在今年上半年，全球股市成為了金融市場(chǎng)上表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)類(lèi)別，MSCI全球指數(shù)更是錄得了19年以來(lái)最佳上半年表現(xiàn)。股市成為2017年“半程冠軍”的結(jié)果，令不少華爾街人士深感欣喜，然而面對(duì)即將到來(lái)的下半年行情，一些不安的信號(hào)卻似乎也正開(kāi)始浮現(xiàn)。
據(jù)彭博社報(bào)道，華爾街策略師當(dāng)前正在敦促投資者不要追逐股市的漲勢(shì)。尤其是在上周后半段全球多個(gè)市場(chǎng)遭遇股債雙殺之后！
最新的跡象顯示，金融市場(chǎng)的波動(dòng)率在歷經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間低迷后當(dāng)前正出現(xiàn)重新回升，這已引發(fā)了華爾街交易員們的注意。標(biāo)普500指數(shù)上周四(6月29日)創(chuàng)六周最大跌幅，一度下挫1.4%，跌幅為5月17日來(lái)最大，多數(shù)行業(yè)遭受重創(chuàng)，科技股尤其明顯。芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)的波動(dòng)率指數(shù)則創(chuàng)出英國(guó)脫歐公投以來(lái)的最大盤(pán)中漲幅，一度飆升51%。
這種情況導(dǎo)致投資者倉(cāng)促進(jìn)行對(duì)沖交易，推動(dòng)恐慌指標(biāo)跟蹤的期權(quán)價(jià)格上漲，并燃起了對(duì)股市的擔(dān)憂(yōu)：美股今年以來(lái)的漲勢(shì)是否將面臨逆轉(zhuǎn)？
事實(shí)上，美國(guó)國(guó)債和股市的波動(dòng)在6月份均已有所反彈，這是去年10月以來(lái)首次出現(xiàn)上漲。不過(guò)，當(dāng)前波動(dòng)率仍只有11月初水平的一半，距離去年6月觸及的高點(diǎn)還很遠(yuǎn)。在全球金融危機(jī)爆發(fā)后，監(jiān)管限制收緊，機(jī)構(gòu)減少了風(fēng)險(xiǎn)較高的投資，波動(dòng)性隨之有所下降。
需要注意的是，眼下并非只有美國(guó)股市令人擔(dān)憂(yōu)，6月份對(duì)沖歐洲股市波動(dòng)的成本也錄得2016年1月以來(lái)的最大月度漲幅。6月份，VStoxx Index跳漲了21%，觸及4月份法國(guó)大選以來(lái)最高水平。受歐元區(qū)即將收緊政策預(yù)期影響，歐元區(qū)Stoxx 50指數(shù)勢(shì)將錄得季度跌幅。摩根大通表示，其可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)在中期內(nèi)巨震不已。
這樣的趨勢(shì)會(huì)否進(jìn)一步延續(xù)仍待觀察。目前，標(biāo)普500指數(shù)仍遠(yuǎn)高于200日移動(dòng)均線(xiàn)，并且已經(jīng)超過(guò)6個(gè)月單日跌幅不超過(guò)2%。但分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)更需要關(guān)注的可能是債券，10年期美債收益率本周已經(jīng)累計(jì)上漲13個(gè)基點(diǎn)，升穿200日均線(xiàn)。
彭博社上周末發(fā)布的最新預(yù)測(cè)顯示，今年下半年標(biāo)普500指數(shù)勢(shì)頭將消退。目前年終預(yù)測(cè)均值為2439點(diǎn)，意味著截至12月股市將僅上漲0.6%，為1999年以來(lái)在每年此時(shí)的最悲觀預(yù)測(cè)。
在接受彭博社調(diào)查的20位分析師中，估值拉伸和利潤(rùn)增長(zhǎng)減速常常被引用為持謹(jǐn)慎預(yù)期的理由。然而，股市擺脫了從貨幣緊縮到油價(jià)暴跌再到白宮風(fēng)云等的一切沖擊，超過(guò)華爾街在今年初的悲觀預(yù)期，當(dāng)時(shí)悲觀程度達(dá)到逾十年之最。
Fundstrat Global Advisors聯(lián)合創(chuàng)始人Tom Lee最為悲觀，他預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將跌至2275點(diǎn)。他在上周削減了標(biāo)普500指數(shù)今明兩年收益預(yù)期，理由是通脹疲弱、勞工成本增加以及特朗普總統(tǒng)的親增長(zhǎng)議程遭到延遲。
而據(jù)海外知名財(cái)經(jīng)媒體CNBC周一(7月3日)報(bào)道，前德州共和黨眾議員Ron Paul預(yù)計(jì)，一場(chǎng)“痛苦”的市場(chǎng)調(diào)整即將到來(lái)，但卻幾乎無(wú)法阻止它的發(fā)生。Paul上周在接受CNBC的“Futures Now”欄目采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不像華爾街認(rèn)為的那么強(qiáng)勁，局勢(shì)最快可能在10月就會(huì)變得“丑陋”。
他說(shuō)道：“假如我們的市場(chǎng)下挫25%，而金價(jià)飆升50%，這對(duì)于我來(lái)說(shuō)也不是完全令人震驚的局面?！比舫霈F(xiàn)上述情景，則美股標(biāo)普500指數(shù)最低恐觸及1819點(diǎn)，而金價(jià)將自當(dāng)前水平最高升至1867美元/盎司。
Paul依然相信，市場(chǎng)反彈不會(huì)持續(xù)。他說(shuō)道：“人們眼下深信，一切都相當(dāng)美妙，股市會(huì)永遠(yuǎn)上漲。我不會(huì)相信這一套。舊的規(guī)則總是存在的，債務(wù)太多，錯(cuò)誤投資也太多。調(diào)整將不得不到來(lái)?！?/p>