周五兩市延續(xù)本周弱勢雙雙低開，滬指跌0.40%報(bào)3114.77點(diǎn)，深成指跌0.27%報(bào)10119.54點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指跌0.29%。
盤面上，除軍工、航天等少數(shù)板塊勉強(qiáng)飄紅外，其余各板塊全線下挫。工程機(jī)械、水泥、煤炭、石油等權(quán)重股領(lǐng)跌兩市。
近期，A股市場走勢疲弱，市場情緒與投資者信心回落，低成交、低波動(dòng)反映出市場多空僵持的局面。技術(shù)上看，各大指數(shù)均已跌破2016年1月以來的上升通道。我們認(rèn)為，當(dāng)前市場處于監(jiān)管強(qiáng)化下的陣痛期，行情中長期向上趨勢未變，在外圍市場走暖、國內(nèi)宏觀基本面改善以及上市公司盈利明顯回升的背景下，A股短期有望進(jìn)入筑底階段。
盤面觀察，近期滬深兩市低位連續(xù)縮量，且波動(dòng)頻率持續(xù)低于1%，除雄安概念、次新股、“一帶一路”等板塊有表現(xiàn)外，多數(shù)板塊處于調(diào)整后的弱勢反彈中，且反彈動(dòng)能不足，市場缺乏賺錢效應(yīng)。與此同時(shí)，金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊持續(xù)調(diào)整，抑制了反彈空間。若后市不能出現(xiàn)新熱點(diǎn)，股指將以時(shí)間換空間的方式來修復(fù)市場信心。我們認(rèn)為，短期調(diào)整不改中期樂觀判斷，市場中長期有利因素對行情將形成支撐。
首先，外圍市場走勢強(qiáng)勁。在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)初步緩解后，歐美股指紛紛走強(qiáng)，主要股指基本收復(fù)了4月“失地”，美國納斯達(dá)克和德國DAX30指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，英國富時(shí)100、法國、意大利等國家主要股指也創(chuàng)出階段高點(diǎn)。外圍市場走好，有利于A股投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，A股補(bǔ)漲預(yù)期增強(qiáng)。
其次，國內(nèi)宏觀基本面穩(wěn)中向好。受生產(chǎn)、新訂單、原材料購進(jìn)價(jià)格等增速放緩的影響，2017年4月官方制造業(yè)PMI比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)PMI比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)處于榮枯線之上，經(jīng)濟(jì)總體仍處擴(kuò)張通道。4月份6大發(fā)電集團(tuán)耗煤量同比下降，但綜合考慮去年同期低基數(shù)影響，耗煤量環(huán)比上升，而且4月份全國高爐開工率繼續(xù)環(huán)比上升，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)依舊比較強(qiáng)勁。生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)56.6% ，處于高景氣區(qū)間。盡管經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期回落，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢依然穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)與質(zhì)量在改善，對A股形成中長期支撐。
第三，上市公司盈利明顯回升。進(jìn)入5月，滬深兩市3204家上市公司2016年年報(bào)全部出爐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016全年所有A股公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.51萬億元，同比增長10.21%，其中第四季度營收9.9萬億元，環(huán)比上升23.61%；合計(jì)歸屬母公司股東凈利潤2.76億元，同比增幅11.22%，這是近5年來上市公司年報(bào)業(yè)績首次錄得兩位數(shù)增長。今年一季度，全部A股公司實(shí)現(xiàn)營收同比增長23.06%，凈利潤同比增長21.48%，對比近5年A股上市公司一季度業(yè)績情況，2017年一季度同樣是增速最快的一年。
總體來看，一季度經(jīng)濟(jì)開局超預(yù)期回暖，為二季度發(fā)力落實(shí)2017年金融嚴(yán)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿重任提供窗口期，近期央行貨幣政策中性趨緊、金融反腐深入推進(jìn)、三大金融監(jiān)管部委密集協(xié)同發(fā)力，資本市場受到一定的影響。但中長期來看，強(qiáng)監(jiān)管將利于資金“脫虛向?qū)崱?，對?shí)體經(jīng)濟(jì)形成支撐，對A股市場形成支持。短期滬指有望在3050-3150點(diǎn)區(qū)域構(gòu)筑底部，投資者不妨逢低關(guān)注金融、大消費(fèi)等低估值板塊，以及“一帶一路”、國企改革等題材板塊的中長期布局機(jī)會(huì)。