(shí)間，絕大部分個(gè)股均出現(xiàn)反彈走勢(shì)，反彈幅度大致維持在10-30%之間，指數(shù)經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲目前已處于壓力位，反彈第一階段普遍性反彈到這里將向第二階段分化演變，操作將會(huì)比前半月明顯增加難度。必須控制好節(jié)奏，大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不存在，小的利空信息擾動(dòng)不斷。

　　民族證券認(rèn)為，市場(chǎng)期待已久的風(fēng)格轉(zhuǎn)向小盤股恐怕很難完成，無(wú)論從估值、盈利增速還是從市場(chǎng)稀缺性分析，藍(lán)籌股的價(jià)值更優(yōu)于小盤股。A股市場(chǎng)正在告別萬(wàn)億成交驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)全面上漲的階段，進(jìn)入低成交、低波動(dòng)、長(zhǎng)期分化的新常態(tài)，而在滬港通、深港通等政策推動(dòng)A股國(guó)際化的進(jìn)程中，市場(chǎng)風(fēng)格將長(zhǎng)期保持價(jià)值股風(fēng)格，而價(jià)值股多集中在國(guó)企藍(lán)籌與各行業(yè)龍頭中。

　　從個(gè)股漲跌幅來(lái)看，本周(6/12-6/16)兩市個(gè)股整體表現(xiàn)尚可，但是漲幅超過(guò)10%的僅83個(gè)，大部分上漲的個(gè)股漲幅較小。個(gè)股漲跌幅前十個(gè)股：

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　　從行業(yè)漲跌幅方面來(lái)看，本周行業(yè)整體表現(xiàn)一般，僅有色金屬板塊漲幅較高，該板塊也是本周較有賺錢效應(yīng)的板塊之一。行業(yè)漲跌幅前十行業(yè)：

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　　【資金流向】

　　行業(yè)資金流向方面，本周僅有5個(gè)行業(yè)保持資金凈流入，其中有色金屬板塊以9.75億的資金凈流入居首，其他行業(yè)流入資金都不滿億元。行業(yè)主力資金凈流入前10排行：

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　　個(gè)股資金流向方面，本周有32只個(gè)股主力資金凈流入超億元，其中資金流入靠前的個(gè)股為洛陽(yáng)鉬業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)。個(gè)股主力資金凈流入前10排行：

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　　【熱點(diǎn)解讀】

　　本周有色金屬行業(yè)被券商強(qiáng)烈推薦，走出了一波大漲行情。

　　新一輪“元素周期表”行情來(lái)襲 三類概念股“升機(jī)”再現(xiàn)

　　進(jìn)入2017年以來(lái)，A股市場(chǎng)似乎對(duì)元素周期表內(nèi)的金屬品種極其偏愛(ài)。2月份，受益于基本面支撐，A股曾掀起過(guò)一波“元素周期表行情”，銅、鎳、鈷、鎢、鉬、鈦相關(guān)概念股輪番上漲。

　　而本輪“元素周期表”行情是從6月13日開(kāi)始的，當(dāng)天和勝股份、翔鷺鎢業(yè)、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)4股漲停；中金嶺南、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)漲逾7%；貴研鉑業(yè)、諾德股份、云海金屬等都有不同程度的漲幅。截止6月16日收盤，資金流向方面，有色金屬板塊整體呈現(xiàn)主力資金凈流入狀態(tài)，合計(jì)主力凈流入2.74億元。具體來(lái)看，洛陽(yáng)鉬業(yè)主力資金凈流入居首，緊隨其后的是贛鋒鋰業(yè)。

