美股主要股指頻頻刷新歷史高位，以蘋果、亞馬遜等為代表的大盤藍籌科技股成為驅動市場走強的重要動力?？萍脊勺邚娨环矫嬖从跇I(yè)績表現(xiàn)出色，另一方面也源于投資者對新經濟的看好。不過，有分析師指出，科技股交易已經“過度擁擠”，投資者可能低估了風險。
投資科技股熱情升溫
今年以來美股科技板塊強勢上漲。4月25日，納斯達克綜合指數(shù)歷史上首次突破6000點大關，隨后馬不停蹄一路刷新高位。主要衡量科技股表現(xiàn)的納斯達克100指數(shù)今年以來已經累計上漲18.8%。過去12個月，標普500信息技術指數(shù)上漲41.5%，在全部十一個行業(yè)板塊中拔得頭籌。
龍頭科技企業(yè)成為領漲主力。目前美股市值最高的五家公司全部被科技企業(yè)包攬，其中臉譜、亞馬遜的年內漲幅都超過30%，蘋果、谷歌母公司Alphabet漲幅都在20%以上，微軟上漲15%。
科技股的強勁表現(xiàn)離不開業(yè)績的支撐。據(jù)研究機構FactSet的統(tǒng)計，第一季度IT板塊有82%的成分股盈利超預期，位居全部十一個板塊之首，盈利增長達到16.6%，同樣位居前列。值得一提的是，IT板塊下的全部七個子行業(yè)都實現(xiàn)了盈利增長，其中半導體行業(yè)表現(xiàn)最好，增速高達55%；電子設備和原件板塊增長21%；互聯(lián)網(wǎng)軟件和服務增長13%。
年初以來投資者對科技股的熱情顯著升溫。美國證交會發(fā)布的13F持倉報告顯示，第一季度美國主要投資人扎堆買入科技股：“股神”巴菲特大舉增持蘋果；金融大鱷索羅斯和知名對沖基金城堡顧問公司重倉買入微軟、臉譜、動視暴雪；對沖基金經理丹·勒布的第三點基金從金融股轉戰(zhàn)科技股，拋售高盛、美銀美林和摩根大通，轉而增持惠普企業(yè)公司、高通、云服務商賽富時等科技公司股票。
估值高企擔憂加劇
科技股的持續(xù)上漲刺激著市場對泡沫膨脹的敏感神經，投資者對估值高企的擔憂也在日益加劇。據(jù)美銀美林本月中旬公布的一項最新調查，57%的受訪基金經理認為當前互聯(lián)網(wǎng)股票價格昂貴，18%認為有泡沫特征。
自5月底以來，已有投資者獲利了結，撤出風頭正勁的科技板塊，轉戰(zhàn)防御類板塊。本月中旬，科技板塊曾出現(xiàn)連續(xù)大幅回調，但過去一周再度走高。
目前市場對科技板塊泡沫的討論仍在繼續(xù)。加拿大投資機構Canaccord Genuity的策略師德懷爾指出，目前標普500科技指數(shù)中股價創(chuàng)52周新高的股票數(shù)量的占比高達44%，這一水平此前只在1995年6月和1997年7月出現(xiàn)過兩次，而前兩次的共同之處是科技股在此后一百天內整體下跌了20%以上。
在高盛美國首席股票策略師考斯汀看來，支撐美股牛市特別是高估值科技股表現(xiàn)的環(huán)境已經接近終結。他表示，意想不到的經濟增長和利率下降并存的環(huán)境對美股而言是美妙的，但“就像所有童話故事一樣，這種完美的場景不會永遠存在”。
但也有市場人士認為，當前科技企業(yè)的基本面較2000年科網(wǎng)泡沫高峰期已有顯著改善，大多數(shù)企業(yè)具備正現(xiàn)金流，資產負債表健康，有更現(xiàn)實的業(yè)務模式而不再只是“眼球效應”。盡管部分科技公司估值有些昂貴，但這些公司的業(yè)務更加成熟，有實際的收入和盈利，整體不存在太大的泡沫風險。
金融服務公司T.Rowe Price投資組合經理斯賓塞表示，云計算、互聯(lián)網(wǎng)的增長、科技向新領域的滲透等趨勢都是帶動科技企業(yè)增長的“真實有形的驅動力”。彭博數(shù)據(jù)顯示，截至本周一收盤，納斯達克100指數(shù)市盈率為26.25倍，高于過去十年21倍的平均水平，但遠低于2000年時接近200倍的水平。