截至6月30日，今年以來安信新常態(tài)股票基金以逾26.53%的收益，躋身主動股票型基金上半年漲幅榜前三名，遠(yuǎn)超同期同類233只主動股票型基金平均單位凈值增長率的6.93%。安信新常態(tài)股票基金經(jīng)理袁瑋日前在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，近期資金面緊張有所緩解，同時(shí)建議投資者關(guān)注滬港深機(jī)會。
資金面緊張緩解
袁瑋預(yù)計(jì)，美國的宏觀情況可能會逐漸不那么樂觀，加息落地可能是美元失去預(yù)期支撐的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在未來一段時(shí)間內(nèi)，美元會趨弱，人民幣匯率會企穩(wěn)，因此匯率問題對國內(nèi)貨幣政策的約束會顯著降低。
與此同時(shí)，國內(nèi)的金融去杠桿逐步進(jìn)入收尾階段，資金面經(jīng)歷過一輪恐慌之后，將逐步穩(wěn)定下來。資金在未來一段時(shí)間將不會顯得特別緊，利率曲線會變得相對合理。
在政府引導(dǎo)資金脫虛向?qū)嵉拇蟊尘跋?，?cái)政投入將會繼續(xù)保持高位，各地的棚戶區(qū)改造將是一個(gè)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入流動性的契機(jī)。袁瑋認(rèn)為，這些事情正在發(fā)生，而且還會不斷深化，三四線城市以及中西部落后地區(qū)的基建投資將有望大幅度提高。同樣，三四線城市的房地產(chǎn)再次激活會為未來的經(jīng)濟(jì)注入活力，這與三四線的基建構(gòu)成了呼應(yīng)。
傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)一方面在過去的慘烈市場環(huán)境中得到出清，另一方面又受到環(huán)保政策的硬約束，供給側(cè)有了明顯的改善，在需求與庫存周期的拉動下，盈利能力明顯提升，但考慮到產(chǎn)能新增投資受到限制，因此對總經(jīng)濟(jì)的拉動是有限的。袁瑋表示，企業(yè)投資大概率會集中在中高端制造業(yè)與戰(zhàn)略性資源領(lǐng)域。對消費(fèi)品市場，建議投資者需要關(guān)注中游可能出現(xiàn)的新一輪漲價(jià)對CPI的傳導(dǎo)。
滬港深價(jià)值重塑
南下資金與北上資金的規(guī)模不斷擴(kuò)大，與各自市場成交量的低迷不振形成鮮明對比，兩地市場相互間的影響正在加劇。
北上資金一直以來都秉承價(jià)值投資原則，他們青睞低估值、有長期生命力尤其是具備國際比較優(yōu)勢的藍(lán)籌股，這類資金的進(jìn)入對于A股價(jià)值觀的重塑顯然是重要的。但袁瑋認(rèn)為，A股的IPO常態(tài)化，對上市公司監(jiān)管的加強(qiáng)以及市場對退市制度的預(yù)期，是對于重塑A股價(jià)值觀的更為重要的內(nèi)生力量。
袁瑋表示，南下資金的優(yōu)勢在于對內(nèi)地經(jīng)濟(jì)與企業(yè)具備的信息優(yōu)勢與文化優(yōu)勢，港股中有大批內(nèi)資股目前的估值仍然非常吸引人，其中有不少是AH股并存的，這對于打通AH兩地的估值水平有重要貢獻(xiàn)，影響是雙方面的。
他說，A股目前在投資理性方面發(fā)展空間相對較大，而港股方面則相對理性得有些過頭，未來都會有糾偏的機(jī)會出現(xiàn)。