　　自年初以來(lái)，鈷價(jià)已經(jīng)上漲超70%，是所有大宗商品里表現(xiàn)最好的產(chǎn)品。安泰科首席分析師徐愛(ài)東表示，此前調(diào)整主要是受市場(chǎng)拋售低成本庫(kù)存所影響，而鈷精礦則維持在高位，所以從成本推動(dòng)角度來(lái)看，鈷價(jià)有望進(jìn)一步走高，但能否被下游接受有待觀察。民生證券認(rèn)為，短期鈷供應(yīng)量不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，由于電動(dòng)汽車對(duì)鈷的需求量大，國(guó)內(nèi)庫(kù)存消耗速度很快，長(zhǎng)期看鈷價(jià)仍有較強(qiáng)的上漲動(dòng)力。

　　6月7日，工信部下達(dá)2017年鎢生產(chǎn)總量控制指標(biāo)，確定2017年鎢生產(chǎn)總量控制在9.13萬(wàn)噸，與上年持平。根據(jù)通知，任何企業(yè)不得無(wú)指標(biāo)和超指標(biāo)生產(chǎn)。生產(chǎn)總量控制指標(biāo)應(yīng)下達(dá)給符合國(guó)家鎢產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)規(guī)劃要求、具有采礦許可證的企業(yè)，指標(biāo)要向符合環(huán)境保護(hù)要求、工藝裝備先進(jìn)、技術(shù)水平高的重點(diǎn)骨干企業(yè)傾斜。對(duì)超指標(biāo)生產(chǎn)和存在環(huán)境污染、安全隱患的企業(yè)要核減直至取消指標(biāo)。工信部強(qiáng)調(diào)，對(duì)無(wú)指標(biāo)、超指標(biāo)生產(chǎn)的企業(yè)，立即責(zé)令停產(chǎn)，對(duì)違法收購(gòu)和銷售的企業(yè)予以處罰。華創(chuàng)證券指出，2017 年預(yù)期鎢價(jià)整體階段上行，合理價(jià)格在 8 萬(wàn)元/噸左右，可能觸及 8.5 萬(wàn)元/噸的行業(yè)平均成本線。

　　6月14日，江西省工信委會(huì)同有關(guān)部門組成8個(gè)檢查組正在對(duì)江西省稀土企業(yè)逐一核查。明確對(duì)無(wú)證開(kāi)采的企業(yè)，堅(jiān)決取締，拆除設(shè)施，涉嫌犯罪的移交司法部門處理；對(duì)環(huán)評(píng)手續(xù)不齊全、超標(biāo)排放的企業(yè)一律停產(chǎn)整頓；對(duì)超計(jì)劃、無(wú)計(jì)劃生產(chǎn)的企業(yè)一律停產(chǎn)整頓；對(duì)收購(gòu)加工“稀土富集物”的資源綜合回收利用企業(yè)，一律予以關(guān)停等。有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著各項(xiàng)整頓措施的實(shí)施，稀土行業(yè)將持續(xù)規(guī)范，后市價(jià)格也將有望回暖。國(guó)金證券表示，年初至今，稀土價(jià)格一直在緩慢上漲。稀土打黑、收儲(chǔ)及可能的補(bǔ)庫(kù)，近期環(huán)保檢查風(fēng)聲有進(jìn)一步收緊的跡象，都可能成為上漲的催化劑。需求方面，下游需求主要是磁材，行業(yè)分布很分散，目前量?jī)r(jià)齊升。

