上一次計算機(jī)行業(yè)的大爆發(fā)發(fā)生在2016年6月27日，當(dāng)日上漲近5%，而隨后計算機(jī)指數(shù)就沖高乏力，步入漫長的下降通道。短線來看，資金、政策和估值均使得連續(xù)下跌之后的計算機(jī)板塊中開始具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
計算機(jī)板塊領(lǐng)漲
昨日，A股市場中創(chuàng)業(yè)板突然放量崛起，上漲逾3%，其中成長股三劍客——計算機(jī)、傳媒和通信板塊的漲幅遙遙領(lǐng)先，分別上漲4.26%、3.18%和2.39%，位居行業(yè)漲幅榜前三名。
由于昨日計算機(jī)行業(yè)的火爆，移動轉(zhuǎn)售、電子競技、網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能、小程序、去IOE、區(qū)塊鏈板塊均上漲超過4%。
計算機(jī)板塊沉寂已久，終于迎來難得的火熱行情?；仡櫺星樽邉?，自2015年中觸及歷史高點并回落之后，2016年該板塊累計下跌36.12%，2017年進(jìn)一步回落18.28%。
不過即便如此，計算機(jī)板塊的估值仍然相對較高。昨日收盤后，計算機(jī)板塊的市盈率(TTM)為57.4倍，在中信一級行業(yè)排行榜中位居第五位，前四名是機(jī)械、通信、國防軍工和有色金屬。長江證券認(rèn)為，當(dāng)前計算機(jī)板塊的估值仍然高于歷史均值與中位數(shù)。
而且，計算機(jī)板塊的基金持倉比例創(chuàng)下2011年三季度以來新低。興業(yè)證券統(tǒng)計，2017年二季度，計算機(jī)行業(yè)股票的基金持倉比例為1.24%，延續(xù)了2015年一季度以來的下降趨勢，同時創(chuàng)下了2011年三季度以來新低。除此之外，計算機(jī)行業(yè)基金合計持倉市值為225億元，較2016年一季度下降了29.10%；進(jìn)一步加深了自2016年三季度以來的低配狀態(tài)。
挖掘板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性機(jī)會
不過，計算板塊內(nèi)部分化較為明顯，從中報業(yè)績、政策受益和資金抱團(tuán)等角度，仍可關(guān)注優(yōu)質(zhì)個股的受益機(jī)會。
立足業(yè)績角度，長江證券指出，2017年中報業(yè)績預(yù)告基本發(fā)布完畢，計算機(jī)板塊上半年歸母凈利潤增速中位數(shù)約為14%，與去年同期相比下降約9個百分點，個股的業(yè)績表現(xiàn)使得板塊內(nèi)部分化更為明顯，內(nèi)生成長優(yōu)秀的公司更顯彌足珍貴。
政策面上，《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》的新近發(fā)布，意味著AI 政策逐漸“具化”，頂層設(shè)計基本完成，未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展將有跡可循，龍頭公司將最為受益。招商證券指出，隨著估值的回落，板塊的分化也愈加凸顯，建議繼續(xù)聚焦下游需求確定性較高的領(lǐng)域，如政府投資相關(guān)的“泛基建信息化”，以及估值較低的細(xì)分白馬龍頭，同時關(guān)注符合產(chǎn)業(yè)趨勢方向的標(biāo)的。
在標(biāo)的選擇，招商證券上建議投資者：首先選擇業(yè)績增長確定性高標(biāo)的(估值不一定低)；其次是業(yè)績反轉(zhuǎn)估值彈性較大的品種。行業(yè)整體來看，行業(yè)利潤繼續(xù)改善有望成為板塊反彈的重要因素，建議重點關(guān)注云計算、人工智能、消費金融/互聯(lián)網(wǎng)金融、無人駕駛等。
長江證券指出，當(dāng)前企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)值得重點關(guān)注。一方面，大型軟件國產(chǎn)化加速推進(jìn)，產(chǎn)生存量市場份額轉(zhuǎn)化的機(jī)遇；另一方面，企業(yè)級市場對信息化的需求和投入動力，正在從“內(nèi)部管控”向“創(chuàng)造收益”升級，衍生出增量市場需求，特別是在“大智移云”等技術(shù)和市場不斷成熟的支撐下，企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動、云化、智能制造、挖掘數(shù)據(jù)價值、對接引流平臺等需求倍增。
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