“三瓶酒”頂一個(gè)軍工板塊合理嗎?近期華泰證券一篇《相比茅臺(tái)軍工充滿大機(jī)遇》引爆了投資圈,也使得軍工板塊的關(guān)注度大為提升。
昨日軍工板塊大幅反彈,紛紛異動(dòng),四川九洲、通達(dá)股份、中原特鋼強(qiáng)勢(shì)漲停,航天機(jī)電、航新科技、大立科技、軸研科技、中航電子、中航黑豹等也漲超6%。業(yè)界普遍認(rèn)為,軍工板塊今年超跌的幅度較大,繼續(xù)下跌的空間有限,后期有望在軍工混改、科研院所改制取得進(jìn)展、武器列裝提速、軍改影響逐漸消除等背景下實(shí)現(xiàn)階段性反彈,建議優(yōu)先配置估值較低、成長(zhǎng)性確定、業(yè)績(jī)優(yōu)良的標(biāo)的。
軍工板塊異軍突起
在貴州茅臺(tái)股價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高之際,軍工板塊在4月12日以來(lái)領(lǐng)跌各大板塊,軍工股股價(jià)一度大幅回撤,直至近日才隨著指數(shù)企穩(wěn)。
6月初,華泰證券發(fā)表了一篇名為《相比茅臺(tái)軍工充滿大機(jī)遇》的研報(bào),據(jù)其計(jì)算,中信軍工分類里51家軍工企業(yè)合計(jì)市值7900億元,申萬(wàn)軍工分類33家主要軍工企業(yè)市值僅6500億元,加上沒(méi)算上的部分民參軍企業(yè),市值也就9000億左右。而茅臺(tái)+五糧液+洋河市值總和約8800億元,三瓶白酒剛好可以買下整個(gè)軍工行業(yè)。
雖然“三瓶酒”頂一個(gè)軍工板塊是否合理的答案見(jiàn)仁見(jiàn)智,但軍工板塊今年的走勢(shì)確實(shí)有些狼狽。通達(dá)信軍工航天板塊自4月12日高點(diǎn)1555.44點(diǎn)下行,至5月底的低點(diǎn)1184.59點(diǎn),累計(jì)跌幅約24%。而東北證券的統(tǒng)計(jì)顯示,從4月初至近期低點(diǎn),申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中領(lǐng)跌的為國(guó)防軍工,跌幅接近30%,遠(yuǎn)高于跌幅第二高行業(yè)綜合板塊(跌幅為18%).
個(gè)股方面,也有不少軍工股股價(jià)一度大幅回撤。其中中船防務(wù)4月12日以來(lái)跌幅達(dá)到32.47%,洪都航空、海特高新、博云新材、太陽(yáng)鳥(niǎo)、航發(fā)科技、中船科技等均跌超25%。
近期一些超跌的板塊龍頭股逆勢(shì)上漲,就在市場(chǎng)關(guān)注如何挖掘超跌板塊之際,昨日軍工板塊異軍突起,大幅反彈。四川九洲、通達(dá)股份、中原特鋼強(qiáng)勢(shì)漲停,航天機(jī)電、航新科技、大立科技、軸研科技、中航電子、中航黑豹等也漲超6%,國(guó)??萍?、中船科技、火炬電子、神劍股份等漲幅也超過(guò)5%。
投資價(jià)值被低估
超跌反彈可期
近期超跌反彈的現(xiàn)象在A股市場(chǎng)表現(xiàn)明顯,不過(guò)板塊輪動(dòng)的節(jié)奏明顯加快,那么軍工股的這波超跌反彈行情能否持續(xù)呢?
華泰證券認(rèn)為,今年軍工行業(yè)處在混改等改革和軍機(jī)批產(chǎn)等中長(zhǎng)期拐點(diǎn)利好兌現(xiàn)期,行業(yè)正全面向好。但二季度在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化等情況下,市場(chǎng)忽視了軍工行業(yè)基本面向好的變化,導(dǎo)致軍工板塊整體被錯(cuò)殺,投資價(jià)值被低估。
廣發(fā)證券也分析了本輪軍工下跌的原因:一是風(fēng)險(xiǎn)偏好下行是今年行情的主要風(fēng)格變化,軍工行業(yè)增速平穩(wěn)、估值與PEG較高,在市場(chǎng)風(fēng)格變化中,其估值過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)充分暴露。二是市場(chǎng)對(duì)軍工資產(chǎn)注入預(yù)期下降,由于今年證監(jiān)會(huì)陸續(xù)頒布非公開(kāi)發(fā)行新規(guī)、減持新規(guī),以及新股發(fā)行一直保持較快速度,市場(chǎng)擔(dān)心軍工集團(tuán)未上市資產(chǎn)選擇IPO方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化,或?qū)е沦Y產(chǎn)注入周期加長(zhǎng)。
綜合來(lái)看,各大券商較為看好軍工股的超跌反彈行情。
太平洋證券表示,短期因板塊跌幅巨大,存在反彈需求,重點(diǎn)關(guān)注超跌白馬股、受益于混改、軍民融合、科研院所改制等政策紅利的投資標(biāo)的,以及“八一”閱兵行情帶來(lái)的上漲預(yù)期。
中泰證券也認(rèn)為,在市場(chǎng)企穩(wěn)背景下,軍工板塊繼續(xù)下跌的空間有限,后期有望在軍工混改、科研院所改制取得進(jìn)展、武器列裝提速、軍改影響逐漸消除等背景下實(shí)現(xiàn)階段性反彈。建議繼續(xù)關(guān)注板塊建倉(cāng)機(jī)會(huì),以軍工混改、科研院所改制和武器列裝為主線,優(yōu)先配置估值較低、成長(zhǎng)性確定、業(yè)績(jī)優(yōu)良的標(biāo)的。
廣發(fā)證券提醒,過(guò)去兩個(gè)月軍工行業(yè)回調(diào)較多,行業(yè)估值水平較前期大幅下降。預(yù)計(jì)軍民融合、科研院所改制、混改方案報(bào)出等相關(guān)政策有望于下半年陸續(xù)出臺(tái),軍工板塊關(guān)注度上行,可關(guān)注市場(chǎng)空間大、訂單競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)以及重大資產(chǎn)重組折價(jià)大且批復(fù)進(jìn)度較快公司。中長(zhǎng)期來(lái)看,建議尋找低估值、具有成長(zhǎng)性的上市公司;軍工行業(yè)在2016年及2017年上半年處于交付低點(diǎn),可關(guān)注今年下半年開(kāi)始,業(yè)績(jī)重回景氣增長(zhǎng)周期的公司。