　　安信證券：剛果金調(diào)研歸來(lái)，旗幟鮮明看多鈷板塊

　　旗幟鮮明看多鈷板塊。 我們近期實(shí)地調(diào)研了剛果(金)11 家相關(guān)礦企，并對(duì)鈷供需平衡表進(jìn)行了重估，結(jié)論如下：1) 2017-2019 年供需仍將維持緊平衡；2)短期內(nèi)鈷價(jià)有望再度走強(qiáng)。一是近期人權(quán)組織對(duì)手抓礦的調(diào)查山雨欲來(lái)，二是需求端有望出現(xiàn)邊際改善，三是前期去庫(kù)存緩解供應(yīng)壓力，四是供給集中度高的小金屬具有存貨調(diào)整容易被操控，一致預(yù)期形成后容易自我加強(qiáng)等特性。在此基礎(chǔ)上，我們明確看多鈷板塊的華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、格林美、寒銳鈷業(yè)等標(biāo)的。供給側(cè)： 增量有限，人權(quán)組織調(diào)查持續(xù)壓制手抓礦供應(yīng)，新一輪調(diào)查山雨欲來(lái)。 1)剛果金鈷礦供應(yīng)已占全球 70%以上，未來(lái)兩年剛果金主流礦山增量有限，主要包括 2018年的嘉能可的 KCC( 2018 年有望復(fù)產(chǎn)+擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)當(dāng)年 1萬(wàn)噸鈷產(chǎn)量， 2019 年 1.6 萬(wàn)噸)， 2019 年 ENRC 的 RTR( 2019 年初投產(chǎn)，一期產(chǎn)能 1.4 萬(wàn)噸)。而華剛、中鐵資源等其他鈷礦項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)低于預(yù)期。 2)剛果金以外的淡水河谷加拿大銅鈷礦以及其他鎳鈷礦供應(yīng)均無(wú)顯著增量，未來(lái)三年罕有資本開(kāi)支。 3)手抓礦方面，盡管價(jià)格上漲，但考慮到 Casulo 礦區(qū)產(chǎn)量衰減、品位下降和大赦國(guó)際等人權(quán)組織的影響， 2017-2018 年鈷金屬產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在 5000 噸以內(nèi)。需求側(cè)： 有望迎來(lái)邊際改善。 隨著免購(gòu)置稅目錄的推出，商用車廠商的排產(chǎn)和出貨有望加速到來(lái)，以及 Iphone8 雙電芯、 Model3 等因素，我們認(rèn)為 6 月份以后的鈷需求預(yù)期將帶來(lái)邊際改善。

　　鋰：供需維持緊平衡，價(jià)格有望保持強(qiáng)勢(shì)，但龍頭公司估值彈性受限。 1)全球鋰供需 2017-2018 年有望維持緊平衡狀態(tài)。我們對(duì)全球碳酸鋰供需平衡表進(jìn)行了重構(gòu)和更新，總體結(jié)論有三個(gè)，一是需求保持快速增長(zhǎng)，主要驅(qū)動(dòng)力是中、美新能源車的高速增長(zhǎng)， 2017-2019 年全球鋰需求預(yù)計(jì)為 23.89 萬(wàn)噸、28.05 萬(wàn)噸和 34.73 萬(wàn)噸，同比增速為 21%、 17%和 24%；二是供給放量溫和，2017-2019 年全球鋰供給預(yù)計(jì)為 23.56 萬(wàn)噸、 28.06 萬(wàn)噸和 36.22 萬(wàn)噸，同比增速為 17%、 19%和 29%；三是供需平衡量分別為-3348 噸、 116 噸以及 14,897噸，即 2017-2018 年將維持緊平衡狀態(tài)。 2)鋰價(jià)有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，看好碳酸鋰上游公司，但其估值彈性受限。 2017 年以來(lái)鋰價(jià)持續(xù)維持高位，且 6 月份以來(lái)小幅上漲 5%，印證上半年供需緊平衡?？紤]到 6 月以后澳礦逐步放量，但冶煉、深加工環(huán)節(jié)存在消化鋰礦的時(shí)滯，供應(yīng)端仍有望維持偏緊狀態(tài)，且需求有望迎來(lái)邊際改善，鋰價(jià)有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)，考慮到礦山供應(yīng)逐步釋放，供應(yīng)端邊際抽緊的力度已不足，這將限制碳酸鋰上游公司的估值彈性。 建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、融捷股份等。

