新通信行業(yè)周報(bào)：中移動(dòng)啟動(dòng)大規(guī)模光纜集采 光網(wǎng)絡(luò)將長(zhǎng)期持續(xù)景氣高位
核心觀點(diǎn)：
中移動(dòng)采購(gòu)總量再創(chuàng)歷史新高，國(guó)內(nèi)光纖纜需求仍將維持高位。移動(dòng)已啟動(dòng)面向2017下半年的光纜二次招標(biāo)，規(guī)模約折合6，760.49萬(wàn)芯公里。至此2016年光纜集采總量已達(dá)1.29億芯公里，較2015年增長(zhǎng)45%，再創(chuàng)歷史新高。去年移動(dòng)總集采量約9，000萬(wàn)芯公里，我們當(dāng)時(shí)給出了今年集采1.2億芯公里的預(yù)測(cè)，現(xiàn)在證明與實(shí)際情況最為接近?，F(xiàn)在我們預(yù)計(jì)，明年移動(dòng)總需求仍將維持高位并小幅上揚(yáng)。聯(lián)通近期也發(fā)布2017到2018年光纜集采公告，第一階梯規(guī)模為4，296萬(wàn)芯公里，第二階梯為1，534萬(wàn)芯公里;電信也在去年底發(fā)布面向2017上半年的光纖集采公告，為3，500萬(wàn)芯公里。隨著“寬帶中國(guó)”和“互聯(lián)網(wǎng)+”落實(shí)，光網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模極大擴(kuò)充，并將伴隨需求的持續(xù)擴(kuò)容升級(jí)，作為先導(dǎo)指標(biāo)的光纖纜需求在2018年仍將維持高位。
固網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇優(yōu)化產(chǎn)業(yè)格局，利好光棒自給的龍頭廠商。中移動(dòng)補(bǔ)齊固網(wǎng)短板，構(gòu)建全套網(wǎng)絡(luò)，是加劇運(yùn)營(yíng)商固網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)的直接因素。從爭(zhēng)奪固網(wǎng)接入滲透率、4G回傳與覆蓋優(yōu)化、以及5G流量鋪墊上看，中移動(dòng)對(duì)固網(wǎng)建設(shè)的急迫推進(jìn)仍將維持。需求拉動(dòng)光纖單價(jià)在2014年觸底回升，在2016移動(dòng)光纜集采中，單價(jià)已達(dá)65~70元/芯公里，我們預(yù)計(jì)第二批次的價(jià)格區(qū)間將在此基礎(chǔ)上繼續(xù)上浮。其他運(yùn)營(yíng)商也紛紛采取了加價(jià)保量的策略，加速鞏固寬帶建設(shè)和業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。供不應(yīng)求的狀況主要源自上游光棒產(chǎn)能短缺，20%左右依賴(lài)進(jìn)口。鑒于光棒常能提升受到建設(shè)周期和環(huán)保限制，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能供應(yīng)壓力緩解困難，具備光棒自給能力的供應(yīng)商受益最為顯著，規(guī)模效應(yīng)促使競(jìng)爭(zhēng)格局繼續(xù)優(yōu)化，利好龍頭廠商。
中長(zhǎng)期看，器件和設(shè)備需求景氣更為確定。光纖光纜作為先導(dǎo)指標(biāo)，明示了網(wǎng)絡(luò)的容量規(guī)模和復(fù)雜度，更指明未來(lái)更長(zhǎng)周期內(nèi)，圍繞設(shè)備和器件的擴(kuò)容升級(jí)將伴隨需求釋放和產(chǎn)品周期一再迭代攀升。受網(wǎng)絡(luò)云化和移動(dòng)帶寬的驅(qū)動(dòng)，全球WDM設(shè)備均表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)，尤其在亞太地區(qū)的光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備2016年增速達(dá)到8.8%，中國(guó)占據(jù)29%的份額，對(duì)100GDWDM端口的需求自去年來(lái)已創(chuàng)下新高。作為上游，100G和200G高速光器件在海外價(jià)值市場(chǎng)已經(jīng)普及，在電信網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心互聯(lián)方面都呈現(xiàn)出供不應(yīng)求，新規(guī)格產(chǎn)品仍在持續(xù)創(chuàng)新迭代。我們認(rèn)為，在云化、高清視頻、無(wú)線(xiàn)接入換代和DCI等幾個(gè)重要推動(dòng)下，以器件和設(shè)備為核心的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容升級(jí)在更長(zhǎng)期間邏輯將更為確定，值得長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注。
建議關(guān)注：拓邦股份（002139，股吧）、中興通訊、光迅科技（002281，股吧）、東軟載波（300183，股吧）、烽火通信（600498，股吧）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。