　　繼續(xù)重視鋁加工白馬。 近期我們深度調(diào)研了鋁加工行業(yè)，鋁加工下游需求強(qiáng)勁，產(chǎn)能持續(xù)釋放，白馬公司向高端深加工轉(zhuǎn)型趨勢(shì)明確，量?jī)r(jià)齊升潛力大，且估值均處于歷史較低水平，值得重視。檢視鋁加工企業(yè)成長(zhǎng)軌跡及股價(jià)表現(xiàn)，我們認(rèn)為五大維度決定鋁加工個(gè)股投資價(jià)值，一是擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃增速，二是爬坡達(dá)產(chǎn)進(jìn)度，三是擴(kuò)產(chǎn)方向是否符合行業(yè)趨勢(shì)，四是訂單匹配是否完備，五是估值水平是否合理。綜合以上因素， 建議關(guān)注明泰鋁業(yè)、亞太科技、南山鋁業(yè)、利源精制、銀邦股份。

　　【主題聚焦】

　　蘋果新品手機(jī)iPhone8有望9月發(fā)布，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈概念股有望受益；5G行業(yè)暖風(fēng)頻吹，產(chǎn)業(yè)或迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　iPhone8多項(xiàng)創(chuàng)新受關(guān)注，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)整體向好

　　蘋果新品手機(jī)iPhone8有望9月發(fā)布。2017年作為蘋果手機(jī)十周年紀(jì)念的創(chuàng)新大年，iPhone8的創(chuàng)新性頗受關(guān)注。預(yù)計(jì)主要將圍繞聽(tīng)覺(jué)、觸覺(jué)、視覺(jué)等方向創(chuàng)新，無(wú)線充電、3D雙攝像頭、極涼電池、創(chuàng)新指紋識(shí)別、OLED屏幕等將成為主要看點(diǎn)。相關(guān)上市公司將受益。從目前情況看，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績(jī)整體向好，細(xì)分龍頭企業(yè)主業(yè)穩(wěn)定。

　　無(wú)線充電方面，長(zhǎng)城證券稱，橫店?yáng)|磁作為無(wú)線充電上游軟磁材料龍頭標(biāo)的，未來(lái)有望切入手機(jī)巨頭供應(yīng)鏈，無(wú)線充電爆發(fā)點(diǎn)將來(lái)臨。據(jù)了解，蘋果采用的無(wú)線充電技術(shù)與三星的技術(shù)路線有所區(qū)別，蘋果預(yù)計(jì)將大量使用軟磁鐵氧體。公司目前是APPlewatch無(wú)線設(shè)備的間接供應(yīng)商。此外，合力泰(9.23+3.71%，診股)通過(guò)收購(gòu)上海藍(lán)沛新材料股權(quán)，進(jìn)軍無(wú)線充電領(lǐng)域。

　　雙攝像頭方面，業(yè)內(nèi)人士稱，雙攝產(chǎn)品的芯片、鏡頭、馬達(dá)等零組件成本基本是單攝的兩倍，模組組件過(guò)程的復(fù)雜度及良率控制難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于單攝產(chǎn)品，供應(yīng)鏈相對(duì)集中。幾家龍頭企業(yè)是雙攝產(chǎn)品的主要供應(yīng)商。歐菲光于2017年4月完成對(duì)索尼華南100%股權(quán)的收購(gòu)。索尼華南在攝像頭業(yè)務(wù)方面具有較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力、制造能力以及運(yùn)營(yíng)能力。歐菲光表示，通過(guò)收購(gòu)成為高端手機(jī)雙攝像頭供應(yīng)商。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，iPhone8大概率會(huì)使用OLED屏幕。OLED將從2.5D硬屏過(guò)渡到軟屏，智能手機(jī)屏幕將向極薄、極輕、極窄、極涼等方面轉(zhuǎn)變。極窄是說(shuō)縫隙越來(lái)越窄，手機(jī)檔次與縫隙相關(guān)。極涼與電池相關(guān)，保證手機(jī)工作時(shí)比較涼，可以提高性能。

　　根據(jù)太平洋證券研究報(bào)告，目前國(guó)內(nèi)OLED產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展初期，產(chǎn)能形成規(guī)模仍需時(shí)日。2016年，全球OLED規(guī)模達(dá)到百億元，三星市場(chǎng)份額達(dá)90%。有消息稱，蘋果已向三星訂購(gòu)約8000萬(wàn)塊OLED屏。國(guó)內(nèi)OLED屏大規(guī)模生產(chǎn)預(yù)計(jì)在2019年后。

　　5G行業(yè)暖風(fēng)頻吹，引爆產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)(名單)

　　6月6日，工信部發(fā)布《公開(kāi)征求對(duì)第五代國(guó)際移動(dòng)通信系統(tǒng)(IMT-2020)使用3300-3600MHz和4800-5000MHz頻段的意見(jiàn)》。

　　《意見(jiàn)》指出，3300-3600MHz和4800-5000MHz頻段為IMT-2020工作頻段，頻率分配方案、設(shè)備射頻技術(shù)指標(biāo)和臺(tái)站管理具體規(guī)定另行制定和發(fā)布。

　　6月8日，工信部公開(kāi)征集24.75-27.5GHz、37-42.5GHz或其他毫米波頻段5G系統(tǒng)頻率規(guī)劃的意見(jiàn)，擬釋放8.25GHz高頻資源。

　　5G頻譜路線版圖雛形已現(xiàn)，而5G帶來(lái)的市場(chǎng)空間是巨大的。6月13日，中國(guó)信息通信研究院發(fā)布“5G經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響白皮書”。

　　白皮書中指出，2030年預(yù)計(jì)5G直接創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值約3萬(wàn)億元。2020年，預(yù)計(jì)5G將創(chuàng)造約920億元的GDP，這部分貢獻(xiàn)主要來(lái)自于5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)初期電信運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備支出。2025年，預(yù)計(jì)5G將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增加值約1.1萬(wàn)億元，對(duì)當(dāng)年GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率1為3.2%，主要來(lái)自于用戶購(gòu)買移動(dòng)終端、流量消費(fèi)及各類信息服務(wù)的支出。

　　白皮書還強(qiáng)調(diào)，2030年，預(yù)計(jì)5G對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的直接貢獻(xiàn)將超過(guò)2.9萬(wàn)億元，對(duì)當(dāng)年GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將達(dá)到5.8%，這主要來(lái)自于用戶購(gòu)買移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)的支出、各垂直行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投資和流量消費(fèi)支出等。十年間，5G直接創(chuàng)造GDP的年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為41%。2030年5G間接拉動(dòng)的GDP將達(dá)到3.6萬(wàn)億元。按照產(chǎn)業(yè)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系測(cè)算，2020年，5G間接拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)將超過(guò)4190億元；2025年，間接拉動(dòng)的GDP將達(dá)到2.1萬(wàn)億元；2030年，5G間接拉動(dòng)的GDP將進(jìn)一步增長(zhǎng)到3.6萬(wàn)億元。十年間，5G間接拉動(dòng)GDP的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到24%。

　　安信證券認(rèn)為，從目前情況來(lái)看，海外運(yùn)營(yíng)商對(duì)5G商用的時(shí)間表正在盡可能的往前提。海外運(yùn)營(yíng)商搶跑5G在給國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力的同時(shí)也會(huì)加速產(chǎn)業(yè)成熟，提前引爆5G產(chǎn)業(yè)鏈上的投資機(jī)會(huì)。

　　長(zhǎng)城證券表示，2017 年是 5G 試驗(yàn)的關(guān)鍵一年，研發(fā)工作已經(jīng)進(jìn)入到標(biāo)準(zhǔn)制定和產(chǎn)品研發(fā)關(guān)鍵階段工信部也加快了 5G 頻率的規(guī)劃。推薦標(biāo)的： 建議關(guān)注 5G 相關(guān)標(biāo)的中興通訊、烽火通信、光迅科技、信維通信、通宇通訊。